הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גיא טל
צילום: משה בנימין

מה גרם לנפילה בהכנסות אנבידיה, הגיימינג או כורי הקריפטו?

אנבידיה הפתיעה לרעה עם ירידה חדה במכירות  עקב ירידה בביקוש לכרטיסים גרפיים המשמשים לגיימינג, אך גם לכריית קריפטו, בעיקר ברשת האת'ר - מה המשמעות לחברה?
גיא טל | (4)
נושאים בכתבה אנבידיה גיימינג מטבעות קריפטו

חברת אנבידיה NVIDIA COR הצליחה להפתיע את השוק לרעה אפילו בתקופה שבה הציפיות גם ככה ברצפה. החברה פרסמה תוצאות מקדמיות לרבעון השני שהיו נמוכות באופן מהותי מהצפי, הכנסות של 6.7 מיליארד דולר לעומת צפי ל-8.1 מיליארד, וחתכה גם את התחזיות לרבעון השלישי להכנסות של 6.7 מיליארד לעומת תחזית קודמת להכנסות של 8.4 מיליארד דולר. 

לא בכל יום חברה מפספסת בכ-20% בשורת ההכנסות, אך השוק הגיב במתינות יחסית ביום הראשון לאחר ההודעה והמניה ירדה בכ-6% בלבד. למה השוק היה כל כך עדין עם החברה לאחר אכזבה בסדר גודל כזה? ייתכן שבשוק חושבים שכל החדשות הרעות כבר מגולמות במחיר, על כל פנים, חשוב לבדוק מה גרם לירידה החדה בהכנסות. 

החברה ייחסה את הנפילה בהכנסות לירידה בביקוש לכרטיסים הגרפיים מתוצרת החברה המיועדים למחשבי גיימינג, שם נחתכו המכירות ב-44% משנה שעברה והסתכמו ב-2.04 מיליארד דולר. ישנה ירידה כללית בביקוש למחשבים אישיים ברחבי העולם המיוחסת לתקופה הפוסט קורונה וכן לקשיי שרשראות האספקה.

"צפי מכירות מוצרי הגיימנג שלנו ירד משמעותית במהלך הרבעון, ואנו מצפים שהתנאים המאקרו כלכליים ימשיכו להשפיע על המכירות, לכן נקטנו בצעדים עם השותפים שלנו בגיימינג כדי להתאים את ערוצי התמחור והמלאי" אמר מנכ"ל החברה ג'נסן הוואנג. 

אולם, לייחס לגיימרים ירידה כה חדה בביקוש נראה דבר מוזר, שלא נצפה בחברות אחרות. האנליסטים מייחסים את הירידה לגורם נוסף - הירידה בביקוש לכריית קריפטו, ובמיוחד של הרשת השניה בגודלה, האת'ריום. הירידה בביקוש בתחום הזה נובעת ראשית כל מהירידות החדות במחיר מטבעות הקריפטו שפוגעות בכדאיות הכריה, אך גם קשורה ספציפית לרשת האת'ריום שמתקדמת לקראת השינוי מהותי בדרך תפקודה מה שיפחית באופן משמעותי את הדרישות לכוח חישוב עוצמתי. 

רשת הבלוקצ'יין שעבדה עד כה בשיטה הישנה יותר של "הוכחת עבודה", כפי שעובדת רשת הביטקוין, שהיא שיטה "בזבזנית" מבחינת צריכת אנרגיה ודורשת כוח חישוב עצום שהולך וגדל עם הזמן, צפויה לעבור בשבועות הקרובים שינוי לשיטה המתקדמת יותר שנקראת "הוכחת אחזקה" הדורשת הרבה פחות כוח חישוב לצורך הכריה. השינוי הזה, במידה ואכן יתרחש, יגרום לכך שלא יהיה עוד צורך בכרטיסים הגרפיים המתקדמים של אנבידיה, מה שיגרום גם לירידה בביקוש עתידי, וגם ליציאה לשוק של הרבה מאד כרטיסים גרפיים משומשים ששימשו למטרה זו, וכעת אין בהם עוד צורך. 

החברה לא פרטה בהודעתה את הסיבות לירידה בביקוש אך לפי הערכות של האנליסט ריימונד גיימס הירידה במכירות של 44% דומה לירידה ב"חורף הקריפטו" הקודם בשנת 2018. 

קיראו עוד ב"גלובל"

אין משמעות הדבר שלתחום הגיימינג אין השפעה על הירידות. לפי חברת המחקר NPD ירדו הוצאות הצרכנים על משחקי וידאו ב-13% מהלך הרבעון השני. מחירים גבוהים במוצרי צריכה בסיסיים כמו מזון או דלק פוגעים ביכולת להוציא על מותרות כמו גיימינג, ולכן ככל שיפגע כוח הצריכה נמשיך לראות פגיעה בהוצאות על כרטיסים גרפיים לצורכי גיימינג, במיוחד לאור העובדה שבתקופת המגיפה הרבה שחקנים שידרגו את המחשבים שלהם עם כרטיסים גרפיים חדשים, וכעת אינם זקוקים לשדרוג נוסף. 

השאלה ממנה נובעת הירידה בביקושים חשובה להבנת מצבה האמיתי של אנבידיה, שכן אם הבעיה בביקוש קשורה למצב זמני של מלאי גבוה וירידה בביקוש לגיימינג, הרי שהתאוששות הכלכלה וחזרת המלאים לאיזון בקרוב יחזירו את הביקוש בהמשך, אולם אם עיקר הירידה היא בגלל שינוי קבוע ברשת האת'ריום, הרי שזה ה"נורמלי החדש", ויש לחשב את המכירות הצפויות של החברה כאשר לוקחים בחשבון שהירידה בביקוש בסגמנט הזה היא קבועה. כמו כן, סביב ההשקה הצפויה של שדרוג רשת האת'ריום בתחילת ספטמבר המניה צפויה להגיב בהתאם להצלחת המעבר או לכשלונו. 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    כתבה מעולה. 10/08/2022 00:33
    הגב לתגובה זו
    כתבה מעולה.
  • 3.
    זה מורכב 09/08/2022 14:48
    הגב לתגובה זו
    שאמור לצאת לשוק עד סוף השנה.
  • 2.
    דודו 09/08/2022 14:01
    הגב לתגובה זו
    ההודעה הרבה לפני באה למתן את הנפילה הקשה.החברה נמצאת במצב לא יציב ונהנתה מהייפ בעיקר בגלל אדריכלות תודעתית .היא ושכמותה נדחקות הצידה .מי שמשקיע בחברה הזו לאורך זמן עשוי לגלות שפיספס בגדול .
  • 1.
    אנונימי 09/08/2022 13:54
    הגב לתגובה זו
    הפרסומת של העישון בלתי נסבלת!
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים

בנק אוף אמריקה: מכירות השבבים יעלו ב-30% ב-2026

בבנק צופים עשור של צמיחה מואצת בהובלת הבינה המלאכותית, עם עדיפות לחברות שבבים בעלות שולי רווח גבוהים ושליטה בשווקים קריטיים; מה האנליסטים חושבים על התמחור של אנבידיה?
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה שבבים בינה מלאכותית

בסקירה עדכנית של בנק אוף אמריקה לשנת 2026, מצביע האנליסט ויווק אריה על כך שתעשיית השבבים נמצאת רק באמצע תהליך שינוי ארוך טווח. לדבריו, מדובר בגל טרנספורמציה שצפוי להימשך כעשור, כאשר הבינה המלאכותית מהווה את מנוע הביקוש המרכזי.

לפי התחזית, מכירות השבבים הגלובליות צפויות לצמוח בכ־30% בשנה הקרובה, ולראשונה לחצות רף של טריליון דולר בהכנסות שנתיות. אם התחזית תתממש, מדובר בנקודת ציון משמעותית עבור תעשייה שבעבר נחשבה מחזורית ותלויה בעיקר בצרכנות ובמחשוב אישי. אריה מדרג את חברות השבבים לפי שיעורי הרווח הגולמי, ומעדיף את אלה שמציגות מרווחים גבוהים ויציבים לאורך זמן. לטענתו, המרווחים משקפים לא רק יעילות תפעולית אלא גם כוח שוק.


ברשימת המועדפות שלו לשנת 2026 נכללות שש חברות גדולות: אנבידיה, ברודקום, לאם ריסרץ’, KLA, אנלוג דיבייסז וקיידנס. המכנה המשותף לכולן הוא שליטה חזקה בנישות שבהן הן פועלות, עם נתחי שוק שמגיעים לעיתים ל־70% ואף יותר.


שוק מרכזי הנתונים צפוי להגיע ליותר מטריליון דולר 

התחזית של בנק אוף אמריקה נשענת על גידול חד בהשקעות במרכזי נתונים. לפי ההערכות, שוק מערכות מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית עשוי להגיע ליותר מ־1.2 טריליון דולר עד 2030, בקצב צמיחה שנתי ממוצע של כ־38%. עיקר הפוטנציאל טמון במאיצי AI, רכיבי החומרה שמבצעים את החישובים הכבדים, המוערכים כשוק של כ־900 מיליארד דולר. 

עם זאת, העלויות הגבוהות של תשתיות AI יוצרות גם זהירות. הקמה של מרכז נתונים בהספק של ג’יגה־ואט אחד עשויה לעלות יותר מ־60 מיליארד דולר, כאשר כחצי מהסכום מופנה ישירות לחומרה. השאלה המרכזית היא האם ההשקעה תצדיק את עצמה כלכלית. אריה סבור שלחברות הטכנולוגיה הגדולות אין באמת ברירה. לדבריו, ההשקעות הן גם התקפיות וגם הגנתיות: מצד אחד ניסיון לנצל הזדמנויות חדשות, ומצד שני מהלך שנועד להגן על פלטפורמות קיימות מפני תחרות עתידית.


להמשך הכתבה לחץ כאן