דוחות נטפליקס וטסלה ונתוני המאקרו שבמוקד: השבוע בוול סטריט
המסחר בוול סטריט יפתח היום לאחר שבשישי האחרון לא התקיים בשל ציון המועד הנוצרי יום שישי הטוב. בסשן הקודם, מיום חמישי, נצבעו המדדים אדום כשהנאסד"ק ירד 2.1%, ה-S&P 500 ב-1.2% והדאו ג'ונס ב-0.3%. יום קודם לכן פורסמו נתוני האינפלציה בארצות הברית נכון לסוף מרץ – 8.5%, גבוה מצפי הכלכלנים שהיה 8.4%. בשבוע הקרוב הכלכלנים יצפו לשורת נתוני מאקרו שיספקו אינדיקציה למצב הכלכלה האמריקאית.
תחילה, בהמשך היום יתפרסם מדד ענף הבנייה לחודש אפריל, בו נשאלים קבלנים על מכירות בתים חדשים, צפי מכירות לחצי השנה הקרובה ותנועת הקונים הפוטנציאליים לבתים. הכלכלנים צופים שהמדד יעמוד על 77 נקודות, ירידה של שתי נקודות מזה של מרץ. זה שלושה חודשים שהמדד יורד שכן התייקרות ריבית המשכנתאות הופכת את משתתפי הסקר לסקפטיים יותר לגבי צמיחת שוק מכירת הדירות.
מחר (שלישי) יפורסמו נתוני התחלות הבנייה לחודש מרץ. כאן צפוי נתון שישקף קצב שנתי, מנוכה עונתיות, של 1.76 מיליון התחלות בנייה של בתים פרטיים – דומה לקצב של פברואר, שהיה הנמוך מאז יוני של 2006.
יום לאחר מכן ברביעי נראה את נתוני מכירות הבתים הקיימים (קרי, לא דירות על הנייר או בתים שטרם נבנו). ההערכות מדברות על קצב שנתי מנוכה עונתיות של 5.77 מיליון עסקאות, ובהנחה שהנתון האמיתי יעלה עמן בקנה אחד, יהיה זה הקצב הנמוך ביותר מאז יוני של 2020.
- וול-סטריט ננעלה באדום: הנאסד״ק נפל ב-1.8%, אנבידיה איבדה 4%
- קומפיוג'ן מזנקת 15%, מיקרון ב-2.6% אמזון ב-1.4% - מה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחמישי, מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים עתיד להציג, כך לדעת הכלכלנים, עלייה של 0.3% במרץ על פני פברואר, לרמה של 120.3 נקודות. ביום שישי יפורסמו מדדי מנהלי הרכש לאפריל הן לתחום הייצור והן לתחום השירותים. בראשון משני המדדים הצפי הוא לרמה של 58.2 נקודות, ולזה השני לרמה של 58.3 נקודות – פחות או יותר ללא שינוי מהרמה של פברואר בשניהם.
ובצד נתוני המאקרו, יהיו גם דוחות כמובן של הרבעון הראשון. בינתיים רק 7% מחברות ה-S&P 500 דיווחו על תוצאות, כש-77% מהן עקפו את צפי האנליסטים לשורת הרווח – בהתאם לממוצע החמש שנתי. בשוק צופים שבעונת הדוחות הזו בכללותה, חברות המדד יציגו גידול משוקלל של 5.1% ברווח, מה שאמור להיות הגידול הנמוך ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2022.
השבוע 67 חברות נוספות ב-S&P יחשפו מספרים, בהן BANK OF AMERICA (BAC) היום, NETFLIX (NFLX), JOHNSON & JOHNSON (JNJ) , LOCKHEED MARTIN CORP (LMT), PROCTER & GAMBLE (PG), INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES (IBM) - שלישי, TESLA INC (TSLA), UNITED AIRLINES (UAL) - רביעי, AT&T INC (T), AMERICAN AIRLINES (AAL), LAS VEGAS SANDS CORP (LVS), SNAP INC (SNAP) – חמישי, ו- VERIZON (VZ), AMERICAN EXPRESS (AXP), KIMBERLY CLARK CORP (KMB) – שישי.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
בנטפליקס מצפים האנליסטים למצוא תוספת של 2.51 מיליון מנויים – הנמוכה ביותר מאז הרבעון השני של 2021. בשורה העליונה הצפי הוא להכנסות של 7.95 מיליארד דולר, עלייה של 11% מהרבעון המקביל (בו הצמיחה הייתה 24% על פני זה של 2020), ובשורת הרווח למניה נתון של 2.91 דולר על בסיס GAAP. מניית נטפליקס קרסה בכ-22% בסוף ינואר עם פרסום הדוחות האחרונים, בהם פרסמה תחזית לתוספת של 2.5 מיליון מנויים אם כן ברבעון הראשון של השנה, עליו תדווח השבוע. מתחילת השנה איבדה המניה 43%, בעוד ה-S&P נחלש 7.8% בתקופה.
בטסלה ההערכות בשוק הן להכנסות של 17.85 מיליארד דולר, כלומר צמיחה של 65% בשנה, ורווח מתואם למניה של 2.27 דולר. החברה פרסמה כבר כי יצור הרכבים ברבעון ירד בין רבעונים עוקבים, לרמה של 305,407 רכבים שיוצרו ברבעון הראשון של השנה, לעומת 305,840 רכבים בזה האחרון של 2021.
- 1.ציון קובסי 18/04/2022 13:21הגב לתגובה זותחזית שלי נסד"ק 100 סביב 14,000 עד סוף השנה (ידשדש סביב זה) 20,000 רק ב 2026 (23 גם חלשה לאחר מכן יפרוץ) חג שמח זה רק מדד
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
שבביםהאם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים
בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.
מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.
לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.
הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.
