ההנפקה של ספייסX הושלמה: קרנות ההון סיכון בדרך לרווחי ענק
הנה קרנות ההון סיכון שהרוויחו פי 50 ופי 100 על ההשקעה שלהן בספייסX, כמה ירוויחו העובדים - ההנפקה שמשגעת את וול סטריט
ההנפקה של ספייסX הושלמה לפי שווי של כ-1.8 טריליון דולר, וכעת תשומת הלב עוברת ליום המסחר הראשון. במסחר הלא רשמי ובשווקים שמאפשרים חשיפה למניה עוד לפני המסחר הרגיל, מתומחרת עלייה אפשרית של יותר מ-30%, מה שיכול להקפיץ את השווי של חברת החלל, הלוויינים וה-AI של אילון מאסק ליותר מ-2.3 טריליון דולר.
מדובר באירוע גדול לוול סטריט, אבל גם באחד מהאקזיטים הגדולים בתולדות ההון סיכון. קרנות שהשקיעו בספייסX לפני שנים, חלקן בתקופה שבה הרעיון של חברת רקטות פרטית עוד נראה כמעט דמיוני, יושבות כיום על רווחים של מיליארדים רבים, וברוב המקרים על תשואה של אלפי אחוזים. הקרנות שמופיעות בהמשך הרוויחו כמו שלא הרוויחו בעשר שנים.
וכמה הרוויחו העובדים? מיליונים לכל עובד: ההתעשרות של עובדי ספייס X בהנפקה
מה יקרה למניה ביום הראשון? ספייסX הגדילה את הגיוס, המניה צפויה לזנק 30%
המשקיעים המוקדמים רואים תשואה של אלפי אחוזים
Founders Fund, קרן ההון סיכון שמזוהה עם פיטר תיל, מחזיקה לפי ההערכות כ-3% מספייסX. הקרן השקיעה בחברה כ-600 מיליון דולר לאורך כמעט 20 שנה. לפי מחיר ההנפקה, ההחזקה שלה שווה יותר מ-50 מיליארד דולר. אם המניה תעלה ביותר מ-30% ביום הראשון, השווי של ההחזקה הזאת יכול להתקרב ל-70 מיליארד דולר.
Andreessen Horowitz צפויה לרשום מההשקעה בספייסX את אחד הרווחים הגדולים בתולדותיה, עם החזקה שמוערכת ביותר מ-10 מיליארד דולר לפי מחיר ההנפקה. סקויה, שנכנסה להשקעה בסוף 2019, מחזיקה לפי ההערכות כ-1.5% מהחברה, החזקה ששווה יותר מ-20 מיליארד דולר. גם כאן, עלייה חדה ביום הראשון תגדיל את הרווחים באופן דרמטי. הגופים האלה הרוויחו פי 100-50 על הכסף שהשקיעו.
גם Valor Equity Partners, שמזוהה עם אנטוניו גרסיאס, מקורב ותיק של מאסק, צפויה ליהנות מתוצאה יוצאת דופן. לפי מסמכי ההנפקה, הקרן מחזיקה כ-4% מספייסX - החזקה ששווה כמעט 70 מיליארד דולר לפי מחיר ההנפקה. אם השוק ייתן לספייסX פרמיה נוספת ביום המסחר הראשון, הרי שמדובר כבר בשווי שיכול להתקרב ל-90 מיליארד דולר.
DFJ Growth, שהשקיעה ביותר מחברה אחת של מאסק, צפויה גם היא לרשום רווח גדול. לפי ההערכות, היא השקיעה יותר מ-800 מיליון דולר בספייסX ומחזיקה לפחות 2% מהחברה - החזקה ששווה לפחות 35 מיליארד דולר לפי שווי ההנפקה. 137 Ventures, משקיעה מוקדמת נוספת, מחזיקה לפי דיווחים קודמים בכ-1% מהחברה.
אילון מאסק ספייסX
לא רק חלל, אלא תשתית עולמית
הסיבה לתמחור הגבוה אינה רק ההצלחה בשיגורי רקטות. ספייסX נהפכה עם השנים לחברת תשתית רחבה: שיגורים, לוויינים, תקשורת דרך סטארלינק, שימושים ביטחוניים, דאטה, ובהמשך גם חיבור לעולמות ה-AI. מבחינת המשקיעים, זו כבר לא רק חברת חלל, אלא כזו שמחזיקה תשתית קריטית לכלכלה הדיגיטלית והביטחונית של השנים הבאות.
- ספייסX הגדילה את הגיוס, המניה צפויה לזנק 30%
- ספייסX נשארת מחוץ ל-S&P 500: החלטה נכונה או פספוס של המניה המדוברת בעולם?
זה גם מה שמסביר את ההתלהבות סביב ההנפקה. השוק מחפש את מניית הענק הבאה, אחרי שנים שבהן הכסף זרם בעיקר למיקרוסופט, אנבידיה, אפל, אמזון, מטא, אלפאבית וטסלה. ספייסX יכולה להפוך ליעד חדש לאותו כסף שמחפש חשיפה לחברה עם שוק ענק, טכנולוגיה עמוקה וסיפור צמיחה ארוך.
ההצלחה של ספייסX יכולה גם להשפיע על חברות פרטיות גדולות נוספות, כולל OpenAI ואנתרופיק. אם השוק הציבורי יצליח לעכל הנפקה בשווי של כ-1.8 טריליון דולר, ועוד יעלה את החברה בעשרות אחוזים ביום הראשון, זה ייתן רוח גבית לחברות פרטיות אחרות שמחזיקות בשוויי ענק ומחכות לעיתוי הנכון לצאת לבורסה.
עם זאת, התמחור כבר משאיר מעט מקום לטעויות. ספייסX נכנסת לבורסה כשסביב החברה יש ציפיות עצומות - גם מהפעילות הקיימת וגם מהיכולת להמשיך להתרחב לתחומים חדשים. עלייה של יותר מ-30% ביום הראשון תהיה הצבעת אמון חזקה מצד המשקיעים, אך היא גם תעלה עוד יותר את הרף. ככל שהשווי מתקרב ל-2.5 טריליון דולר, השוק יצפה לצמיחה, רווחיות והובלה ברמה שמתאימה לחברות הגדולות בעולם.
עבור קרנות ההון סיכון, זה רגע נדיר. בדרך כלל גם השקעה מוצלחת מאוד מחזירה פי כמה על ההון. במקרה של ספייסX, חלק מהמשקיעים מקבלים תשואה של אלפי אחוזים, ובכסף מוחלט מדובר ברווחים של עשרות מיליארדי דולרים. זה מסוג האקזיטים שמשנים לא רק קרן אחת, אלא את כל טבלת ההישגים של ענף ההון סיכון.
