המדדים סגרו שבוע בעליות חדשות, כאשר המשקיעים מעודדים מנאום יו"ר הפד ג'רום פאואל, שרמז כי הורדת הריבית תגיע כבר בספטמבר. מדד ה-S&P 500 עלה 1.5%, מדד הנאסדק עלה 1.9% ומדד הדאו ג'ונס עולה גם הוא 1.9%. מדד המניות הקטנות, הראסל 200, הוביל את העליות עם זינוק של כ-3.8%. תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה ל-4.26%.

באירופה התפרסם נתון חלש על כלכלת גרמניה שהתכווצה ברבעון השני ב-0.3%, חריף מהאומדן הראשוני של 0.1%. עם זאת, הבורסות באירופה נסגרו בעליות ברקע העליות בוול סטריט: ה-DAX עלה 0.3%, ה-CAC בפריז עולה ב-0.4%, וה-FTSE בלונדון עולה 0.1%.

ביפן, תשואות האג"ח הממשלתיות ל-30 שנה זינקו לשיא היסטורי של 3.21% על רקע אינפלציה עיקשת. נתוני האינפלציה ליולי הפתיעו כלפי מעלה עם 3.1%, גבוה משמעותית מיעד ה-2% של הבנק המרכזי. השווקים מתמחרים סיכוי של 52% להעלאת ריבית ביפן עד אוקטובר.

סולאראדג' זינקה בכ-13% לאחר נאומו של יו"ר הפד ג'רום פאוול בג'קסון הול, שבו שידר פתיחות להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה בספטמבר. הציפיות להקלה מוניטרית, עם הסתברות של מעל 90% להפחתה של רבע אחוז, יצרו גל אופטימיות רחב בשווקים ושלחו את מניות האנרגיה הירוקה לעליות חדות. עבור סולאראדג', הורדות ריבית נתפסות כחיוביות במיוחד, שכן הן מקלות על צרכנים לממן רכישת מערכות סולאריות ומגבירות את הסיכוי להתאוששות בביקושים. יחד עם זאת, ההשפעה המעשית של הפחתה בודדת מוגבלת, והמשמעות האמיתית תבוא רק אם נראה ירידה ממושכת לרמות ריבית נמוכות יותר.

• הבריחה היהודית המבוהלת מגולדרס גרין
• אירופה בעליות, החוזים בוול סטריט בירוק בוהק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

קריאה מעניינת - מארק צוקרברג מציג: משנה שם משנה מזל לפני ארבע שנים, כשצוקרברג שינה את שם החברה שלו מפייסבוק למטא ודיבר על החזון שמאחורי הצעד, זה נשמע כמו חלום רחוק מאוד. אבל בשנתיים האחרונות נראה שההימור הענק שמבצעת החברה במעבר לעולם מטאוורסי מצליח מעבר למשוער, והתנהגות המניה יחד עם נתוני הרבעון האחרון בלוויית ההנחיות להמשך מוכיחים שהחברה בדרך הנכונה

הנאום של פאוול

יו"ר הפד ג'רום פאוול שידר בנאומו בג'קסון הול פתיחות זהירה לקראת הורדת ריבית. לדבריו, "מאזן הסיכונים מתחיל להשתנות", מה שעשוי להצביע על שינוי כיוון קרוב במדיניות. להרחבה מה אמר פאוול שמקפיץ את המדדים בוול סטריט?

ההשפעה של הנאום של פאוול מורגשת לרוחב השווקים והמטבעות, כאשר מטבעות הקריפטו מזנקים. להרחבה - הביטקוין מזנק, שער הדולר צונח בעולם - גם בישראל;

• מקאו חוזרת לחיים: המהמרים הכבדים שופכים מיליארדים והקזינו מזנק
• פתיחה שלילית לדצמבר: ירידות בשווקים וירידה חדה בביטקוין
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...

פאוול התייחס גם להשפעות הכלכליות של מדיניות הממשל. לדבריו, המכסים שהוטלו לאחרונה כבר גורמים לעלייה במחירי הצרכן, והשפעתם צפויה להתעצם בחודשים הקרובים, אם כי הוא העריך שמדובר בלחץ אינפלציוני קצר טווח. במקביל, ציין כי ההקשחה במדיניות ההגירה גרמה לבלימה פתאומית בגידול כוח העבודה, מה שמונע מהאטה בקצב יצירת המשרות לייצר "רפיון" אמיתי בשוק העבודה.

לדבריו, ההיצע בשוק העבודה נחלש באותה מידה כמו הביקוש, ולכן "צמיחה מאוזנת" של התעסוקה נמצאת כיום ברמות נמוכות בהרבה מהעבר. זה יוצר מצב של איזון חריג, שבו מצד אחד קצב הגיוס יורד, אך מצד שני לא נוצר עודף משמעותי של עובדים זמינים, מצב שפאוול הדגיש כי יש להימנע ממנו כדי לא להיקלע במהירות לאבטלה גוברת.

נאום פאואל צפוי לעצב את מדיניות הריבית לחודשים הקרובים, בתקופה רגישה במיוחד. פרוטוקולים מהישיבה האחרונה של הפד חשפו שרוב חברי הוועדה עדיין מודאגים יותר מאינפלציה מאשר מחולשה בשוק העבודה. שני בכירים בפד, ג'פרי שמיד ובת' האמאק, הביעו ספקנות לגבי הורדת ריבית בספטמבר.

נזכיר לקראת נאומו של יו"ר הפד פאוול בכנס ג'קסון הול, כי המשקיעים זוכרים היטב את התנודתיות החריפה שאפיינה את השנים הקודמות. כך למשל, ב-2022 נפל מדד S&P 500 ב-3.4% ביום הנאום ועוד 7.8% בחמישה ימים שאחריו, בעוד שב-2021 הטון היוני גרר עליות של מעל 2% ביום הנאום והיום שאחריו. ב־2024 השוק עוד פתח ביציבות, אך בהמשך איבד יותר מ-4% בשבוע שלאחר הכנס. השנה, המדד כבר ירד בימים שקדמו לנאום, מה שמחדד את הדריכות לקראת המסרים שיגיעו מווייאומינג.

למרות הצפי של המשקעים ל-2 הורדות ריבית, פיץ' מאשררת את דירוג ארה"ב, צופה הורדת ריבית אחת בלבד השנה סוכנות פיץ' מותירה את דירוג האשראי של ארה"ב על רמת AA+ עם תחזית יציבה, תוך הדגשה של עוצמת הכלכלה ומעמד הדולר כמטבע הרזרבה המרכזי; עם זאת, הסוכנות מתריעה כי הגירעונות הפיסקליים והחוב הממשלתי ממשיכים להגביל את הדירוג, וצופה רק הורדת ריבית אחת בארה"ב השנה.

באותו עניין (הבנק הפדרלי) אך בנושא אחר לגמרי, טראמפ מנסה להגיע לשליטה בפד' טראמפ מאיים: אפטר את ליסה קוק מהפד אם לא תתפטר

מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים (LEI) של קונפרנס בורד ירד ביולי ב-0.1% לרמה של 98.7, הנמוכה ביותר מאז 2014, וממשיך לשדר סימני חולשה. בחצי השנה האחרונה נרשמה ירידה של 2.7%, קצב מהיר בהרבה מההתכווצות של 1% בחצי השנה שקדמה לה. מדובר בירידה נוספת שמפעילה אות אזהרה מיתוני, כאשר הצרכנים מביעים פסימיות והזמנות חדשות במגזר הייצור נחלשות. בסך הכול, המדד נסוג ב-38 מתוך 41 החודשים האחרונים, מה שמצביע על כך שהתמונת המאקרו בארה"ב הולכת ונעשית שברירית יותר.

מניות במוקד

אופן-דור Opendoor Technologies -1.03%    מזנקת בימים האחרונים ועלתה גם היום בכמעט 40%, בעיקר על רקע גל של עניין מצד משקיעים קמעונאיים מה שמזכיר את תופעת ה-"ממ-סטוק". המניה קפצה ב-800% מהשפל של לפני כחודשיים, מלווה במחזורי מסחר חריגים, לאחר שהפכה לשיח ברשתות החברתיות. מאחורי הקלעים, החברה עדיין מתמודדת עם אתגרים תפעוליים בענף הנדל"ן הדיגיטלי, אך המשקיעים מונעים כרגע בעיקר מהייפ סביב השוק ולא מנתונים יסודיים. הציפיות להורדת הריבית תומך גם בחברה גם בצד הפעילות של הנדל"ן וגם בצד חיפוש הסיכון.

התפתחות דרמטית בשוק השבבים: אנבידיה (NVDA ) הורתה לספקיות שלה, כולל סמסונג (005930.KS) ו-Amkor Technology (AMKR), להפסיק את הייצור של שבב ה-AI בדגם H20 המיועד לשוק הסיני. ההחלטה מגיעה לאחר שבייג'ינג לחצה על חברות מקומיות להימנע משימוש בשבב, במהלך שמעלה סימני שאלה על הביקוש הבסיסי למוצר.

מניית אנבידיה נסחרה בירידות אך סגרה בעליות במקביל לעליות בשווקים. ה-H20 הוא גרסה מוחלשת של מאיצי ה-AI המתקדמים של אנבידיה, שנועדה לעמוד בהגבלות הייצוא האמריקאיות ולהתחרות בשבבים של Huawei ו-Cambricon הסיניות. אנבידיה אמרה שהיא תעבוד על שבב חדש שיהיה מקובל על סין, אבל החשש בינתיים זה עלול לפגוע במכירות.  אנבידיה ו-AMD קיבלו לאחרונה אישור מוושינגטון לחדש מכירות של שבבי AI בסיסיים לסין - בתנאי שנוי במחלוקת שהן יעבירו 15% מההכנסות לממשל האמריקאי.

עוד בענייני אנבידיה - לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד

גוגל Alphabet 0.07%  חתמה על עסקה בהיקף של יותר מ-10 מיליארד דולר עם מטא Meta Platforms 2.26%  , להספקת שירותי ענן לשש שנים. במסגרת ההסכם, מטא תשתמש בשרתי הענן, אחסון, רשת ושירותים נוספים של גוגל קלאוד כדי לתמוך בהקמת מרכזי נתונים עצומים לבינה מלאכותית, השקעה שצפויה להגיע למאות מיליארדי דולרים על פי מנכ"ל מטא, מארק צוקרברג. ההסכם מגיע זמן קצר לאחר שגוגל סגרה עסקה דומה גם עם OpenAI, ומדגיש את הביקוש הגובר לכוח מחשוב. חטיבת הענן של גוגל הציגה ברבעון השני צמיחה של כמעט 32% בהכנסות, מעל תחזיות השוק.

מניית אפל עלתה לאחר דיווח כי החברה בוחנת שימוש במודל Gemini של גוגל כחלק מהשקת גרסה מחודשת של סירי. לפי הדיווח, אפל ניהלה מגעים ראשוניים עם גוגל לפיתוח מודל מותאם שישולב בעוזרת הקולית כבר בשנה הבאה, לאחר שהשדרוג שהובטח נדחה בשל קשיים הנדסיים. המהלך עשוי לסמן שינוי כיוון משמעותי, לאחר שאפל פיגרה אחרי סמסונג וגוגל בשילוב יכולות GenAI במכשירים. במקביל, נבדקות גם אפשרויות לשיתופי פעולה עם Anthropic ו-OpenAI. גם מניית גוגל סיימה בעליות ואף רשמה שיא חדש במהלך היום.

ואם הזכרנו את גוגל - מנכ"ל גוגל: "האינטרנט כמו שאנחנו מכירים אותו עומד להשתנות"

מניית טסלה Tesla 0.84%   קפצה ב-6% ל-335 דולר, שווי של 1.09 טריליון דולר. הקפיצה מיוחסת לנאומו של יו"ר הפד' ג'רום פאוול בכנס ג'קסון הול השנתי, שבו סיפק איתות ברור על כוונת הבנק המרכזי להתחיל בהורדות ריבית. "הגיע הזמן למדיניות להתאים את עצמה לשטח", אמר פאוול והוסיף כי "כיוון התנועה ברור, והעיתוי והקצב של הורדות הריבית יהיו תלויים בנתונים, בתחזית המתפתחת ובמאזן הסיכונים". טסלה מזנקת 5% - איך זה קשור לריבית?

אינטל Intel Corp 10.19%  עלתה לאחר שבנק אוף אמריקה הוציא סקירה על החברה והתייחס לדיווחים על כך שהממשל האמריקאי עשוי להמיר את התמיכה הקודמת באינטל לאחזקה של כ-10% ללא זכות הצבעה, בשווי של כ-11 מיליארד דולר. לטענת האנליסטים, צעד כזה עשוי לחזק את האטרקטיביות של ייצור מקומי בעיני חברות פאבלס, אך במקביל להביא לדילול לבעלי המניות הקיימים ואף להפעיל לחץ על אינטל להאיץ פרויקטים גדולים כמו המפעלים באוהיו. עוד נכתב על סיכוני חשיפה בסין, המהווה כ-29% מהמכירות של אינטל ב-2024. לגבי השקעת סופטבנק בהיקף 2 מיליארד דולר, ציינו כי מדובר יותר בסימן חיובי מאשר גיימצ'יינג'ר אמיתי. בסופו של דבר, ציינו כי הכיוון של אינטל מוכרע ביכולת הטכנולוגית, האם תהליך ה-18A יעמוד ביעדים וימשוך לקוחות חיצוניים בדרך לדור הבא, או שהמניה תמשיך לדשדש בטווח מחירים מצומצם.

עוד בהקשר של אינטל, טראמפ חשף כי החברה הסכימה למכור לממשל האמריקאי כ-10% מהחברה. על פי ההערכות, מדובר בהמרה של חלק מהלוואות ה-CHIPS Act שכבר הוקצו לאינטל, אך נושא ההסדרה עדיין לא ברור, שכן מהלך כזה לא נכלל בחקיקה המקורית. מניית אינטל עלתה בעקבות ההודעה, אך סימני שאלה נותרו לגבי אופן היישום והאם גם יצרניות שבבים אחרות יתבקשו להעביר אחזקות למדינה. ברקע, בשוק עוקבים האם הבית הלבן ינסה גם ללחוץ על ענקיות הטכנולוגיה להשתמש במפעלי הייצור של אינטל, שנמצאים בקשיים.

זום Zoom Video Communications 0.63%    עלתה לאחר שהחברה דיווחה אמש והעלתה את תחזיותיה השנתיות להכנסות ורווח, הודות לדרישה גוברת לכלי בינה מלאכותית ולמומנטום בשוק העבודה ההיברידי. ברבעון השני הציגה החברה הכנסות של 1.22 מיליארד דולר ורווח מתואם של 1.53 דולר למניה לעומת צפי ל-1.37 דולר. התחזית לשנת הכספים כולה עודכנה להכנסות של 4.83-4.84 מיליארד דולר ורווח מתואם של 5.81-5.84 דולר למניה, מה שמציב את החברה במכפיל רווח עתידי צנוע של 13.5. להרחבה זום מזנקת - האם זה הקאמבק שחיכו לו?

אפל Apple 0.47%  מעלה את מחיר TV+ ב-30% ל-13 דולר לחודש העלאת המחיר מגיעה במקביל לעליות דומות אצל מתחרות, אך אפל נותרת עם מודל אחיד ללא גרסה זולה עם פרסומות; ההכנסות מהשירותים הפכו לאחד ממנועי הצמיחה הבולטים של החברה

חברת האוטונומיה שגייסה מעל 200 מיליון דולר מאנבידיה ואובר המירוץ לרובוטקסי מתחמם: סטארט אפ הרכב האוטונומי נורו, שהוקם בידי יוצאי גוגל, השלים סבב גיוס של 203 מיליון דולר לפי שווי של 6 מיליארד דולר; ההשקעה של אובר ואנבידיה מגיעה במקביל לשותפות שאפתנית להשקת צי רובוטקסי עולמי, ותציב את נורו מול גוגל, טסלה והמתחרות בקרב על השליטה בעתיד התחבורה

ישראליות בוול סטריט

סולאראדג' SolarEdge 2.99%    זינקה ברקע הציפיות להורדת ריבית לאחר שאיבדה אתמול כ-6% לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי ממשלו לא יאשר פרויקטים חדשים בתחום האנרגיה הסולארית והרוח. ההצהרה, שפורסמה ברשת החברתית שלו Truth Social, כללה מתקפה חריפה על אנרגיות מתחדשות וגררה ירידות חדות בסקטור כולו. מניות האנרגיה הירוקה נפלו בעקבות החשש כי מדיניות הממשל תבלום השקעות עתידיות בתחום. הירידות מגיעות זמן קצר לאחר שהסקטור נהנה מאופטימיות בעקבות הקלות רגולטוריות בזיכויי מס. העליות היום כאמור מגיעות ברקע הציפיות להורדת ריבית בקרוב, דבר שתומך במניות האנרגיה הירוקה.

טאואר Tower Semiconductor מקבלת רוח גבית מסקטור השבבים ועלתה כ-9.5%.