פיץ' מאשררת את דירוג ארה"ב, צופה הורדת ריבית אחת בלבד השנה

פיץ' אישררה את דירוג האשראי של ארצות הברית ברמה AA+ עם תחזית יציבה, תוך שהיא מדגישה את עוצמת הכלכלה האמריקאית ומעמדו הייחודי של הדולר בעולם, אך במקביל מתריעה על סיכונים מתמשכים של חוב ותלות בגירעונות גבוהים.

על פי הסוכנות, הכלכלה האמריקאית ממשיכה ליהנות מגודל אדיר, רמת הכנסה לנפש מהגבוהות בעולם וסביבה עסקית דינמית. יתרון משמעותי נוסף הוא מעמדו של הדולר כמטבע הרזרבה המרכזי, המשמש לכ-58% מהיתרות הגלובליות. מעמד זה מעניק לארצות הברית גמישות מימון יוצאת דופן ומאפשר לה לשמור על נגישות גבוהה לשווקים הפיננסיים גם בתקופות של חוסר ודאות.

עם זאת, פיץ' מציינת כי לצד החוזקות, קיימות גם חולשות מבניות. הגירעונות הפיסקליים נותרו גבוהים במיוחד, כאשר ב-2025 צפוי הגירעון הכללי לרדת ל-6.9% מהתוצר לעומת 7.7% אשתקד, בעיקר בזכות עלייה בהכנסות המדינה. הכנסות אלה נתמכות בצמיחה הכלכלית, בשוק ההון החזק ובמיוחד בזינוק בהכנסות ממכסים. שיעור המכס הממוצע זינק ל-16% לעומת 2.3% בלבד בסוף 2024, וצפוי להניב הכנסות של כ-250 מיליארד דולר השנה.

המדיניות הכלכלית החדשה של ממשל טראמפ, שכוללת חקיקה רחבת היקף של קיצוצי מס, לצד הרחבת ניכויים והטבות נוספות, צפויה להכביד בהמשך על בסיס ההכנסות, גם אם בטווח הקצר היא מספקת תמיכה למשקי בית ולעסקים. במקביל, הוצאות הממשלה ממשיכות לטפס בשל גידול מתמשך בהוצאות בריאות וביטוח לאומי, והדבר צפוי להוביל לחזרה לגירעון של בין 7.8%-7.9% מהתוצר בשנים 2026-2027.

• מודיס מתעלמת מהמציאות; הדירוג של ישראל צריך לעלות וזו עובדה
• פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כתוצאה מכך, יחס החוב-תוצר צפוי להמשיך לעלות ולגעת ב-124% עד סוף 2027, לעומת 114.5% "בלבד" בסוף 2024, יותר מפי שניים מהממוצע של מדינות בדירוג דומה. פיץ' מדגישה כי מגמת עלייה זו מגדילה את הפגיעות של ארה"ב בפני זעזועים כלכליים עתידיים, אף שהממשלה עדיין נהנית מביקוש חזק לאגרות החוב שלה מצד משקיעים זרים.

ברמה הכלכלית הרחבה, הסוכנות צופה האטה בצמיחה, מרמה של 2.8% ב-2024 לרמה של 1.5% בלבד השנה, על רקע מכסים גבוהים, קיצוצי הוצאות ממשלתיים והקשחת התנאים בשוק העבודה. ההאטה צפויה להימשך גם ב-2026, כאשר רק ב-2027 יירשם שיפור מתון לצמיחה של 2.1%. מבחינת מדיניות מוניטרית, פיץ' מעריכה כי הפד יבצע השנה הפחתת ריבית אחת בלבד של רבע אחוז, ולאחר מכן שלוש הפחתות נוספות ב-2026, זאת לנוכח הלחצים האינפלציוניים המתמשכים.

נציין כי לאחר נאומו של פאוול היום, המשקיעים מתמחרים 2 הורדות ריבית עד לסוף השנה במלואן.

לסיכום, פיץ' מותירה את הדירוג ברמה גבוהה יחסית, אך מזהירה כי ללא צעדים משמעותיים לצמצום הגירעון ולהאטת קצב גידול החוב, ארצות הברית עלולה להיתקל בקשיים גדולים יותר בעתיד. הגמישות המוניטרית והביקוש לדולר ממשיכים להוות עוגן מרכזי לדירוג, אך אינם מהווים תחליף לרפורמות פיסקליות ארוכות טווח.

• עובדי מובילאיי הפסידו 300 מיליון דולר בזמן שההנהלה הרוויחה 400 מיליון דולר
• תקציב הביטחון האמריקאי עשוי להגיע ל-1.5 טריליון שקל עד 2027
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%