בנק אוף אמריקה מוריד המלצה למאנדיי – ירידה בתנועת המשתמשים האורגנית

בנק אוף אמריקה מפרסם היום ניתוח שמציג כיצד מאנדיי monday.com -6.39%  חווה ירידה משמעותית בתנועת המשתמשים האורגנית, מה שפוגע ישירות באחד ממנועי הצמיחה המרכזיים שלה, ערוץ ה־Self-Serve. ההמלצה על מניית החברה הורדה מ"קנייה" ל"נייטרלי", ותחזית מחיר היעד עודכנה כלפי מטה ל-205 דולר, ירידה של כ-15% מהתחזית הקודמת. 

עיקר הבעיה מגיע מכיוון מנוע החיפוש של גוגל Alphabet -0.04%  , ובעיקר מהרחבת תצוגות סקירת ה-AI, פיצ'ר שמציף תשובות אוטומטיות בראש תוצאות החיפוש ומקטין את כמות ההקלקות על קישורים חיצוניים. בפועל, מדובר בפגיעה בתנועה האורגנית, שעליה נשען ערוץ רכישת הלקוחות העצמאי של מאנדיי. לפי ניתוח של Similarweb, מספר הביקורים באתר מאנדיי דרך תוצאות חיפוש אורגניות ירד ביולי האחרון בשיעור חד של 25% לעומת יולי הקודם. ברבעון השני כולו הירידה הממוצעת עמדה על 23.5%. אמנם נרשמה התאוששות קלה בכמות הביקורים ברצף חודשי (כלומר ביוני 2025 נרשמה יותר תנועה מאשר במאי 2025, וכך גם ביולי), אך הירידה השנתית נמשכת ואף מחריפה.

המוסדיים נמנעו מהשקעה במאנדיי - הם חסכו הפסד כבד אתמול, אבל פספסו רווח ענק בשנה שעברה

מעבר למודל יקר יותר 

המכה שמאנדיי סופגת אינה רק תיאורטית. בבנק אוף אמריקה מעריכים כי המשך מגמה כזו עלול להביא לירידה של 5.2% ב-ARR חדש בערוץ ה־Self-Serve במהלך 2026. לצורך ההשוואה, ב-2024 הערוץ הזה הציג צמיחה של כמעט 30%. בנוסף, הערוץ הזה היה אחראי לכ-38% מהכנסות חדשות באותה שנה, לעומת יותר מ-70% רק חמש שנים קודם לכן – ירידה שמשקפת את המעבר של החברה לכיוון שיווק מכירות ישיר ואנטרפרייז, אך עדיין מציבה את הערוץ העצמאי כנדבך מהותי. 

• מאנדיי צונחת ב-19% - התחזית להמשך חלשה
• מאנדיי משיקה: סוכני AI חדשים ומוצר לניהול קמפיינים כחלק מ-CRM
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לאור הירידה בתנועה האורגנית, החברה נאלצת להשקיע יותר בפרסום ממומן כדי לפצות על הפער. ההוצאה על קמפיינים ממומנים (PPC) בגוגל זינקה ביולי בכ-46% לעומת ממוצע הרבעון הקודם, והעלות לקליק (CPC) עלתה בכ-30%. בפועל, עלות רכישת לקוח בערוץ ה־Self-Serve הופכת ליקרה יותר, מה שפוגע ביעילות השיווקית של החברה ובשולי הרווח. 

בבנק מציינים כי מאנדיי לא נשארת אדישה ומשקיעה בשיפור האלגוריתם הפנימי שלה (BigBrain), לצד התאמת התוכן למבנה שידידותי יותר ל־AI Overviews. במקביל, נרשמת עלייה בתנועה שמקורה ברשתות חברתיות ובאתרים מפנים (Referrals). כך למשל, ביולי נרשמה עלייה שנתית של 99% בתנועה המגיעה מרשתות חברתיות ועלייה של 16% בתנועה מאתרים חיצוניים. עם זאת, שני מקורות התנועה הללו מהווים יחד פחות מ־25% מהתנועה הלא-ישירה לאתר, והיכולת שלהם לפצות על אובדן בתנועה האורגנית עדיין מוגבלת. 

בבנק מעריכים כי ייתכנו שיפורים נוספים במידת ההמרה של תנועה מרשתות ומקמפיינים, אך כרגע מדובר בשינוי שדורש זמן והתאמות מערכתיות. 

ההורדה בדירוג מגיעה לקראת יום האנליסטים של מאנדיי שיתקיים בספטמבר, ובבנק סבורים שהרקע הזה יוצר אתגר עבור החברה לשרטט תחזית אופטימית. הגם שאין צפי לפספוס בתחזיות של 2025, הרקע העסקי המורכב מביא את בנק אוף אמריקה לאמץ גישה זהירה יותר. עם תחזית להכנסות של כ-1.49 מיליארד דולר ב-2026 ורווח של כ-4.89 דולר למניה, עדיין מדובר בחברה עם קצב צמיחה מרשים. אך ההתמודדות עם שיבושי החיפוש האורגני ועם השפעות העמקה של כלים מבוססי בינה מלאכותית, מחייבת את מאנדיי להמציא מחדש את ערוצי ההגעה שלה ללקוחות, ובמונחי סיכון־סיכוי, התמונה כרגע פחות בהירה מבעבר.

• שיא של 14 טריליון דולר: BlackRock סוגרת רבעון חזק ומגדילה נוכחות באשראי ובתשתיות
• TSMC מזנקת 6.6%, אנבידיה 1.6%; שברון נחלשת 0.7% - מה קורה בחוזים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%

מניית מאנדיי נסחרת לפי שווי שוק של 8.94 מיליארד דולר, לאחר שירדה בכ-27.4% מתחילת השנה וכ-35.8% בב-12 החודשים האחרונים. מכפיל הרווח העתידי עומד על 43.

מנהלי מאנדיי נפגשו עם חצי מיליארד דולר