אופנהיימר: אורקל עם פוטנציאל עלייה של 23% - הזדמנות אחרי הירידה החדה
אורקל עולה ב-3% למעל 150 דולר, מחיר היעד - 185 דולר
בית ההשקעות אופנהיימר שדרג את דירוג מניית אורקל Oracle Corp 2.52% לביצועים גבוהים יותר, תוך קביעת מחיר יעד של 185 דולר - פוטנציאל עלייה של כ-23% מהרמה הנוכחית ובהמשך לעלייה של 35 במניית אורקל כעת.
העלאת ההמלצה מגיעה לאחר ירידה חדה של 13% במהלך 12 החודשים האחרונים ו-25% מתחילת השנה, מה שלדעת האנליסט בריאן שוורץ יצר יחס סיכון-תשואה אטרקטיבי. שוורץ מודה שהקריאה עשויה להיות מוקדמת - ייקח זמן עד שאורקל תוכיח הצלחה כעסק עתיר השקעות הון. עם זאת, הוא מצביע על ירידה במכפילים של יותר ממחצית מאז ספטמבר 2024, מה שמספק כרית ביטחון משמעותית. "אורקל היא מכונה לייצור רווח למניה בצורה מעולה", הוא כותב, "מה שצפוי לשפר את הסנטימנט בקרב משקיעים ולדחוף להערכה מחודשת של המניה".
תחזית אופטימית: הכפלה או השלשה ברווח למניה
בתרחישים האופטימיים והבסיסיים, שוורץ צופה שהרווח למניה ישולש או לפחות יוכפל עד לשנת הכספים 2030. זאת הודות לצמיחה בענן, ייעול תפעולי ויכולת להפיק תזרים מזומנים יציב גם בתקופות של השקעות כבדות. הדגש על EPS חזק משקף הבדל משמעותי בינה לבין חברות צמיחה טהורות יותר שעדיין לא הגיעו לרווחיות.
במקביל, פרופיל הסיכון של החברה מתמתן. החששות הקשורים לשותפויות כמו עם OpenAI נחלשים בעקבות תוכניות מימון גדולות ותנופה מחודשת בפעילות. ההודעות האחרונות על גיוס עד 50 מיליארד דולר בחוב ומניות צפויות לתמוך בצמיחת תשתיות הענן, שמוגנות יחסית מפני הפרעות הנובעות מבינה מלאכותית.
- אפסייד של כ-50% לאחת המניות הגדולות בוול סטריט - "נסחרת במחיר שפל של עשור"
- "מניית אנבידיה תעלה 41%" - האנליסטים מצפים ל-260 דולר בעוד שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בניגוד לחברות AI טהורות כמו אנבידיה, אורקל נהנית ממגוון רחב יותר של הכנסות. עסקי הליבה שלה - תוכנות ERP ופיננסיות - מהווים חלק קטן מההכנסות שנחשף להפרעות AI. רוב הפעילות מבוססת על תשתיות ענן יציבות, מה שמעניק לה יתרון יחסי בסביבה של אי-וודאות טכנולוגית. בנוסף, ברמות הנוכחיות, ההגנה מפני ירידות נוספות נראית טובה יותר מחברות תוכנה אחרות.
רכבת ההרים האחרונה
בדצמבר 2024, אורקל ספגה ירידה חדה של כ-12% ביום אחד - מהגדולות בעשורים האחרונים. הירידה נבעה מאכזבה ממכירות הענן והעלאת תחזית הוצאות ההון ל-50 מיליארד דולר בשנה. הדבר גרר ירידות במניות AI נוספות כמו אנבידיה ואלפאבית, והוביל לירידת שווי שוק של כ-70 מיליארד דולר. יו"ר החברה לארי אליסון רשם הפסד ניירי של כ-25 מיליארד דולר.
זאת לאחר זינוק של 25% בספטמבר 2024 בעקבות תחזית נועזת לעסקי הענן, שהפתיעה את השוק. החוב התופח והשריפה של מזומנים בקצב של כמעט 10 מיליארד דולר לרבעון מעוררים חששות, אך ההשקעות מכוונות לבניית מרכזי נתונים עבור OpenAI וחברות אחרות, מה שמבטיח צמיחה ארוכת טווח.
- מנכ"ל וורקדיי לא מפחד מה-AI: ״אנתרופיק, גוגל ו-OpenAI משתמשות במוצרים שלנו״
- גו-דאדי צנחה כבר כמעט 40% מתחילת השנה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ממדאני באולטימטום: או שהעשירים ישלמו יותר, או שהארנונה תעלה...
בפברואר 2025, המניה התאוששה עם עלייה של 9.6% ביום אחד, תוך תרומה להתאוששות כללית במניות טכנולוגיה והדחיפה של הדאו לשיא. זאת למרות תוכניות לגיוס עד 50 מיליארד דולר בחוב ומניות להרחבת תשתיות AI, שקיבלו דחיפה מתמיכת OpenAI.
שותפויות אסטרטגיות ומימון נוסף
המעבר של אורקל לענן כולל שותפויות אסטרטגיות, כמו עם סופטבנק, שמספקות מימון נוסף ומפחיתות לחץ פיננסי. המניה נסחרת כיום סביב 150 דולר, עם נפח מסחר גבוה המעיד על עניין מחודש. צמיחת ההכנסות בענן צפויה להאיץ, כאשר חלק מהאנליסטים רואים בה פוטנציאל להכפלת ערך בתוך חמש שנים, בדומה למקרים היסטוריים של חברות תוכנה ששינו מודל עסקי.
עם זאת, חששות ממשיכים סביב חשבונאות ושיתופי פעולה עם אנבידיה, כאשר משקיעים בוחנים מדדים כמו מכירות עתידיות שמשפיעים על תנודתיות. אורקל חייבת להוכיח הצלחה במעבר לעסק בעל אופי הוני יותר באמצעות צמיחה חזקה בהכנסות וברווחים, אך אופנהיימר סבור שהירידה האחרונה יצרה הזדמנות למשקיעים עם אופק ארוך.
שאלות ותשובות
מה מחיר היעד של אופנהיימר ומה הפוטנציאל?
מחיר היעד הוא 185 דולר, המשקף עלייה של 23% מהרמות הנוכחיות (כ-150 דולר). הוא מבוסס על ציפייה לצמיחת רווח למניה חזקה ומכפילים נמוכים יותר, מה שיוצר יחס סיכון-תשואה חיובי, במיוחד אחרי הירידות האחרונות שיצרו נקודת כניסה אטרקטיבית.
מה צפוי לרווח למניה של אורקל עד 2030?
בתרחיש הבסיסי, הרווח למניה צפוי להכפיל את עצמו, בעוד בתרחיש אופטימי הוא ישולש. זאת הודות לצמיחה בענן וייעול תפעולי, שיאפשרו ייצור רווחים יציב יותר, גם אם ההשקעות הנוכחיות דורשות זמן להתבטא בתוצאות.
מה גרם לירידה החדה במניה בדצמבר 2024?
הירידה נבעה מאכזבה ממכירות הענן, שהיו נמוכות מהצפוי, והעלאת תחזית הוצאות ההון ל-50 מיליארד דולר בשנה. הדבר עורר חששות משריפת מזומנים וחוב גדל, מה שהוביל לירידה של 12% ביום אחד ולמחיקת שווי שוק של 70 מיליארד דולר.
מה הסיכונים העיקריים בהשקעה באורקל כיום?
הסיכונים כוללים הוצאות הון גבוהות שמגיעות ל-50 מיליארד דולר בשנה, מה שמגדיל חוב ושורף מזומנים בקצב של כ-10 מיליארד דולר לרבעון. בנוסף, תלות בשותפויות כמו OpenAI עלולה להוביל לתנודתיות אם תוכניות AI לא יתממשו, ותחרות בענן מאמזון ומיקרוסופט עלולה להאט צמיחה.
כיצד משפיעה השותפות עם OpenAI על אורקל?
השותפות מספקת הזדמנויות צמיחה בבניית מרכזי נתונים, אך גם סיכונים אם OpenAI תיתקל בקשיים. תוכניות מימון חדשות, כולל שותפות עם סופטבנק, מפחיתות חלק מהחששות ומאפשרות לאורקל להרחיב תשתיות ללא לחץ פיננסי מוגזם, מה שתומך בצמיחה ארוכת טווח.
