האנליסט שחושב שטסלה תצנח ב-94% - מחיר יעד 25 דולר בעוד המניה נסחרת ב-413 דולר

גורדון ג'ונסון מ-GLJ Research, אנליסט ותיק וביקורתי כלפי טסלה, קובע מחיר יעד של 25 דולר למניה - ירידה של כ-94% מהמחיר הנוכחי של כ-413 דולר. זהו מחיר היעד הנמוך ביותר בוול סטריט, בעוד הממוצע של האנליסטים נע סביב 390-410 דולר. ג'ונסון רואה את השווי הנוכחי של טסלה, כ-1.3 טריליון דולר, כמנופח בעיקר על ידי ציפיות מוגזמות לרובוטים הומנואידיים מסוג Optimus ולרובוטקסי, בעוד עסקי הליבה, מכירת רכבים חשמליים, ממשיכים להתכווץ.

מניית טסלה עלתה כ-35% בשנה האחרונה, למרות ירידה של כ-9% במכירות הרכבים ב-2025. החברה דיווחה על רווחיות משופרת ברבעון האחרון, אך ההימור הגדול של המשקיעים נשען על Physical AI: Optimus ו-Cybercab. טסלה כבר מפעילה כמה עשרות רובוטים Optimus במפעל פרימונט לביצוע משימות פשוטות כמו הרמת חלקים והרכבה. הדור השלישי, Optimus Gen 3, צפוי להיחשף בקרוב עם שיפורים משמעותיים במהירות, בדיוק וביכולת למידה עצמאית. החברה מסבה שטחים נרחבים במפעל לייצור המוני, עם יעד של מיליון יחידות בשנה. מאסק חוזר ומציין מחיר יעד סופי של 20-30 אלף דולר לרובוט, מה שיאפשר שימוש נרחב בתעשייה, לוגיסטיקה ואולי גם בשוק הצרכני.

ג'ונסון סבור שהטכנולוגיה הנוכחית רחוקה מלהיות בשלה לייצור סדרתי. עלויות הייצור גבוהות מאוד כיום, והורדה לרמה תחרותית דורשת פריצות דרך משמעותיות. הוא מעריך סיכוי של 15%-20% בלבד להכנסות משמעותיות מ-Optimus ב-5-7 השנים הקרובות, ומשווה את הרובוטים הנוכחיים לטכנולוגיות אנימטרוניקס ישנות יותר מאשר ל-AI אמיתי. לדבריו, וול סטריט מתמחר את הפרויקט כמעט כוודאות, מה שיוצר פער תמחורי של מאות מיליארדי דולרים בין הגישה שלו לבין השוק. להרחבה: טסלה משפרת רווחיות וממקדת את האסטרטגיה ברובוטים ואוטונומיה.

טסלה משקיעה עשרות מיליארדים בהרחבת קיבולת ייצור סוללות ורובוטים. היא מתכננת אלפי יחידות Optimus בשימוש פנימי עד סוף 2026, תחילה במפעלים שלה. במקביל, פרויקט הרובוטקסי מתרחב מאוסטין לאזורים נוספים, אך נתקל בתקלות טכניות ובקשיים רגולטוריים לאישור נהיגה מלאה ללא נהג. תחרות מסין, בעיקר מחברות כמו שיאומי וביידו, מגבירה את הלחץ על קצב הפיתוח והורדת עלויות.

לאחרונה הודיעה החברה על הפסקת ייצור Model S ו-Model X. ההפסקה הזו מאפשרת הקצאת משאבים לרובוטיקה, אך גם מדגישה את הירידה בביקוש לדגמים היקרים. חשיפת Optimus Gen 3 תהיה נקודת מבחן מרכזית: הצלחה טכנולוגית תחזק את האמון בשווי הגבוה, בעוד עיכובים או בעיות ביצועים עלולים להוביל לתיקון משמעותי במחיר המניה.

מהו Optimus ואיך הוא משתלב באסטרטגיה של טסלה?

Optimus הוא רובוט הומנואידי שטסלה מפתחת לביצוע משימות פשוטות כמו הרכבה והובלה. הוא מבוסס על אותה טכנולוגיית AI של הרכבים האוטונומיים. טסלה רואה בו את מנוע הצמיחה העתידי העיקרי, עם יעד ייצור של מיליון יחידות בשנה במפעל פרימונט, מה שיאפשר הרחבה מעסקי הרכב לתעשיות נוספות.

מדוע גורדון ג'ונסון צופה ירידה של 94%?

הוא סבור שעלויות הייצור הגבוהות, הטכנולוגיה הלא בשלה והתחרות הגוברת הופכים את Optimus לפרויקט בסיכון גבוה מאוד. השוק מתמחר הצלחה כמעט ודאית, בעוד ג'ונסון מעריך סיכוי של 15%-20% בלבד. מחיר היעד 25.28 דולר משקף את התיקון שהוא רואה כבלתי נמנע אם החזון לא יתממש במהירות.

• טסלה חוזרת לצמוח באירופה, אבל זו כבר לא אירופה של טסלה
• הרובוטקסי במוקד: טסלה מנסה להוכיח שהימור ה־AI שלה עובד

למה טסלה מפסיקה ייצור Model S ו-X?

הדגמים הוותיקים סובלים מירידה חדה במכירות. ההפסקה מאפשרת הסבת שטחים ומשאבים במפעל פרימונט לייצור Optimus Gen 3. המהלך משקף מעבר אסטרטגי מרכזי לרובוטיקה, תוך שמירה על ייצור הדגמים הנמכרים יותר כמו Model 3 ו-Y.

מה ההשפעה הצפויה של Optimus על שווי טסלה?

הצלחה בייצור המוני ובמחיר נגיש תוסיף הכנסות חדשות משמעותיות ותצדיק חלק גדול מהשווי הנוכחי. כישלון או עיכובים עלולים לגרום לירידה חדה של 50% ומעלה, כפי שקרה בעבר עם אכזבות מפרויקטים אוטונומיים.

מתי Optimus יימכר לחברות או לציבור?

• אובר מגבילה את השימוש בכלי AI לעובדים
• די-ווייב קוונטום מתקרבת לממשל האמריקאי: המימון הפדרלי הופך לחלק מרכזי בסיפור

ייצור ראשוני מתוכנן ל-2026, בעיקר לשימוש פנימי במפעלי טסלה. מכירות ראשונות לחברות תעשייתיות צפויות ב-2027, עם מחיר התחלתי של 20-30 אלף דולר. מכירה רחבה יותר תלויה בהורדת עלויות והוכחת אמינות.

מה הסיכונים העיקריים בפרויקט Optimus?

תקלות טכניות, עלויות ייצור גבוהות מדי, תחרות חזקה מסין, אתגרי רגולציה על רובוטים אוטונומיים ועיכובים בייצור המוני. אם ההיקף לא יגיע למיליונים, הפרויקט לא יתרום מספיק להכנסות והשווי הגבוה יהיה קשה להתקיים לאורך זמן.