מניות הקוונטים מזנקות - מה היה בדוחות?

חברות המחשוב הקוונטי IonQ IonQ 20%  ו-D-Wave Quantum D-Wave Quantum 3.25%  פרסמו את תוצאות הרבעון הרביעי והציגו נתונים מנוגדים: IonQ עקפה את תחזיות ההכנסות אך העמיקה את ההפסדים, בעוד D-Wave פספסה בשורת ההכנסות אך צמצמה משמעותית את ההפסד התפעולי והציגה גידול חד בהזמנות.

IonQ דיווחה על הכנסות של 61.9 מיליון דולר ברבעון הרביעי, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-40.4 מיליון דולר. לשם השוואה, ברבעון השלישי הסתכמו ההכנסות ב-39.9 מיליון דולר, וברבעון המקביל אשתקד ב-11.7 מיליון דולר בלבד. לצד הצמיחה בהכנסות, ההפסדים העמיקו. החברה רשמה הפסד EBITDA מתואם של 67.4 מיליון דולר, לעומת 48.9 מיליון דולר ברבעון הקודם ו-32.8 מיליון דולר ברבעון המקביל. ההפסד התפעולי תפח לכ-229 מיליון דולר, בהשוואה ל-77.5 מיליון דולר שנה קודם לכן.

הוצאות התפעול וההוצאות הכלליות זינקו ליותר מ-290 מיליון דולר, לעומת 89.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2024. בשורה התחתונה סיימה IonQ את הרבעון עם הפסד נקי של 753 מיליון דולר, לעומת 202 מיליון דולר שנה קודם לכן.

החברה הציגה תחזית הכנסות של 235 מיליון דולר ל-2026, מעל ציפיות השוק שעמדו על כ-191 מיליון דולר. המנכ"ל ניקולו דה מאסי, שנכנס לתפקידו בשנה שעברה, ציין כי החברה עקפה את נקודת האמצע של תחזית ההכנסות הרבעונית בכ-55%. מניית IonQ זינקה בכ-20% בתגובה לתוצאות. עם זאת, מתחילת השנה איבדה המניה כרבע מערכה, בין היתר בעקבות הודעה על רכישה בסוף ינואר ופרסום דוח שורט שטען לניפוח הכנסות ולשימוש ברכישות לצורך האצת צמיחה.

• טאואר ו-Xanadu מרחיבות שיתוף פעולה בפיתוח שבבים למחשוב קוונטי פוטוני
• מניית הקוונטים שהחלה להיסחר היום ומזנקת ב-14%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

IonQ דחתה את ההאשמות וטענה כי מדובר בטענות חסרות בסיס, אך לא סיפקה מענה מפורט בנוגע לביקורת על קשריה עם גופי ממשל ועל מודל הפעילות שלה. מאז פרסום הדוח בתחילת פברואר ירדה המניה בלמעלה מ-12% עד ערב הדוחות.

לקשרי הממשל יש משקל משמעותי בפעילות החברה

 לאחרונה הודיעה IonQ כי זכתה בחוזה במסגרת סוכנות ההגנה מפני טילים של משרד ההגנה האמריקאי, עם תקרת התקשרות של 151 מיליארד דולר. חוזים פדרליים מהווים מקור מרכזי להכנסות עבור חברות בתחום. IonQ ממשיכה להתרחב באמצעות רכישות. בין היתר רכשה את הסטארט-אפ הבריטי Oxford Ionics, מהלך שאפשר לה להציג שיפור בביצועים הקוונטיים. בנוסף הודיעה על רכישת SkyWater Technologies, עסקה שצפויה להיסגר במחצית השנייה של 2026 ונועדה לחזק את יכולות הייצור בתחום השבבים.

החברה הציגה גם גידול בצבר ההזמנות העתידי, שהסתכם ב-370 מיליון דולר בסוף 2025 , עלייה של פי חמישה לעומת השנה הקודמת. מדובר בהתחייבויות חוזיות שטרם הוכרו כהכנסה ומשקפות צבר פעילות לשנים הקרובות.

• הרץ מאכזבת בדוחות - ההפסד העמיק על רקע השבתת ממשל וירידת מחירי רכב
• פיוניר: פספוס בהכנסות ותחזית חלשה ל-2026 - המניה נופלת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ממדאני באולטימטום: או שהעשירים ישלמו יותר, או שהארנונה תעלה...

דוחות D-Wave

 D-Wave דיווחה על הכנסות של 2.75 מיליון דולר ברבעון הרביעי, מתחת לציפיות שעמדו על 3.49 מיליון דולר. למרות זאת, המניה עלתה לאחר הדיווח. הסיבה המרכזית הייתה שיפור חד במדדי הרווחיות. ההפסד התפעולי הצטמצם ל-42.3 מיליון דולר, לעומת כמעט 144 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההפסד הנקי המתואם ירד ל-31.8 מיליון דולר, בהשוואה ל-75.6 מיליון דולר שנה קודם לכן.

נתון בולט נוסף היה הזינוק בהזמנות: D-Wave סגרה ברבעון הזמנות בהיקף של 13.4 מיליון דולר, עלייה של 471% לעומת הרבעון הקודם. בין היתר נכללה הזמנה של 10 מיליון אירו עבור הקצאת 50% מקיבולת מחשב קוונטי לטובת הקמת מתקן מחקר בלומברדיה, איטליה. החברה ציינה כי לאחר תום הרבעון חתמה על עסקאות נוספות, בהן מכירת מערכת בהיקף של 20 מיליון דולר לאוניברסיטת פלורידה אטלנטיק והסכם רישוי תוכנה לשנתיים בהיקף של 10 מיליון דולר עם לקוח ארגוני. העסקאות הללו לא נכללו בדוחות הרבעוניים.

D-Wave סיימה את 2025 עם רמת נזילות של יותר מ-884 מיליון דולר - הגבוהה בתולדותיה. לצד השיפור הפיננסי, החברה דיווחה על התקדמות טכנולוגית, כולל הפחתת כמות החומרה הנדרשת לשליטה במספר גדול של קיוביטים ופיתוח מערכות מבוססות שערים, בנוסף לארכיטקטורת האנילינג המזוהה עמה.

שתי החברות פועלות בענף שעדיין אינו רווחי ושבו היישומים המסחריים רחבי ההיקף טרם הבשילו. על רקע זה, השוק מגיב בעוצמה לכל שינוי בקצב הצמיחה, בהיקף ההזמנות או ביכולת לצמצם הפסדים - כפי שהמחישו הדוחות האחרונים.