אחרי הדוחות, מגדל מזהירה: "למרות הגידול ברווח הנקי רמת הסיכון באטריום גבוהה"
חברת אטריום, זרוע הביצוע של חברת גזית גלוב במזרח אירופה, מסכמת את הרבעון הראשון של השנה עם רווח נקי של כ- 44 מיליון אירו, לעומת הפסד של כ- 231.7 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד.
אטריום הינה חברה ציבורית, המאוגדת באי ג'רזי ונסחרת בבורסה של וינה, אוסטריה ובבורסה של אמסטרדם , הולנד ( ATRS: ATX/EURONEXT ) ופועלת בפולין, צ'כיה, סלובקיה, הונגריה, טורקיה, רומניה ולטביה. בבעלותה 152 מרכזים מסחריים מניבים בשטח בנוי כולל של כ-1.1 מיליון מ"ר וכן מספר פרויקטים בפיתוח בשלבים שונים הכוללים בין השאר קרקעות לפיתוח עתידי.
החברה מדווחת על גידול של כ- 14% ברווח התפעולי ( (NOI אשר הסתכם בכ- 32.7 מיליון אירו לעומת כ- 28.7 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. המרווח התפעולי גדל לכ- 88%, זאת ביחס למרווח של כ- 77% ברבעון המקביל אשתקד. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון גדל בכ- 213% והסתכם בכ- 28.3 מיליון אירו לעומת כ- 9.0 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. יתרות המזומנים איתנה והסתכמה בסך של כ- 543 מיליון אירו.
הרבעון חל שיפור מזערי בשיעור התפוסה בנכסי החברה שעמד על כ- 94.2%, זאת ביחס לשיעור תפוסה של כ- 93.4% ברבעון המקביל אשתקד. יתרת החוב ירדה מהיקף של כ- 659 מיליון אירו ליום 31 בדצמבר 2009 לכ- 580 מיליון אירו ליום 31 במרץ 2010, זאת על רקע השלמת רכישה חוזרת של אג"ח בסך של כ- 80 מיליון אירו.
שווי הנדל"ן להשקעה לתום הרבעון הסתכם לסך של כ- 1.499 מיליארד אירו לעומת כ- 1.475 מיליארד אירו בתום שנת 2009. שווי הנכסים בפיתוח והקרקעות לתום הרבעון הסתכם לסך של כ- 692 מיליון אירו לעומת כ- 666 מיליון אירו בתום שנת 2009.
בית ההשקעות מגדל שוקי הון מוסרים כי תוצאותיה של החברה פושרות ומעידות על המשך אי יציבות בפעילות במרכז ומזרח אירופה.
במגדל אומרים כי "על אף יציבות בשורת ההכנסות הכוללת, ההכנסות מנכסים זהים קטנו בכ-4.3% לעומת הרבעון המקביל. בהתאם לכך, גם שורת ה-NOI אכזבה כאשר למרות עליה של כ-14% ב-NOI הכולל, חלה ירידה של כ-1.8% ב-NOI מנכסים זהים לעומת הרבעון המקביל. הסיבה לירידות הינה בשל מתן הנחות לשוכרים במרכזים ברוסיה, ירידה בתפוסה בהונגריה ומצב כלכלי קשה בלטביה. החברה מציינת כי גובה ההנחות לשוכרים נמצא בירידה. בשל פעילות החברה לשימור ומשיכת שוכרים, רמת התפוסה בנכסים עלתה קלות 94.2%, לעומת תפוסה של 94% בסוף 2009 ושל 93.4% ברבעון המקביל. רמה זו נחשבת גבוה ביחס לחברות דומות".
במגדל מציינים לחיוב את עליית המרווח התפעולי לרמה של כ-87.86% לעומת כ-87% ברבעון הקודם ושל כ-77.36% ברבעון המקביל, דבר המעיד על המשך התייעלות בהוצאות התפעוליות. "מפילוח ה-NOI עולה כי כ-39.8% מה-NOI מגיע מפולין, 21.3% מרוסיה וכ-16.33% מצ'כיה".
"עליית השווי בפולין קוזזה ברובה על ידי ירידת ערך בצ'כיה ובהונגריה" מציינים במגדל, ומוסיפים כי מלבד פולין, בשאר מדינות הפעילות, המגמה עדיין שלילית".
ב- EBITDA, ללא שערוכים ותוספות חד פעמיות, חלה עליה של כ-21% לרמה של כ-26 מ' אירו לעומת 21 מ' ברבעון המקביל.
החברה הודיעה בסוף 2009, כי תחלק במהלך שנת 2010 דיבידנד של כ-0.12 אירו למניה כאשר 0.03 אירו למניה חולק ב-31.3. החברה לא הודיעה על חלוקת דיבידנד נוסף עם תום הרבעון.
במגדל אומרים כי עד שנת 2013, לא צפויה החברה לעמוד בהחזרי קרן מכבידים. "לחברה נכון לסוף הרבעון כ-39 פרויקטים בפיתוח וקרקעות, כאשר רק פרויקט אחד בפולין צפוי להסתיים עד תום השנה עם השקעה צפויה נוספת אשר לא תעלה על 10 מיליון אירו. שאר הפרויקטים ברובם נמצאים בשלבים ראשוניים והחברה בודקת את כדאיות המשך הפעלתם לאור המצב הכלכלי".
במגדל מעריכים כי" המצב הכלכלי במרבית מדינות מזרח אירופה טרם סיים לתת אותותיו ולאור אי הודאות השוררת במדינות גוש האירו המהוות משען למדינות הללו והירידה החריפה באירו, רמת הסיכון בהשקעה בחברה עדיין גבוהה".
מגדל מוסיפים כי "החברה מהווה כ-13% מסך נכסיה של גזית גלוב וביחד עם סיטיקון (10% מהנכסים) וגזית אירופה (9% מהנכסים) הן מהוות את החשיפה של גזית גלוב למטבע הארופאי. חשיפה זו צפויה להשפיע לרעה על תוצאות גזית גלוב ביום שני הקרוב".
