מאחורי המפולות בעולם: הערותיו של בנקאי צרפתי?
סיפור תחת הכותרת "רגולאטור צרפתי רואה 'הפרדה חלקית' בין הכלכלה האמריקנית והאירופאית" לא נשמע כמו דבר העשוי להפיל המניות מבומבי לפאריס. במיוחד כאשר הירידות שהגיעו אל השוק ביום שני, נובעות ממאמר שפורסם ביום שישי האחרון ב-International Herald Tribune, הידוע כעיתון המוציא-לאור מחדש מאמרים של עיתון האב שלו, הניו יורק טיימס, המחולק בדוכני עיתונים ברחבי אירופה.
לא ניתן להבין מדוע לסיפור לקח כל כך הרבה זמן להתפרסם. אבל, בפסקה התשיעית במאמר, היו הערות הנשמעות כמו אזהרת רווח לבנקים בצרפת ובברחבי העולם.
"אני בטוח שהבנקים הצרפתים יעמדו ברוח הסערה מבלי להיכנס לצרות צרורות, אף על פי כן, הם עדיין נמצאים בתהליך שערוך הנכסים כלפי מטה", אמר כריסטיאן נוייר, בכיר בבנק המרכזי של צרפת וחבר בוועדת הבנקים המרכזיים של אירופה.
הערותיו של נוייר לגבי "שערוך הנכסים מטה" הספיקו לפגוע בבנקים כגון Societe Generale, שרשם ירידה של כמעט 8% ביום שישי האחרון, והמשיך לעשות כך, שצנח עוד 7% ביום שני.
להערותיו של נוייר הייתה פגיעה משמעותית ביותר, כיוון שבגרסת הסיפור הראשונה, אשר כבר לא מופיעה במהדורה האינטרנטית, נאמר שהוא אומד את דוחותיהן של הבנקים הצרפתיים Societe Generale ו-BNP Paribas. בצורה הבאה:
Societe Generale הפסיד כ-6 מיליארד אירו בשווי שוק, מאז יום חמישי, והבנקים האחרים - BNP Paribas ו-Credit Agricole -סבלו גם הם מירידות חדות.
אבל מה זה 6 מיליארד אירו, בהסתכלות כוללת על השווקים הגלובליים: באסיה, המדדים המובילים צונחים הבוקר, כאשר בבומבי הבורסה יורדת כ-10%, ובהונג קונג כ-8%. אתמול, הבורסות באירופה הספיקו למחוק כ-6% מהמדדים המובילים ברחבי היבשת, ועכשיו נראה כי, היד עוד נטויה.
חשוב לציין, שהבורסות בוול סטריט היו סגורות אמש, אך למרות זאת החוזים העתידיים על המדדים המובילים בניו יורק מאותתים על ירידות חדות ביותר בפתיחת המסחר היום, כ-4% נכון לכתיבת הסקירה.
סביר להניח, שהערותיו של נוייר לבדם, הן לא הגורם למפולות הנרשמות בבורסות ברחבי הגלובוס, וכי הן פשוט הגיעו בזמן הלא נכון - לאחרונה מתחזקות החששות שהמשבר הבא שהולך לפקוד את השווקים הפיננסים מגיע מכיוון מבטחות האג"ח - שוק של 2.5 טריליון דולר.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
על מחירי הדירות, הריבית - והאם היא תשתנה בקרוב, ועל האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לחודש נובמבר יתפרסם מחר ב-18:30 והכלכלנים צופים מדד שלילי של בין מינוס 0.4% למינוס 0.5%. הסיבה המרכזית לכך היא ירידה במחירי הטיסות. הכלכלנים מצפים לירידת מדרגה במדד ב-12 החודשים הקרובים לאזור 2% עד 2.3%. הציפיות האלו מגולמות בשווקים - במחירי אגרות החוב. למעשה, התחזיות האלו עדיין לא מגולמות בריבית בנק ישראל שעומדת על 4.25% - כ-2% מעל האינפלציה. בנק ישראל שמרן בגישתו ומוריד את הריבית במשורה.
לטענת בנק ישראל - העלות של הטעות אם תהיה גדולה פי כמה וכמה מהתועלת שבהפחתה. הבנק מודע לצורך ולרצון של העסקים והציבור בהפחתה של הריבית על המינוס והופחתה של החזרי המשכנתאות, אבל בנק ישראל חושש מכל דבר לטעות. אם תהיה הפחתה גדולה בריבית ויתברר שהאינפלציה שוב תרים ראש, כי אחרי הכל הריבית היא נשק לריסון האינפלציה, אזי התחמושת תהיה מעטה ויקרה יותר להמשך.
ולכן, למרות מדד שלילי משמעותי ולמרות שגם בדצמבר צפוי מדד שלילי של 0.1%, אל תצפו שבמועד הקרוב על החלטת הריבית - בינואר, הנגיד יוריד את הריבית. צריכים להיות סימנים מאוד חזקים של התמתנות באינפלציה ובמשק כדי להוריד את הריבית בהמשך. בינתיים, שוק העבודה חזק מאוד ומשדר ביקושים גבוהים לעבודה, אבטלה נמוכה, ושוק כזה מבטא בעקיפין גידול בצריכה-צמיחה קדימה.
ובכלל - תחזית צמיחה עם עלייה בצריכה היא לא קרקע נוחה להפחתת ריביות. הצריכה והצמיחה מחממות את השוק הריאלי ומעלות לרוב מחירים. ובכלל - צריך לחזור על זה: ריבית בנק ישראל בגובה של 4.25% צפויה לרדת, אבל תשכחו מריבית נמוכה כפי שהיתה לפני גל העליות בריבית. זה לא יהיה בקידומת 1%, גם לא בקידומת 25, בנק ישראל מדבר על 3.75% עוד כשנה. יש גם הערכות ל-3.5%, אבל לא מתחת.
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד הירידה החדה במדד המחירים לצרכן יהיה מעניין לראות אם ובכמה יורדים מחירי הדירות. אנחנו בודקים בשוטף את המחירים בשכונות וערים שונות, המחירים הם בירידה של מעל 7% מתחילת השנה. בלמ"ס סופרים משמעותית פחות מכך גם כי הנתונים שלהם בדיליי של חודשיים וחצי - מחר הם יפרסמו מה קרה בספטמבר-אוקטובר, וגם כי הם לא סופרים את ההנחות השונות. אתם רואים מבצעים של 20/80 - התשלום בסוף הדרך מבטא הנחה מימונית גדולה, בלמ"ס לא מעדכנים את ההנחה הזו שמגיעה ל-5%-7%. הקבלנים מוכרים עכשיו דירות עם תשלום שנה אחרי המסירה - זו הנחה של כמה אחוזים טובים - גם את זה לא תקבלו בנתוני הלמ"ס. הקבלנים התחילו למכור דירות בטרייד אין. באים עם דירה ישנה היא מקבלת שמאות מורידים 6%, וזה שווי העסקה מול הקבלן. יש כאן הנחה משמעותית, אבל לא תראו אותה במחירים הרשמיים.
