תוצאות הרבעון ה-1: התחלה סבירה וטובה לאלביט מערכות

אתמול (ג') פרסמה חברת אלביט מערכות את תוצאותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2006. אלביט מערכות עקפה את התחזיות המוקדמות והציגה שיפור בשורה העליונה בשיעור של 45% לרמה של 334 מיליון דולר (לעומת הרבעון המקביל) והן בשורה התחתונה בשיעור של 13% לרווח נקי של 14.4 מיליון דולר.

בשוק ההון המקומי והאמריקני היו מרוצים מתוצאות החברה ושלחו את מניית החברה לעליות חדות של 6.58% בת"א ו-7.12% בוול סטריט. היום ממשיכה החברה להנות מאמוןם המשקיעים תוך שהיא מטפסת במעל ל-1%.

בבית ההשקעות מיטב ציינו כי הם מעודדים מהצמיחה החזקה במכירות ומהגידול בצבר ההזמנות שהציגה החברה. אך ציינו כי עדיין נותר סימן שאלה המרכזי בחברה באשר ליכולתה של החברה לשפר את מרווחיה.

בבית ההשקעות רואים בתוצאות הרבעון הראשון התחלה סבירה וטובה לחברה הממוזגת, אך לדבריהם, אין ספק כי בפני הנהלת החברה ישנה עוד עבודה רבה בנושא קריטי זה.

במיטב מתייחסים לחובה של אלביט מערכות שעומד כיום על כ-104 מיליון דולר נטו, חוב אשר לא כולל חלק החברה ביתרת המזומנים של חברת הבת תדיראן קשר (38.9%), אך כולל החוב בגין הרכישה. לדברי מיטב, רמת החוב מאפשרת לחברה גמישות פיננסית מספקת לביצוע רכישות של חברות נוספות בחו"ל - אך לא בסדרי גודל משמעותיים מדי.

הבחרותו של יו"ר מפלגת העבודה - עמיר פרץ, מעלה שוב את שאלת הפרטת התעשיות הבטחוניות בישראל. במיטב מאמינים כי מינוי זה הוריד את סיכויי ההפרטה וכן תפנה החברה לאפשרות נוספת העומדת בפניה, שהינם להגדיל את אחזקתה באלישרא ותדיראן קשר, מהלכים שלהערכתם, יאפשרו מיצוי טוב יותר של הסינרגיות הקיימות בין החברות.

במיטב סבורים, כי אף שהנהלת אלביט מערכות שומרת את הקלפים קרוב לחזה בנושאים אלו, בטווח היותר רחוק נראה שההגיון הכלכלי - ניהולי (ובמקרה של תדיראן קשר - גם החשבונאי) יגבר.

בבית ההשקעות מותירים בהמלצת "קנייה" תוך מחיר יעד של 32 דולר למניה, הגבוה בכ-18% ממחירה הנוכחי בשוק.