יסכה ארז על דוחו"ת פוטאש: כי"ל צפויה להיפגע פחות

האנליסטית יסכה ארז מכלל פיננסים בטוחה פרסמה לפני כשעה קלה את דעתה הראשונית אודות דוחו"ת קבוצת פוטאש (PCS) שהינה חברת הדשנים הגדולה בעולם. נציין, כי פוטאש בעלת עניין (10%) בחברת כימיקלים לישראל (כי"ל) שבבעלות האחים עופר דרך החברה לישראל (51.5%) והנסחרת במדד ת"א 25. בשורה התחתונה, הציגה פוטאש תוצאות שיא ברווח הנקי ברבעון הרביעי של 2005 שהסתכם ב-117.1 מיליון דולר או 1.09 דולר למניה זאת בהשוואה לרווח נקי של 100.1 מיליון דולר או 88 סנט למניה, ברבעון המקביל, אשתקד. בנוסף, הצליחה פוטאש לעקוף את ממוצע תחזיות האנליסטים שעמדו על 0.98 דולר למניה.

לגבי שנת 2005 כולה, הציגה פוטאש רווח נקי של 542.9 מיליון דולר או 4.89 דולר למניה - גידול של כ-82% בהשוואה לרווח נקי של 298 מיליון דולר או 2.7 דולר למניה בשנת 2004 כולה.

החברה דיווחה על עלייה בכמות אשלג ב-18% יחסית לרבעון המקביל אשתקד ועלייה של כ-40 דולר לטון במחיר האשלג בהשוואה לרבעון המקביל.

האנליסטית של כלל פיננסיים בטוחה, יסכה ארז סבורה, כי כדאי להשוות את הנתונים לרבעון הקודם (רבעון שלישי) על מנת לראות מגמות בשוק האשלג - ייצור האשלג צומצם מעט על מנת לשמור על רמת מחירים גבוהה והחברה צופה המשך חולשה ברבעון הראשון כל עוד החוזה עם סין לא נחתם.

פוטאש הודיעה, כי רמת המלאי תישאר ברמתה הנוכחית והיא צפויה להשאיר כמה מכרות סגורות בחודש הקרוב על מנת לשמור על רמת המחירים. כמו כן פוטאש חזרה על תחזיותיה לשנת 2006 והן ללא שינוי.

ארז ציינה, בשורה תחתונה ניתן לומר כי למרות התוצאות הטובות, שוק האשלג סובל מחולשה ונתמך ע"י מחירים גבוהים. בנוגע להשפעת פוטאש על כי"ל, מסרה ארז כי הבשורה הטובה היא שכי"ל צפויה להיפגע פחות מחולשה בשוק האשלג משתי סיבות. הראשונה, אינה משתתפת בויסות ההיצע ופעילות מאוזנת ע"י הברום ומוצרי תכלית. השניה, כי"ל מייצרת יחסית כמות קטנה של אשלג וכל עוד אינה משתתפת בויסות ההיצע היא רק תיהנה מרמת מחירים גבוהה שנשמרת תודות לויסות של חברות כמו פוטאש, מוזאיק, אגריום ורוסיה.

בנוגע לרווחיות של כי"ל, טוענת ארז, כי שמירה על מחירים גבוהים ישמרו על רמת רווחיות גבוהה. תחום הברום יאזן את המחזוריות באשלג ומחירי ברום גבוהים יתרמו לרווחיות של כי"ל. רכישת אסטאריס תוסיף לשורת ההכנסות באופן מיידי. שורת הרווחיות תיהנה מכך החל מהשנה הבאה.

בכלל פיננסיים-בטוחה מסכמים, כי המחזוריות בשוק האשלג קיימת, אבל כי"ל אינה רק חברת אשלג, תחום הברום חזק מאוד בייחוד ברמת המחירים ורכישת אסטאריס מחזקת את תחום מוצרי התכלית.