הגופים שנמנעו מהפסד ענק בסולאראדג' ומה מייחד אותם?

אלטשולר שחם, ילין לפידות ואנליסט לא השקיעו בסולאראדג' ולא הפסידו כתוצאה מהנפילה. מנגד, חברות הביטוח - הראל, מנורה, מגדל, כלל  וגם מיטב  השקיעו והפסידו סכומים נכבדים (ראו טבלה בהמשך). זו נקודה מעניינת כי שלוש החברות שנמנעו מסולאראדג הם בתי השקעות פרטיים, בעוד שחברות הביטוח השקיעו והפסידו. האם האנליזה של הפרטיים טובה משל חברות הביטוח?  לא בטוח. אנחנו רוצים להזכיר שמניית סולאראדג' הניבה תשואה מאוד מרשימה לפני הנפילה הכואבת. בתי ההשקעות פספסו אותה, חברות הביטוח היו שם, וגם קרנות גידור היו שם - לרבות קרן נוקד.   

נפילה של 92% מהשיא

סולאראדג'  סולאראדג' המייצרת ומשווקת ממירים לפאנלים סולאריים הייתה בשיאה אחת מהחברות הישראליות המצליחות והגדולות בעולם כאשר השווי שלה הגיעו למעל 20 מיליארד דולר. הנפילה בשנתיים האחרונות בשיעור של 92% לשווי של 1.7 מיליארד דולר לוותה בסבבי פיטורים של מאות עובדים.  מניית סולאראדג' מאז השיא משקיעים פרטיים שהשקיעו ישירות וגם הציבור שנחשף דרך החסכונות אצל הגופים המוסדיים, איבדו ערך בנפילה הזו. אבל, יש כאלו שנפגעו יותר ויש כאלו שדווקא כמעט ולא נפגעו.  נתוני פרודאטה מראים את החשיפה של הגופים השונים לסולאראדג'. הגופים עם האחזקות הגדולות יותר בסולאראדג', אלה שהכי נפגעו מהקריסה במנייה, הם חברות הביטוח - הראל, מנורה, כלל, מגדל, הפניקס, כאשר גם בית ההשקעות מיטב השקיע הרבה בחברה.  שווי האחזקות של הראל בחברה למשל בסוף 2022 היה 658 מיליון שקל והוא צנח ל-236 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2024, צניחה של 64%. שווי האחזקות של מנורה באותה תקופה ירד ב-72% מ-410 מיליון שקל בסוף 2023 ל-113 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2024. שווי האחזקות של מיטב ירד מ-160 מיליון שקל בסוף 2022 ל-56 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2024, ירידה של 45%. מנגד, יש גופים שלא השקיעו בסולאראדג', בעיקר בתי ההשקעות כמו אלטשולר שחם, ילין לפידות, ואנליסט והיום הם רואים כמה ההחלטה הייתה נכונה. החשיפה של הציבור לסולאראדג' אצל הגופים המוסדיים מגיעה בעיקר דרך קרנות ההשתלמות וקופות הגמל. התיק המנייתי של הגופים האלו כלל חשיפה יחסית גדולה לסולאראדג' וגם התיק הכללי.  תחום האנרגיה הירוקה כולו בנפילה בשנים האחרונות, בעיקר כתוצאה מביקושים חלשים והריביות הגבוהות שמייקרות את עלות הציוד. הבעיה עם סולאראדג' הייתה שהיא לא קראה נכון את המפה. ההנהלה שלה איבדה כיוון ובכל תחזית שהחברה נתנה היה ניכר שהיא לא יודעת באמת מה קורה. גם הביקושים יחזרו לעצמם בתקופה הקרובה לסולאראדג' יש מלאים גדולים של ציוד ישן שהיא לא תצליח למכור מה שכנראה יביא למחיקות גדולות. המצב הזה הביא את סולאראדג' להודיע לאחרונה על פיטורים, מהלך שהיה צפוי ומתבקש, אבל לא בטוח שיהיה מספיק בשביל להביא להבראה. החברה דיווחה בשבוע שעבר על פיטורי 400 עובדים מתוכם 200 עובדים בישראל. מדובר, על פניו בכמות נמוכה של עובדים מפוטרים.