הסיוט בסקטור הגז: לא רק דיויד גילה, שימו לב לפרמטר - שבתהליך התרסקות

ימים של חוסר וודאות. בעוד יומיים זה כבר חודש מאז הודיע הממונה על ההגבלים העסקיים כי הוא חוזר בו מהסכם הפשרה וכי בכוונתו לפרק את מונופול הגז של דלק ונובל - ועדיין נראה שעשן לבן לא נראה באופק. והמניות נראות רע. רציו שאיבדה 27% בשנה החולפת, פתחה את 2015 בנפילה של עוד 7.7% ונפילה בשיעור דומה רשמו מתחילת השנה גם אבנר ודלק קידוחים (רק ישראמקו ירוקה). אבל זה לא רק הסיפור של הממונה על ההגבלים, לפי ספקית המידע Platts, מחיר הגז הנוזלי בעולם נמצא בנפילה חופשית. זה עלול להשפיע על האטרקטיביות של פיתוח 'לוויתן'.

מחיר הגז הנוזלי במזרח הרחוק בעסקאות לחודש פברואר רשם ירידה של 1.5% ועומד כעת על 9.9 דולר בלבד ליחידת אנרגיה. מדובר בשפל הנמוך ביותר שבו שרר מחיר הגז מאז פברואר 2011 ולפי דיווחים - רוכשים יפנים גדולים כבר לוחצים לכיוון מחיר של 7-8 דולר בלבד ליחידת חום.

תוך שנה צלל מחיר הגז הנוזלי בשיעור של 47.3%. זה קורה בגלל 2 דברים לפי Platts, האחד זה ביקושים נמוכים מצד מדינות גדולות במזרח, ומצד שני היצע גדול מצד מדינות כגון רוסיה ואוסטרליה. הדבר השני זה קריסת מחיר הנפט, מרבית חוזי הגז הנוזלי מוצמדים למחיר הנפט - שממשיך להתרסק.

כשרק נתגלה מאגר 'לוויתן' דיברו השותפים הכוללים את נובל אנרג'י, אבנר יהש, דלק קידוחים יהש ורציו יהש על אפשרות להקמת מתקן LNG להנזלת הגז הטבעי. המחירים ששררו אז עמדו על 18-19 ליחידת אנרגיה והיום המחירים הם פחות מ-10 דולר. אז נכון שמאז הסתלקותה של וודסייד מהזירה המקומית, הכיוון של ייצוא למזרח לחלוטין ירד מהפרק בשלב זה אבל גם ללא הקמת מתקן LNG, ירידת מחירי הגז הטבעי בעולם היא חדשות שליליות לשותפות ב'לוויתן'.

• גילוי גז משמעותי במצרים: אקסון מוביל מכריזה על מאגר חדש
• המשבר במולדובה: הפסקת זרימת הגז הרוסי מעוררת משבר אנרגיה

כך למשל, בתחילת דצמבר כאשר המפולת בנפט החריפה (לאחר שאופ"ק החליטו שלא לקצץ בתפוקות), ב'לאומי שוקי הון' הפחיתו את שווי מאגר 'לוויתן' והסבירו כי "ירידת מדרגה של 30% במחיר הנפט בהחלט דורשת התייחסות". עוד כתבו בלאומי באותה הזדמנות כי "מאגר 'לוויתן' חשוף בכל תרחיש למחירי ה-LNG, אם במישרין (הקמה של פלטפורמת FLNG ואם בעקיפין (יצוא למסופי ההנזלה הקיימים במצרים)". זה היה כאשר מחיר הנפט נע סביב 70-75 דולר. היום המחיר נע סביב 45-50 דולר.

באותה הזדמנות, ב-UBS הפחיתו את מחיר יחידת הגז הצפוי בעסקאות הייצוא מ-8 דולר ל-7.2 דולר וחתכו את שווי לוויתן מ-9.7 מיליארד דולר ל-8.5 מיליארד דולר. כל זאת בשל הירידה החדה במחיר הנפט (שבאותם ימים,כבר נפל לאזור ה-65 דולר לחבית).

מעבר לנפט, לאן הולך מחיר הגז כעת?

בשווקים הפיננסיים מעריכים כי מחירי הגז עלולים להמשיך לרדת כאשר אחת הסיבות המרכזיות היא שכארבע שנים מאז האסון הגרעיני בפוקושימה, ביפן נערכים להחזיר בהדרגה את הפעילות של הכורים הגרעיניים. כלומר יפן שהיא היום היבואנית הגדולה ביותר של גז טבעי עלולה להקטין את הצריכה שלה בשנים הקרובות.

• מניית BP נופלת לאחר דוחות מאכזבים וקיצוץ בתוכנית הרכישה: אזהרה לאקסון ושברון
• "נסגור עסקה של 350 מיליארד דולר" - טראמפ בונה על יצוא אנרגיה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לפני רעידת האדמה והאסון הגרעיני בפוקושימה ייבאה יפן כ-70 מיליון טון בלבד של גז נוזלי. בעקבות השבתת הכורים, נאלצה יפן להגדיל את ייבוא הגז הטבעי כך ששנת 2013 ייבאה יפן 87.5 מיליון טון של גז נוזלי. נתוני 2014 עדיין לא פורסמו אך ב-11 החודשים הראשונים של השנה שעברה ייבאה המדינה 81 מיליון טונות של גז נוזלי. ככל הנראה, אם קצב הצריכה יישמר, הרי שצריכת הגז הטבעי על ידי יפן גדלה בכ-1.5% לעומת שנת 2013.

החשש בשוק הגז הוא כי הפעלת הכורים הגרעיניים תתרום לירידה של 3-7 מיליון טון גז טבעי בשנת 2015 אשר שקול לתפוקה שנתית של מתקן LNG בודד (בדומה למה שתוכנן על ידי שותפות 'לוויתן'). נציין כי גם בדרום קוריאה נאלצו לחתוך השנה את הייבוא של הגז הטבעי.

למשוואת הביקוש של הגז הטבעי צריך להוסיף גם את נתוני הייצוא העולמי. החל משנת 2016 צפוי היצע הגז הטבעי לגדול עם חברות נוספות בארה"ב אשר ייצאו את הגז הטבעי שלהן למזרח הרחוק באמצעות מתקני LNG. לאור האמור, מחירי הגז בעולם עלולים להמשיך ולהיות נמוכים.