ארה"ב לקראת השבתה, איך זה ישפיע על השווקים?

ארצות הברית ניצבת בפני השבתה חלקית של הממשל הפדרלי כבר בשבוע הבא, לאחר שהמו"מ בין הרפובליקנים לדמוקרטים סביב התקציב לשנה הפיסקלית החדשה נתקע. המימון הקיים למשרדי הממשלה יפוג בחצות ה-30 בספטמבר, ובמידה שלא יאושר חוק תקציב חדש או לפחות הסכם ביניים, ייאלצו עשרות סוכנויות לעצור פעילות שנחשבות ל"לא חיונית". מדובר בתרחיש שמוכר לשווקים האמריקאים אך הפעם בעל השפעה מיוחדת, גם בשל היקף המחלוקת וגם בשל הכוונה של ממשל טראמפ לנצל את המשבר לגל פיטורים קבועים.

לרוב, השבתות בממשל האמריקאי הן זמניות, כאשר עובדים יוצאים לחל"ת עד שהקונגרס מגיע להסכם, והם שבים לעבודה עם תום המשבר. כעת, מזכר חריג שהפיץ משרד התקציבים של הבית הלבן (OMB) שהתפרסם בפוליטיקו קרא לסוכנויות להכין תוכניות פיטורים קבועות (Reduction in Force) במקביל להיערכות הרגילה להשבתה זמנית. לפי ההנחיות, יש למפות תוכניות ופרויקטים שאינם נחשבים חיוניים מבחינה חוקית או שאינם עומדים בסדרי העדיפויות של הנשיא, ולגבש עבורם מהלך של קיצוץ כוח אדם שיישאר בתוקף גם לאחר חידוש התקציב.

ה"ייעול הממשלתי" חוזר

הגישה הזו אינה חדש. ממשל טראמפ פעל בחודשים הראשונים לכהונת הנשיא לצמצום כוח האדם הפדרלי דרך יוזמות כמו “מחלקת ייעול הממשל” (Department of Government Efficiency DOGE), שנועדה להקטין את המנגנון הביורוקרטי ולחתוך משרות שלא עומדות בסדרי העדיפויות החדשים. צעדים קודמים בתחום כבר נבלמו בבתי המשפט, רק בתחילת ספטמבר קבע שופט פדרלי כי פיטורים נרחבים של אלפי עובדים בתקופת ניסיון נעשו שלא כחוק. כעת, טראמפ מנסה להשתמש באיום ההשבתה ככלי חדש כדי לקדם את אותה מטרה ולבצע קיצוצים עמוקים יותר, גם במחיר של טלטלה בשירותים הממשלתיים.

הסלמה במאבק הפוליטי

טראמפ משתמש באפשרות ההשבתה ומבקש לייצר לחץ על הדמוקרטים בסנאט כדי שיסכימו להעביר הצעת מימון “נקייה” מאינטרסים דמוקרטיים עד נובמבר, ללא ויתורים משמעותיים. מנגד, הדמוקרטים דורשים לכלול בהסכם מהלכי מדיניות משלהם, בהם הארכת סובסידיות ביטוח בריאות והפסקת קיצוצים שביצעו הרפובליקנים בתחילת הקדנציה. שתי הצעות, של הדמוקרטים ושל הרפובליקנים, כשלו בשבוע שעבר, והאצבעות מופנות זו כלפי זו לקראת מועד פקיעת המימון.

• סכסוך העבודה בבנק הפועלים: 8,000 עובדים בשביתות אזוריות ללא הגבלת זמן
• עיצומים בבנק הפועלים - יושבתו 180 סניפים ברחבי הארץ
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנהיג הדמוקרטים בסנאט, צ’אק שומר, תקף את המזכר החדש וכינה אותו “ניסיון הפחדה” שאין לו קשר ישיר למימון הממשלה. לדבריו, “מהלכי פיטורים כאלה ייבטלו בבית המשפט או שהממשל עצמו ייאלץ להחזיר את העובדים, כפי שקרה בעבר”. יו"ר הדמוקרטים בבית הנבחרים, האקים ג’פריס, הלך צעד נוסף והזהיר את הבוחרים במדינות עם ריכוז גבוה של עובדי ממשל, ובראשן וירג’יניה, כי “המטרה של ממשל טראמפ היא להרוס את חייכם ולהעניש משפחות עובדות שכבר מתמודדות עם מכסים ואינפלציה”.

אילו שירותים ימשיכו לפעול

על פי הבית הלבן, מערכות חיוניות ימשיכו לפעול גם בעת השבתה: ביטוח לאומי (Social Security), Medicare, קצבאות לוותיקים, פעילות צבאית, אכיפת חוק, רשויות ההגירה והמכס (ICE ו-CBP), וכן בקרת תעבורה אווירית. אך שורה ארוכה של שירותים אחרים, החל מהנפקת דרכונים ואשרות, דרך טיפול במיסים ובדיקת בקשות למחקר ותמיכות, ועד חוזים עם קבלנים פרטיים, עלולה להיעצר או להתעכב. גם קבלנים ועובדי פרויקטים לא חיוניים עלולים למצוא עצמם מחוץ למערכת באופן קבוע אם תוכניות ה-RIF ייצאו לפועל.

שוקי ההון דרוכים

השבתת ממשלה כשלעצמה לרוב אינה משבשת את הכלכלה, בטח לא לטווח ארוך שכן המשרדים החיוביים ממשיכים לפעול גם אם במתכונת חלקית, אך הפעם האיום בקיצוצים קבועים מגביר את חוסר הוודאות סביב הביקוש המקומי והוצאות הממשל. תהליך של פיטורי עובדים פדרליים, אם יתרחש, עלול להחליש את הצריכה, להאט פרויקטים ציבוריים ולפגוע בחברות שחיות על חוזים מול הממשל, בתקופה שבה שוק התעסוקה האמריקאי סובל מחולשה והוביל להורדת הריבית הראשונה בארה"ב. במקביל, עלולה לגדול התנודתיות באג"ח הממשלתיות ובשוק המניות, במיוחד על רקע החשש שגם קרבות התקציב בהמשך יישארו ללא פתרון.

• OpenAI פותחת דלת לפרסום ב-ChatGPT בארה"ב
• סין וקנדה מודיעות על הקלות במכסים לאחר פגישת שיא בין שי לקרני
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

בשורה התחתונה

ארה"ב מתקרבת לעוד סבב של השבתת ממשלה, תופעה שהשווקים כבר מכירים, אך הפעם נוסף אליה אפשרות לפיטורים קבועים כחלק ממאבק רחב של טראמפ לצמצום כוח העבודה הפדרלי. אם יושג הסכם ברגע האחרון, ההשלכות יישארו בעיקר ברמת אי הוודאות, אך אם לא, השבתה ממושכת עלולה לבלום פרויקטים ממשלתיים ולפגוע בהוצאות ובחברות התלויות בחוזים פדרליים.