אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית

ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.  

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים

מניית אינטל מזנקת 33%  לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20% 

במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.

מהות העסקה

אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.

במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.

השפעה על השוק

התגובה החדה במניית אינטל נובעת לא רק מההשקעה עצמה, אלא מהמסר שנלווה אליה: אנבידיה, יריבה ותיקה, הופכת לשותפה אסטרטגית. זהו חיבור נדיר בין מתחרות שנאבקו בעבר על נתח שוק בתחום המעבדים הגרפיים והמעבדים המרכזיים.

אנליסטים בוול סטריט מעריכים כי שיתוף הפעולה עשוי להעניק לאינטל יתרון טכנולוגי וגישה לשווקים שבהם מתקשה לחדור בשנים האחרונות. במקביל, אנבידיה עשויה להרוויח מהיכולת של אינטל לייצר בקנה מידה גדול ולעמוד בביקושים העצומים שנוצרו בשוק השבבים.

אינטל נמצאת בשנים האחרונות תחת לחץ גובר, לאחר שהתקשתה לעמוד בלוחות זמנים בייצור שבבים מתקדמים. החברה השקיעה מיליארדי דולרים במפעלים חדשים בארה"ב ובאירופה כדי לנסות להשיב לעצמה את ההובלה. אנבידיה, לעומת זאת, צמחה במהירות אדירה והפכה לחברת השבבים בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בעולם, הודות לדרישה לשבבים שלה בתחום ה־AI.

החיבור בין השתיים מאותת על מגמה חדשה בתעשיית השבבים,  שיתופי פעולה בין מתחרים, מתוך הבנה שהיקפי ההשקעות הנדרשים והמורכבות הטכנולוגית מחייבים שותפויות רחבות יותר. לאינטל זה חבל הצלה. 

• מה הפיל את אינטל ומארוול, והמניה שנמצאת בשיא כל הזמנים
• אינטל בדרך למחוק יותר מ-50% בחודש - וגם המנכ"ל כבר מופסד על הקנייה האחרונה

אינטל נזכיר פועלת בשני תחומים - הראשון פיתוח שבבים והשני ייצור שבבים. ככל שהממשל דחף יותר לייצור עצמאי של שבבים כך החברה הפכה למוטה יותר להשקעות בייצור שבבים. היא קיבלה ועדיין מקבלת סובסידיות מאוד גדולות, ולמרות זאת היא לא מגיעה לרווחיות. ההיפך - ההפסדים לא ירדו ברבעונים האחרונים והיא לא מגיעה ללקוחות חדשים.

המצב בייצור מעורר דאגה כשבמקביל החברה מפטרת בהיקף המוני (סבב שני גדול של פיטורים - גם בארץ). המנכ"ל החדש, בו טאן הכריז כי הייצור יתקדם לפי קצב השגת הלקוחות. כלומר, לא עוד בזבוזים והשקעות לפני שיש קונים למוצרים. וכך בעצם התחום שהיה אמור להוביל את החברה, נמצא בסוג של "הולד". מתקדמים, אבל לאט. בתחום השני - הפיתוח ששם אינטל היתה מובילה עולמית עד לפני כעשור, נעשו צמצומים ורה ארגון ובעיקר נסיונות של ההנהלה הבכירה לשטח את הפעילות, כך שלא יהיו דרגי ביניים ומנהלים רבים שבעצם הופכים את החברה לשמנה, לא יעילה ולא גמישה. המטרה של בו טאן שהפיתוח יהיה ויראה כמו בחברות סטארט אפ - מהיר, גמיש, בלי מעמדות ובירוקרטיות.

זה לא יהיה פשוט, אבל צריך לזכור שלאינטל יש עוצמות, ידע, ניסיון, ועדיין עובדי מחקר מנוסים וחזקים. אנביידה בעצם קונה בין היתר את הידע והניסיון של העובדים האלו ומבחינתה זו רכישה זולה. מדובר בחברה שנסחרת כאמור ב-4.5 טריליון דולר, ומרוויחה בקצב של 110-130 מיליארד דולר בשנה. המשאה הכי חשוב לה זה עובדים וכעת יש לה גישה לעובדים של אינטל ולפיתוח משותף של מוצרים.

אנבידיה ואינטל הן שתי החברות הגדולות שמשקיעות ומושקעות בישראל. אינטל בתהליך של צמצום ופיטורים ואנבידיה בתהליך של צמיחה והקמת קמפוס ענק בצפון במקביל לגיוס של אלפים רבים בשנים הקרובות. לכאורה, זה לא אמור להשפיע על קבלת ההחלטות של כל חברה ועל ההתקדמות בפרויקטי בישראל, אבל יכול להיות שיצטרכו בקבוצה לעשות חושבים, בעיקר כי שבבי הדטה שיפותחו במשותף הם עם נגיעה משמעותית גם לפעילות בארץ. על פניו, נראה שזה יחזק את ישראל מול אנבידיה ואינטל, אבל זו בשלב זה בגדר הערכה ראשונית בלבד. 

• הסטארלינק של פוטין: רוסיה ממהרת להשיק את ראסווט, ובאוקראינה חוששים מרחפנים בשליטה לוויינית
• אנתרופיק נכנסת לעסקי החשמל: 3.4 מיליארד דולר על גנרטורי גז בהספק 1.7 ג'יגה-וואט

שאלות ותשובות

כמה השקיעה אנבידיה באינטל?
כ־5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה.

מה קרה למניית אינטל בעקבות ההודעה?
המניה זינקה ב־27% וסגרה ברמה של 31.78 דולר.

ומה קרה למניית אנבידיה?
היא עלתה בכ־2.6% במסחר.

מה כוללת העסקה בין שתי החברות?
פיתוח משותף של מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ול־PC.

מדוע השוק ראה בהשקעה מהלך דרמטי?
כי מדובר בשיתוף פעולה בין יריבות ותיקות, ומדובר בהבעת אמון באינטל מצד אחת מהחברות החזקות בשוק.

כיצד אינטל תרוויח מהמהלך?
היא מקבלת הזרמה הונית משמעותית, גישה לשותפות טכנולוגית מתקדמת ותמיכה בהתרחבות לשווקים שבהם התקשתה להתחרות.

מה יוצא לאנבידיה מההשקעה?
גישה ליכולות הייצור של אינטל, שיכולות לעזור לה לעמוד בביקוש הגבוה לשבבים בתחום ה־AI והדאטה סנטרים.

כיצד ההסכם משתלב עם מגמות בתעשיית השבבים?
הוא משקף מעבר לשיתופי פעולה בין מתחרים, על רקע עלויות פיתוח עצומות ודרישות טכנולוגיות מורכבות.

האם מדובר באירוע חד־פעמי או תחילת מגמה חדשה?
נראה שזהו חלק ממגמה רחבה של שיתופי פעולה בתעשייה, אם כי היקף השותפות בין אינטל לאנבידיה יוצא דופן.

מה המשמעות למשקיעים?
בטווח הקצר – אינטל נהנית מזינוק חד במניה. בטווח הארוך – ייתכן שהחברה תשוב למרכז הבמה בתחום השבבים, אם שיתוף הפעולה יניב פירות.