המונופול שהשוק מגלה מחדש: TSMC בדרך לשיא חדש
יצרנית השבבים הטייוואנית עלתה ב-44% מאז השפל של אפריל והאנליסטים מעריכים שתעלה את תחזית הצמיחה השנתית ותכריז על העלאות מחירים בדוח הרבעוני ביום חמישי
יצרנית השבבים הטייוואנית TSMC Taiwan Semiconductor . 0.61% רושמת התאוששות מרשימה מאז השפל של אפריל, עם עלייה של 44%. מאחורי העלייה עומדים דוחות חיוביים, ציפיות להמשך ביקושים בתחום הבינה המלאכותית, ואינדיקציות לכך שהחברה
שוקלת להעלות תחזיות ואף מחירים. כעת, השוק ממתין לדוח הרבעוני שיתפרסם ביום חמישי, שעשוי לאשר את המגמה – או לאתגר אותה.
אינדיקציה ברורה לאמון המשקיעים ניכרת בשוק האופציות: עלות ההגנה מפני ירידות במניה ירדה לשפל של חודשים, במיוחד ביחס לעלויות רכישת אופציות Call. הביטחון הזה נתמך בתוצאות האחרונות של החברה, שהפתיעו לטובה, ובציפייה לדוח המלא שצפוי ביום חמישי. האנליסטים מעריכים ש-TSMC תעלה את תחזית הצמיחה השנתית ואף תכריז על העלאות מחירים – צעדים שיכולים לתמוך ישירות ברווחיות.
בתי השקעות מרכזיים כבר מגיבים בהתאם. לפחות שישה גופים גדולים, בהם HSBC ודויטשה בנק, העלו את מחירי היעד למניה בעקבות דוח המכירות האחרון. התחזיות הממוצעות בשוק מצביעות על פוטנציאל לעלייה נוספת של כ-11% בשנה הקרובה – נתון מרשים בהינתן העלייה שכבר נרשמה.
שליטה בלתי מעורערת
היתרון המרכזי של TSMC נעוץ בשליטתה הבלתי מעורערת בייצור שבבים מתקדמים. עם יתרון טכנולוגי מובהק וחוסר תחרות אמיתית, החברה מסוגלת להכתיב תנאים – כולל מחירים. "היא תמשיך להעלות מחירים בטכנולוגיות המתקדמות – פשוט כי אין לה תחרות", אמר קווין וואנג ממיזוהו.
- פרשת "הדלפת הסודות": חיפוש בביתו של בכיר לשעבר ב-TSMC והחרמת מחשבים במסגרת חקירה פלילית
- הקרב על השבבים: TSMC תובעת בכיר לשעבר שהצטרף לאינטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הביקוש לשירותיה מגיע בראש ובראשונה ממגזר הבינה המלאכותית. אנבידיה, הלקוחה המרכזית של TSMC, הפכה לאחרונה לחברה הראשונה שמגיעה לשווי של 4 טריליון דולר – בין השאר בזכות התחייבויות מצד לקוחות להשקעות נוספות. הצלחתה של אנבידיה תורמת ישירות לצמיחה של TSMC.
במורגן סטנלי מעריכים כי החברה תעדכן את תחזית הצמיחה שלה כלפי מעלה – מיותר מ־20% לעומת הטווח של "אמצע ה־20%" שנמסר קודם לכן. בבית ההשקעות ממליצים להיכנס למניה לפני פרסום הדוח ב־17 ביולי, מתוך הערכה כי הפוטנציאל טרם תומחר במלואו בשוק.
היתרונות עולות על החסרונות
לא כל האינדיקציות חיוביות. התחזקות הדולר הטייוואני שוחקת את שולי הרווח, ותחומים מחוץ ל-AI – כמו סמארטפונים ומחשבים – עדיין מפגינים חולשה. גם ההשקעות במספר מפעלים חדשים בארה"ב פוגעות ברווחיות בטווח הקצר.
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- המחיר של טסלה יורד באירופה - האם זה יגיע לישראל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי...
למרות האתגרים, ההערכה הרווחת היא שיתרונות החברה עולים
על חסרונותיה. TSMC היא הספקית היחידה כיום שיכולה לייצר את השבבים המתקדמים הדרושים למהפכת הבינה המלאכותית – וזהו יתרון מבני שקשה לערער עליו.
פרט נוסף שמושך עניין הוא רמות ההחזקה של משקיעים זרים, שעדיין נמוכות משמעותית מהשיא שנרשם במהלך 2024. מרחב זה לכניסת הון חדש עשוי לתמוך בהמשך מגמת העלייה. גם החששות מתחרות מצד סין נרגעו. חברות כמו DeepSeek עדיין אינן מהוות תחליף ברמה הטכנולוגית, והמשקיעים ממשיכים להעדיף מניות AI אמריקאיות ובינלאומיות איכותיות. "הפער הטכנולוגי משמעותי, והעדפות השוק ברורות", ציין אנליסט ממורנינגסטאר.
לבסוף, נשאר עניין התחזיות. יעד הצמיחה הנוכחי – "אמצע ה־20%" – נתפס כשמרני יחסית לרמות הביקוש בשוק. אם החברה תעדכן את התחזית כלפי מעלה, כפי שמצפים האנליסטים, המניה עשויה לזכות לדחיפה נוספת.
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIכל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
אנבידיה נהנית משולי רווח גבוהים וצמיחה חדה בשבבי בינה מלאכותית למרכזי נתונים, אבל העולם הולך למקום שבו כמעט כל ענקית טכנולוגיה בונה שבבים משלה, מה שמתחיל ללחוץ על המחירים ועל קצב הצמיחה
שוק שבבי הבינה המלאכותית הופך לאחד התחומים החמים בטכנולוגיה העולמית. אנבידיה NVIDIA Corp. -0.53% יושבת כרגע במרכז, עם נתח שוק שנע סביב כ-80% בשבבים למרכזי נתונים. ב-2025 הכנסות החברה צפויות להגיע לכ-220 מיליארד דולר, זינוק של כ-114% מהשנה הקודמת, והתחזיות ל-2026 מדברות כבר על כ-320 מיליארד דולר. בהזמנות קדימה מדובר על היקף שמתקרב ל-500 מיליארד דולר עד סוף 2026. שולי הרווח הגולמי סביב 75%, מספר חריג גם בקנה מידה של ענקיות טכנולוגיה.
אבל בזמן שהמספרים נראים טוב, כמעט כל הלקוחות הגדולים של אנבידיה עובדים על שבבים משלהם. גוגל, אמזון, מטא ומיקרוסופט בונות מעבדים פנימיים, AMD ואינטל מציעות חלופות, בסין מתפתחת תעשייה מקומית, וסטארט-אפים מתמקדים בשבבים ייעודיים. התוצאה היא שוק עצום שממשיך לגדול, אבל עם הרבה יותר שחקנים סביב השולחן.
שוק ענק, צמיחה מהירה, ומעל הכול - מלחמה על העלות
שוק שבבי הבינה המלאכותית מוערך ב-2025 בכ-800 מיליארד דולר, עם קצב צמיחה שנתי שנע סביב 40%. התחזיות מדברות על טריליון דולר עד סוף העשור. אנבידיה עדיין שולטת, בעיקר בזכות השילוב בין חומרה לתוכנה שהצליחה לבנות סביב השבבים שלה, אבל הכיוון ברור, לקוחות גדולים מחפשים שליטה בעלויות ופחות תלות בספק בודד.
המשמעות מבחינתם פשוטה - לפתח שבבים פנימיים, להשתמש בחלופות זולות יותר, ולנהל מו"מ כשהם מגיעים לשולחן עם אופציה אמיתית. מבחינת אנבידיה, זה אומר לחץ פוטנציאלי על מחירים ועל שולי הרווח. ההערכות מדברות על תרחיש שבו השוליים יורדים מ-75% ל-60% בתוך שנה-שנתיים, אם התחרות תתחדד וההשקעות יתחילו להתמתן.
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מעניינת נוספת: אנבידיה נגד השורטיסטים - "הביקוש לשבבים אמיתי, הדוחות אמיתיים"
