קונצנזוס כלכלני הבנקים: התנודתיות תקעה יתד, השוק יתייצב בעתיד
כלכלני הבנקים הגדולים סבורים כי התנודתיות היא זו שתכתיב את המגמה בטווח הקצר. בבנק הפועלים מנסים למצוא הזדמנויות השקעה חדשות, ואילו בלאומי מעדיפים לתלות תקוות בטווח הארוך. מחלוקת הכלכלנים באשר לאטרקטיביות ההשקעה באג"ח קונצרני קצר - עודנה קיימת.
בגזרת המניות, כלכלני שני הבנקים תמימי דעים באשר להמשך התנודתיות בטווח הקצר. הנתונים האחרונים, באשר להאטת קצב הייצוא ב-3 החודשים עד מאי, מרתיעה את הכלכלנים.
בלאומי תולים תקוות בטווח הארוך וסבורים כי "הדוחות הכספיים לרבעון השני של 2010 אשר כפי המסתמן יהיו טובים יחסית, במקביל להיוותרות סביבת הריבית ברמה נמוכה, צפויים לתמוך במעבר למגמה חיובית".
בבנק הפועלים מעריכים כי "מחיריהן של לא מעט מניות ירדו בחודשים האחרונים לרמות אטרקטיביות להשקעה", אך מזהירים מפני התנודתיות בטווח הקצר, כמו גם מפני המתרחש מעבר לים.
כלכלני הבנק ממליצים "למקד את התיק המנייתי בעיקר במניות נבחרות ופחות במדדים. מבין המניות, אנו סבורים כי ישנה כיום עדיפות לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים וכן לחברות המוטות לשוק המקומי כגון חברות התקשורת, המסחר ויצרניות המזון."
בגזרת אגרות החוב, בלאומי סבורים כי "למרות התיקון שחל בתקופה האחרונה, פרמיית הסיכון הכרוכה באג"ח קונצרני עודנה נמוכה ולפיכך רמת התשואות הקיימת בו אינה מפצה דיה". חוסנו של המשק הישראלי לטווח הארוך מביא את כלכלני הבנק לראות בחיוב "השקעה בחלקו הבינוני והארוך של עקום התשואות הממשלתי."
"נראה כי לאור התבצרותם לאחרונה של המשקיעים באפיקים הסולידיים הקצרים מציע כיום חלקו הקצר של העקום רמת תשואות נמוכה למדי. בשל ציפיות השוק לאינפלציה הגבוהה מהערכת לאומי, קיימת עדיפות לאפיק השקלי על פני זה הצמוד", כך נכתב בסקירת סוף השבוע.
בבנק הפועלים ממליצים על "השקעה באג"ח קונצרני קצר המדורג גבוה, בהתחשב בתוספות התשואה הגלומות בהן". עוד הם סבורים כי"התשואות הנמוכות באג"ח הממשלתיות מפחיתות במידה רבה את כדאיות ההשקעה בהן, ומצדיקות שמירה על רכיב הנזילות בתיק באמצעות המק"מ."
