פסגות על חברות הסלולר: "לא נשאר פוטנציאל לאפסייד, האיומים צפויים להתגבר"

בית ההשקעות פסגות מנסה לקרר היום את ההתלהבות סביב מניות הסלולר ומעדכן את מחירי היעד. לפי הניתוח, לשתי חברות הסלולר, סלקום ופרטנר, צפוייה שנה מאתגרת במיוחד.

סלקום

בסקירה תחת הכותרת "מחירים שלא משאירים פוטנציאל לאפסייד כשהאיומים צפויים להתגבר", הגדירה האנליסטית טליה לויברג את השנה האחרונה של סלקום כטובה, אך טוענת כי העתיד אינו נראה חיובי ועל כן בחרה להוריד את מחיר היעד לסלקום ל-121.6 שקל ממחיר קודם של 124 שקל, תחת המלצה של 'תשואת שוק'.

"הנהלת סלקום הוכיחה יכולת התמודדות עם סביבה עסקית מאתגרת והציגה תוצאות מרשימות ב-2009. יחד עם זאת, תחת אופק שלא נראה חיובי, מחיר היעד שנגזר למניה הינו 121.6 שקל, המעיד על תמחור מלא בשוק בלא שהוא מגלם את האיומים במלואם", כתבה ליברג. "גם תשואת הדיבידנד אינה מעידה על הזדמנות גבוהה מזו של המתחרות", הוסיפה האנליסטית. ברבעון הרביעי צפוייה החברה לדווח על תשואת דיבידנד של 2.2%, כאשר לשנת 2010 צופה תשואת דיבידנד של 8.6%.

פרטנר

באשר לפרטנר, שזכתה לאחרונה למספר העלאות המלצה מכיוונם של בתי השקעות זרים, לויברג בוחרת להעלות מעט את מחיר היעד, אך מותירה את המלצתה של 'תשואת שוק'. בפסגות טוענים, כפי שגם מעריכים בלידר שוקי הון, כי מחיר המנייה מגלם בו כבר את תשואת הדיבידנד הצפוייה בשנת 2010, של מעל ל-20%.

"ברבעון הקרוב תבצע פרטנר הפחתת הון ותחלק דיבידנד של 1.4 מיליון שקל, תשואה של 11.6% שתביא את סך תשואת הדיבידנד של 2010 ל-20.5%", כותבת לויברג. "אין ספק כי מדובר על דיבידנד יפה אך להערכתנו הוא כבר מגולם במחיר המניה בשוק ואינו מהווה לבדו סיבה להמלצה חיובית", הוסיפה.

האנליסטית טוענת קיים פוטנציאל התייעלות לחברה בשנה הקרובה לאחר ששנת 2009 "לא הייתה מרשימה לפרטנר". "אנו בהחלט מעריכים כי בעל השליטה החדש ידחוף לשם", מעריכה לויברג. לדברי האנליסטית, ההתייעלות שמבקשת החברה לבצע אינה ברורה מאליה. "תחת המשך ההשקעה בפעילות הקווית ואיבוד הפוקוס בסלולארי בשנה החולפת, קיצוץ מהותי בעלויות אינו טריוויאלי וקיימת חובת הוכחה על החברה", סיכמה לויברג.