האירו נחלש ב-1.1% מול השקל: "יש סיכונים לא מעטים לצמיחה באירופה"
השקל ממשיך להפגין יציבות מרשימה מול המטבעות המרכזיים, למרות הסערה הפיננסית והכלכלית בעולם ובשווקים מתפתחים רבים, שבימים האחרונים שבו וגבהו גליה.
ה-ECB הודיע לפני זמן קצר על הפחתת שיעור הריבית ב-0.5% בהתאם לציפיות. הריבית באירופה ירדה ל-2% על רקע פרסום נתוני מאקרו כלכלה קשים בימים ובשבועות האחרונים. נזכיר כי הריבית בארה"ב ירדה לאחרונה לרמה אפסית על רקע ההחמרה המהירה במצב הכלכלה, וכלכלנים רבים באירופה מתחו ביקורת על ה-ECB שהחל באיחור רב בהקלה המוניטארית וגם לאחרונה לא האיץ את קצב ההורדות למרות שטף נתוני המאקרו הקשים.
היום פורסם כי מדד המחירים לצרכן בגוש האירו רשם עליה מתונה של 1.6% בלבד בשנת 2008, נמוך מהיעד הרשמי של ה-ECB שעומד על 2%. המשבר הכלכלי העולמי, והמיתון אליו נכנסו כלכלות מרכזיות באירופה, הביא לירידה חדה בקצב עליית המחירים בחודשים האחרונים וקיימות לא מעט הערכות לפיהן ב-2009 תירשם דפלציה בארה"ב וגם בגוש האירו.
במסיבת העיתונאים לאחר ההודעה על הריבית אמר יו"ר ה-ECB, ז'אן קלוד טרישה, כי "הנתונים מאותתים על רמת אינפלציה נמוכה בחודשים הקרובים כשמנגד הסיכונים להמשך הצמיחה בכלכלת אירופה נותרים גבוהים. ירידת מחירי הסחורות והמיתון מקטינים במידה ניכרת את הסיכונים לאינפלציה, שכנראה תגיע במהלך השנה לרמה נמוכה מאוד, סביב האפס".
ההודעה, שהיתה צפויה למדי, לא משפיעה במיוחד על המסחר העולמי במטבעות. האירו רושם כעת ירידה של 0.6% לרמה של 1.31 דולר לאירו והיין היפני נחלש לרמה של 89.36 יין לדולר. בארץ הדולר נחלש ב-0.1% והשער היציג החדש נקבע ברמה של 3.885 שקלים, האירו רשם ירידה של 1.1% לרמה של 5.08 שקלים.
מחברת כלל פורקס נמסר כי רמת 3.93 שקל לדולר מהווה התנגדות חזקה , כפי שנראה כבר כמה ימים . במידה ויחלוף הצמד את רמת ההתנגדות ב- 3.93 , על בסיס סגירה יומית , יתכן ונראה המשך עליות עד להתנגדות החזקה באזור 4 שקלים לדולר. הדבר תלוי גם בשאלה אם ימשיך הדולר בעולם את התחזקותו.
מדד חודש דצמבר, שיפורסם היום (ה') על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (18:30) צפוי לרשום אף הוא ירידה, של כ-0.4% על פי הערכות מרבית כלכלני המאקרו והחזאים השונים במשק. זאת, לאחר שמדד חודש נובמבר רשם ירידה של 0.6%.
אם אכן ירשום מדד דצמבר ירידה של 0.4%-0.5% הרי ששיעור האינפלציה בשנת 2008 תסתכם בכ-3.5% בלבד, לאחר שעד לפני כחודשיים עמד קצב האינפלציה השנתי על יותר מ-5%. גם המדדים הקרובים, של ינואר ופברואר, צפויים ככל הנראה להיות שליליים, מה שיאפשר לבנק ישראל להמשיך בהורדות ריבית. בשנת 2009 כולה צפויה אינפלציה של 0.5%-1% בלבד.
המסחר בארץ מושפע גם מהדיבורים בנוגע לסיום המתקרב של מבצע "עופרת יצוקה". המבצע נמשך בינתיים, במקביל להתגברות המגעים המדיניים והשמועות בנוגע לסופו הקרב של המבצע. ביום ה-20 מדווחים הכוחות בשטח על למעלה מ-30 מחבלים הרוגים במהלך הפעילות, חיל האוויר ממשיך לתקוף עשרות מטרות ברחבי הרצועה. נודע כי 11 חיילי צה"ל נפצעו באורח קל בגזרות השונות ברצועה במהלך הלילה. לא דווח על פצועים באורח קשה או בינוני.
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
