הירשמו
  1. ראשי
  2. אנרגיה ותשתיות

UBS אופטימי: "הפיצוץ לא כ"כ רע עבור השותפות - מודל 'לוויתן' לא השתנה"

לאחר פיצוץ עסקת וודסייד אומר היום רוני בירון שהוא מצפה מרציו "לשקול אפשרויות גיוס הון או חוב אלטרנטיביות". מה האפסייד הצפוי?
ידידיה אפק | (13)
נושאים בכתבה UBS נפט רוני בירון רציו

השוק מעניש היום את מניות מאגר 'לוויתן', אחרי פיצוץ המו"מ הממושך עם ענקית האנרגיה האוסטרלית וודסייד. מניית רציו יהש מובילה את הירידות ונחלשת 3.5% במחזור הגבוה בבורסה, והשותפות הגדולות יותר, דלק קידוחים יהש ואבנר יהש מאבדות גובה גם כן.

בתגובה ראשונית להתפתחויות האחרונות כותב היום רוני בירון , אנליסט מבנק ההשקעות השוויצרי UBS, שהפיצוץ לא כל כך רע עבור השותפות - "לאור הסיכוי הגובר לפיתוח צנרת איזורית בכדאיות כלכלית גבוהה הרבה יותר מפרויקט הנזלה, אנחנו מאמינים שמודל לוויתן נשאר ברובו ללא שינוי".

מבחינה פיננסית, בירון מאמין ש"קבוצת דלק נראית ממוצבת היטב בהתחשב במכירות הנכסים האחרונות וגיוס האג"ח. אנחנו מצפים מרציו לשקול אפשרויות גיוס הון או חוב אלטרנטיביות, ואנחנו לא שוללים אפשרות לכניסת שותף נוסף בהמשך הדרך".

"לאחר ההסכם בין שותפות 'תמר' ו-UFG לאספקת גז למתקן במצרים, אנחנו צופים סיכוי טוב יותר להסכם גדול בין 'לוויתן' ו-BG למתקן נוסף במצרים. במקביל, אנחנו מאמינים שהשותפות תמשיך לדחוף לכיוון האופציה של צנרת לטורקיה", מוסיף בירון.

לסיכום, בירון כותב שההתפתחות האחרונה מגדילה במידה מסוימת את פרמיית הסיכון ל'לוויתן', והוא מותיר את מחירי היעד למניות השותפויות ללא שינוי.

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    גורג 27/05/2014 19:32
    הגב לתגובה זו
    בתרום נעילה כל הזמן מורידים את רציו מה פשר המיסחר הזה אני עדיין מנסה להבין מי מוריד אותה ועל מה אבנר ודלק גיסו כסף רב אז גם רציו תגייס אם יש צורך אבנר ודלק בגיוס לא ירדו ההפך הם עלו וגיסו למה שרציו לא תגי ס גם מה הליותן פחות מיתמר לא נכון פי שניים אם9 לא יותר אז מה הבעיה איפה הראשות לנירות ערך מה הם עיברים לא רואים את מהלחי המיסחר ברציו צריך כניראה להכניס כמה לבית סוהר ואז היא תיסחר נורמלי
  • מולי 29/05/2014 06:36
    הגב לתגובה זו
    להוריד אותה אלה פשוט כמות גדולה של מוכרים שהבינו כי השווי שלה קצת גבוה בייחוד לאור הפיצוץ עם החברה האוסטרלית. רציו נסחרת בשווי שלה
  • 9.
    אנונימי 23/05/2014 21:45
    הגב לתגובה זו
    הוכח שסקרים שיהיו בגל לא ממש ישפיעו על המחיר לטווח כנראה בעלי רציו יצאו בהנפקה סמוך מאוד לפרסום הסקר של שטח גל להערכתי רציו כעת לא שווה יותר מ45 רק לשם ההפצה בהנפקה אחרי הדילול שיצליח בגדול אם יהיו לה 200-300 מיליון אפשר לחשוב על השקעה במניה.
  • 8.
    אלי 22/05/2014 07:52
    הגב לתגובה זו
    בירן אנליסט רציני שצופה את העתיד נכון ולא כמו האפסים זר-בשן
  • 7.
    דוקטור 22/05/2014 06:18
    הגב לתגובה זו
    וגם נובל לא מתרגשת ועלתה שוב הלילה Noble Corp. higher on strong outlook, despite Leviathan deal collapse • 3:59 PM • Noble Corp. (NBL +1.4%) is higher despite the collapse of a deal with Woodside Petroleum to purchase a stake in the development of the Leviathan discovery offshore Israel. • NBL says development of the field will remain on course and focus on regional exports; RBC Capital thinks the decision will delay development and lower the field's value but believes Noble can find alternatives to Woodside and has enough capital to develop the domestic portion of Leviathan without Woodside. • In a presentation today at the UBS Global Oil and Gas Conference, NBL says its significant fleet transformation is nearing completion, its large contract backlog provides excellent visibility with its jack-up fleet (86% of days are committed in 2014, 53% in 2015), and the average age of the company's fleet will be reduced by 52% (to 13 years from 27) after the Paragon Offshore spinoff (Briefin
  • 6.
    בגלל זה רציו יורדת היום? (ל"ת)
    אני 21/05/2014 16:12
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    תרגיל שעשה תשובה לרציו הם ירוצו אחריו חכו ותראו יש כסף (ל"ת)
    פלא 21/05/2014 16:03
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ישראל ישראלי 21/05/2014 15:37
    הגב לתגובה זו
    אז במקום למכור לאסיה נמכור לרשות הפלשתינית ולמרמרה הכל סבבה מי זה בכלל וודסייד . נסתדר לבד לא צריך לקרוא לשרברב תביא אני אחליף את הצינור לבד
  • 3.
    רציונלי 21/05/2014 15:24
    הגב לתגובה זו
    ראיתם את מחיר היע???וזה עוד נחשב שמרני...... הגדלתי את חלקה של רציו בתיק ואני עוד אחזור כדי לאמר לכם-אמרתי לכם... לכו גם על האופציה..............תהיו רציונלים.........
  • 2.
    איציק 21/05/2014 15:15
    הגב לתגובה זו
    נובל וקבוצת דלק טרפדו את העיסקה,לפי דברי תשובה. לקבל 10 מיליארד $ במקום 50 מיליארד$ מווטסיד לא הגיוני.
  • 1.
    קובי 21/05/2014 15:15
    הגב לתגובה זו
    בתור אחד שמחזיק בקצין וגאה בכך מה שיש לי להגיד זה שברור שלכל אנליסט יש את הדיעה שלו. אבל אם נתעלם לרגע מהם. מה שאנחנו יודעים יש לרציו אחוזים במאגר ששווה מליארדים של דולרים, הסיכון הוא כרגע במימון הפרוייקט שאף אחד לא יודע מאיפה רציו תשיג את הסכומים. אני סומך על רציו שהם כבר יודעים והיו מוכנים לאופציה הזאת ממזמן. אס ברור שיש פה אפסייד ענק. לכל הפריארים שמוכרים אנחנו נביט בכם מידי פעם מלמעלה..
  • קובי 21/05/2014 19:30
    הגב לתגובה זו
    ולרציו אין תזרים אין לי מושג כרגע באיזה דרך הם יבחרו לגייס כספים אבל כרגע יש להם בעיה לעומת תשובה שכבר גייס את גל מה שהוא צריך וגם יש לו תזרים ממאגר תמר. גם אני מחזיק ברציו ואני מאמין בחברה!
  • הכי בטוחה --למה מסוכנת? מה יותר בטוח מליוויתן? (ל"ת)
    DHGK 21/05/2014 15:50
    הגב לתגובה זו
קידוח גז (רשתות)קידוח גז (רשתות)

מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב

שתי המדינות מראות התרחבות מהירה , אך יתרון העלויות, השליטה הריכוזית והגישה לשווקים מתעוררים מציבים את קטאר בעמדה תחרותית מול יצוא הגז האמריקאי, דווקא לקראת עודף היצע עולמי והאטה בביקוש

רן קידר |
נושאים בכתבה קטאר ארה"ב גז

בעוד ארה"ב וקטאר ממשיכות להרחיב את יצוא הגז הטבעי הנוזלי במהירות, הפערים במודלים העסקיים, בעלויות ובגמישות השוק הופכים את התחרות לאסימטרית. קטאר, עם קיבולת יצוא נוכחית של 77 מיליון טון בשנה, מתכננת להגיע ל-126 מיליון טון עד 2027 דרך פרויקט North Field East, שיתחיל לפעול באמצע 2026. עד סוף העשור, הקיבולת תגדל ל-142 מיליון טון, כולל הרחבה של North Field West בשווי 5 מיליארד דולר. ההשקעות האלה, בהיקף עשרות מיליארדים, מבוססות על עלויות ייצור נמוכות של 25-50 סנט ליחידת חום, מה שמאפשר רווחיות גם במחירי גז נמוכים סביב 5-7 דולר ליחידת חום באסיה.

ארה"ב, לעומת זאת, הגדילה את קיבולת היצוא ב-24 מיליון טון ב-2025, והגיעה ל-116 מיליון טון בעקבות הפעלת פרויקטים כמו Plaquemines. עד 2030, הקיבולת צפויה להכפיל עצמה ל-200 מיליון טון, עם 12 פרויקטים בבנייה והשקעות של 40 מיליארד דולר בתשתיות. אולם, היצוא האמריקאי תלוי במחירי גז מקומיים, שקפצו בדצמבר 2025 ל-5 דולר ליחידת חום בשל מזג אוויר קר וגידול בביקוש לחשמל. אם המחירים יישארו גבוהים, חלק מהמשלוחים יאבדו תחרותיות מול יצרנים זולים יותר.

עודף ההיצע מחכה מעבר לפינה 

השוק הגלובלי צפוי לעודף היצע של 300 מיליארד קוב בשנה עד 2030, כאשר 70 אחוז מהגידול מגיע מארה"ב וקטאר. הביקוש בסין מאכזב ב-2025 לשנה שנייה, עם גידול של 2 אחוז בלבד ל-120 מיליון טון, בעוד יצוא אמריקאי לסין ירד ב-15 אחוז. אירופה, שקלטה 69 מיליון טון מארה"ב בשמונת החודשים הראשונים של 2025, עלולה לראות ירידה אם גז רוסי יחזור דרך הסכמים מדיניים, עם פוטנציאל להפחית 15-20 מיליארד קוב בביקוש אירופי.

בשוק של דרום ומזרח אסיה, שצפוי להגדיל את הביקוש לכ-200 מיליון טון מעבר ל-2030, קטאר בולטת בגמישותה. QatarEnergy, הגוף הממשלתי, שולט ב-20% ממסחר הגז הגלובלי ומספק גז לשווקים מאתגרים כמו הודו ובנגלדש, שם סיכוני אשראי גבוהים מרתיעים חברות פרטיות. בניגוד לכך, ארה"ב פועלת דרך פסיפס של יזמים, מה שגורם לביטולים במצבי עודף, כמו ב-2025 כשהייתה ירידה של 10% במשלוחים לאירופה.

ישנו מצבור של 50 דוחות אנליסטים ואיתם תחזיות בהקשרי פרויקטים חדשים, וכולם שמנבאים עודף היצע. אמנם ערים נוספות כמו קנדה ומקסיקו צפויות להרחיב גם הן ביקוש, עם גידול של 30 מיליון טון בקיבולת, וכמו כן רוסיה מוסיפה אי ודאות, עם פוטנציאל ל-60 מיליון טון נוספים אם פרויקטים כמו Arctic LNG 2 יופעלו מחד - אך עדיין הביקוש הגלובלי לגז יגדל ב-1% בלבד במהלך 2025, לעומת 2.8% ב-2024, והדבר מגביר את הלחץ על המחירים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טורבינות רוח ימיות של אורסטד. קרדיט: רשתות חברתיותטורבינות רוח ימיות של אורסטד. קרדיט: רשתות חברתיות

מבט לים: משרד האנרגיה בוחן איך תיראה האנרגיה של ישראל שתיוצר במים

המשרד משלים מכרז לביצוע סקר אסטרטגי שיבחן אילו טכנולוגיות אנרגיה ואקלים ניתן לפתח בים התיכון. הבדיקה תכלול אנרגיה מגלים, רוח ושמש, אגירה, מימן ירוק ולכידת פחמן. המטרה: לגבש בסיס ידע שיסייע בקבלת החלטות על פיתוח ימי, תוך איזון בין צרכים כלכליים, סביבתיים וציבוריים

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה אנרגיה מתחדשת אנרגיה ירוקה אנרגיה משק אנרגיה משרד האנרגיה

משרד האנרגיה והתשתיות נמצא בימים אלה לקראת סיום הליך מכרז לביצוע סקר אסטרטגי סביבתי רחב היקף, שמטרתו לבחון את הפוטנציאל של המרחב הימי של ישראל לפיתוח אנרגיה מתחדשת ופתרונות אקלים. את הסקר יבצע המרכז הלאומי לכלכלה כחולה, הפועל בחיפה תחת HiCenter Ventures, והוא צפוי להימשך כשנה וחצי, בליווי ועדת היגוי ווועדת מומחים בראשות המשרד.

על פי הודעת המשרד בנושא, הסקר נועד לבחון איזה טכנולוגיות מתקדמות יכולות להתאים ליישום בים התיכון, ומהם התנאים שיאפשרו פיתוח אחראי שלהן. בין התחומים שייבדקו נמצאת הפקת אנרגיה מגלים וזרמים ימיים, מתקני רוח ושמש בים, פתרונות לאגירת אנרגיה, ייצור מימן ירוק, גידול ביומסה ימית, שימוש בחילוף חום וכן אפשרויות ללכידת פחמן במרחב הימי. במסגרת העבודה, יתבצע מיפוי של הטכנולוגיות הרלוונטיות לישראל, ניתוח רמת הבשלות שלהן והערכת היתכנות כלכלית, סביבתית וחברתית.

מעבר לבחינת הטכנולוגיות עצמן, הסקר ינסה לענות גם על שאלות של מיקום ותכנון. הוא יכלול איתור אזורים בים שבהם ניתן יהיה להקים מתקנים ימיים בצורה מיטבית, לצד גיבוש המלצות בנוגע למדיניות פיתוח, כללי תכנון, רגולציה וניטור סביבתי. המטרה היא ליצור תמונה רחבה שתסייע לממשלה לקבל החלטות מושכלות לגבי השימוש במרחב הימי, שהוא משאב מוגבל ורב-שימושי.

במשרד האנרגיה מדגישים כי הסקר הוא חלק מתהליך מקובל במדינות מפותחות, המכונה סקר אסטרטגי סביבתי, שנועד לשמש בסיס לתכנון ארוך טווח של משאבי טבע. תוצרי העבודה אמורים לספק למשרד תשתית מקצועית המבוססת על נתונים, שתאפשר לקדם פיתוח ימי באופן שמצד אחד תורם ליעדי האקלים של ישראל, ומצד שני שומר על איזון בין צורכי המשק, ההגנה על הסביבה והאינטרס הציבורי.

לדברי אולגה זלטקין, מרכזת בכירה למחקר ימים ואגמים ביחידת המדען הראשי של המשרד, המרחב הימי נהפך לרכיב חשוב במיוחד בפיתוח אנרגיה מתחדשת בישראל, בין היתר בשל מגבלות השטח ביבשה. היא הסבירה כי הים מאפשר לא רק להגדיל את היקפי הייצור, אלא גם לקדם טכנולוגיות שאין להן חלופה יבשתית, כמו אנרגיה מגלים וזרמים. הסקר, לדבריה, נועד ליצור בסיס ידע לאומי שיתמוך בתכנון זהיר, בגיוון מקורות האנרגיה ובחיזוק הביטחון האנרגטי של המדינה.

להמשך הכתבה לחץ כאן