תורת האיתותים של שוק ההון מצריכה איזון בין הציבורי לעסקי

אלדד אברהם, מנכ"ל E.A Investment banking ומומחה ליעוץ וליווי עסקי לחברות ולמשקיעים בתחום המיזוגים והרכישות, על הצורך באיזון וכללים ברורים במעברים בין הציבורי לעסקי
אלדד אברהם | (6)

את החובה לאותת לפני כל סטייה מנתיב הנסיעה אנו מכירים היטב מלימודי התאוריה ובנהיגה המעשית והיומיומית שלנו. כל הרעיון באיתות הוא לסמן לסובבים אותנו שאנו מתכננים לבצע שינוי בנתיב שלנו ויש להיזהר. זה מסוג האיתותים שאנחנו עושים בגלוי - אנו רוצים שהנהגים מסביבנו יראו את האור המהבהב המודיע לכל על השינוי.

אני רוצה לספר לכם על איתות שקיים כל הזמן ללא הפסקה עם אור חלש שלא מפסיק להבהב, אבל כזה שאתם לא יכולים ולא צריכים להבחין בו. אני מדבר על איתותים דו צדדיים שעוברים בין המגזר הציבורי לעסקי ללא הפסקה.

המגזר העסקי אוהב לקלוט אל חיקו פקידים בכירים מהשירות הציבורי שהיו בעמדות בכירות ובעלות השפעה עסקית ורגולטורית. אותם בכירים, שרובם מאוד מוכשרים, משתלבים בתפקידים במגזר העסקי.

המגזר העסקי מאותת לרגולטור - הזהר! אתה עומד לסטות מן הדרך שתוציא אותך מהמסדרון שיוביל אותך לכסף הגדול. אני לא חושב חס ושלום שאותם פקידים בכירים או חברות במגזר העסקי הם מושחתים, אלא השיטה שמאפשרת מעבר חד, בוטה ומכוער היא המושחתת. כל נער באוצר - פקיד, רגולטור , וכל מי שיש לו כוח סמכות והשפעה על העולם העסקי, מסתכל כל היום היכן הצליח עמיתו למגזר הציבורי להשתלב ולהתחבר לכסף הגדול ואז הוא מבין את האיתות.

לא יכול להיות שיום אחד מישהו הוא המפקח על הבנקים ולמחרת מתפקד כיו"ר בנק או למשל אחראי על יוקר המחייה ולמחרת בכיר ברשת קמעונאית גדולה. אני לא רוצה לפרט את שמותיהם של כל הפקידים שעברו מהציבורי לפרטי - מדובר באנשים איכותיים ומקצועיים שמתחבאים מאחורי שיטה שמאותתת להם כל הזמן כי כדאי להיזהר מלסטות מהנתיב.

הבעיה העיקרית היא השיטה שמאפשרת לאותת כל הזמן, ולא האנשים. צריך לקבוע כללים ברורים לגבי תקופות צינון באופן כזה, שנצליח להחזיר את האמון ברגולטור - שכל החלטה שלו היא משמעותית עבור כל אזרח במדינה.

מצד שני, יש להיזהר מלייצר כללים נוקשים מדי, שימנעו מבחורינו המוכשרים לרצות להגיע למגזר הציבורי. יש למצוא את האיזון הנכון בין הרצון שהפקידות הבכירה במגזר הציבורי תהיה הטובה והמקצועית ביותר, בו בזמן שיהיו כללים ברורים שיאפשרו מעבר שקוף של פקידים לאותו מגזר.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

אני רואה חשיבות רבה שתהיה תנועה דו צדדית מהעסקי לציבורי. הרי מדובר בעולמות תוכן שיונקים זה מזה ומושפעים ותלויים אחד בשני. לסיום, תמשיכו לאותת.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    חירטוט 16/12/2014 08:02
    הגב לתגובה זו
    כתב מלל רדוד, שלא חידש בשיט, ואפילו ברמה נמוכה. מה הערך במה שהיועץ הזה ניסה לחדש לנו? הכל ידוע וברור, לא מבין למה מעלים כתבות נחותות כאלו.
  • 3.
    חייבים צינון של שנה לפחות (ל"ת)
    יוסי 15/12/2014 21:22
    הגב לתגובה זו
  • סמי 16/12/2014 09:22
    הגב לתגובה זו
    מינימום. 3 שנים קבלת תפקיד מהציבורי לעסקי.
  • ובמה הם יעבדו בתקופת הצינון? בקיוסק? (ל"ת)
    צביקה 16/12/2014 13:30
  • 2.
    ועוד היית שמרן בניסוח ,, מסכימה ב100% (ל"ת)
    ליאת 15/12/2014 20:21
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    איזה תמים עדין וילדותי אתה... (ל"ת)
    אחד 15/12/2014 16:12
    הגב לתגובה זו
TOAH
צילום: באדיבות View Point

איך תשפיע הורדת הריבית על רווחי חברות הנדל"ן המניב?

על הקשר בין הריבית ובין שווי נכסים ואיך תשפיע הורדת הריבית על הדוחות הכספיים של חברות הנדל"ן המניב? 

נדב אטיאס |
נושאים בכתבה נדל"ן מניב ריבית

בשבוע שעבר בנק ישראל הוריד את הריבית ב-0.25% ונגיד בנק ישראל ציין כי בהתאם לנתונים הקיימים כיום, צפויות ככל הנראה עוד 2 פעימות של הורדות ריבית במהלך שנת 2026. 

הורדת ריבית זו הינה חלק ממהלך רחב יותר של הורדות ריבית בשאר כלכלות העולם, בהובלת הכלכלה הגדולה בעולם, ארה"ב. הורדות ריבית אלו, גם כעת וגם הצפויות, משפיעות באופן ישיר על דו"חות ורווחי החברות הציבוריות העוסקות בנדל"ן מניב, בישראל ובעולם.


מהן חברות נדל"ן מניב?

חברות נדל"ן מניב, כשמן כן הן, חברות אשר מחזיקות נדל"ן אשר מניב להן הכנסות מהשכרה נכסים. הנכסים אלו כוללים נכסים מסחריים כגון קניונים, בנייני משרדים להשכרה, דיור מוגן, מרכזיים לוגיסטיים (מרלו"גים), מבני תעשייה וכדומה.

חברות הנדל"ן המניב מפרסמות כל רבעון דו"ח כספי המשקף את נתוני השכרות הנכסים וכולל את אחוז התפוסה בנכסים, מחירי השכירות, הכנסות והוצאות שוטפות ביחס לנכסים. במקביל, ומדי תקופה מציגים את שווי הנכסים העדכני בהתאם לשמאות שבוצעה לרוב בסמיכות למועד פרסום הדו"ח.

ירידת הריבית משפיעה ישירות על שווי הנדל"ן המוחזקים כך שירידת ריבית מעלה את שווי הנכסים המוערך, ובכך מעלה את רווחי החברות ברווח חשבונאי המכונה "רווח שערוך".

השינוי בשווי נכסי הנדל"ן המניב, המשורשר לשורת הרווח, קשור למושג הנקרא, היוון הכנסות.

TOAH
צילום: באדיבות View Point

איך תשפיע הורדת הריבית על רווחי חברות הנדל"ן המניב?

על הקשר בין הריבית ובין שווי נכסים ואיך תשפיע הורדת הריבית על הדוחות הכספיים של חברות הנדל"ן המניב? 

נדב אטיאס |
נושאים בכתבה נדל"ן מניב ריבית

בשבוע שעבר בנק ישראל הוריד את הריבית ב-0.25% ונגיד בנק ישראל ציין כי בהתאם לנתונים הקיימים כיום, צפויות ככל הנראה עוד 2 פעימות של הורדות ריבית במהלך שנת 2026. 

הורדת ריבית זו הינה חלק ממהלך רחב יותר של הורדות ריבית בשאר כלכלות העולם, בהובלת הכלכלה הגדולה בעולם, ארה"ב. הורדות ריבית אלו, גם כעת וגם הצפויות, משפיעות באופן ישיר על דו"חות ורווחי החברות הציבוריות העוסקות בנדל"ן מניב, בישראל ובעולם.


מהן חברות נדל"ן מניב?

חברות נדל"ן מניב, כשמן כן הן, חברות אשר מחזיקות נדל"ן אשר מניב להן הכנסות מהשכרה נכסים. הנכסים אלו כוללים נכסים מסחריים כגון קניונים, בנייני משרדים להשכרה, דיור מוגן, מרכזיים לוגיסטיים (מרלו"גים), מבני תעשייה וכדומה.

חברות הנדל"ן המניב מפרסמות כל רבעון דו"ח כספי המשקף את נתוני השכרות הנכסים וכולל את אחוז התפוסה בנכסים, מחירי השכירות, הכנסות והוצאות שוטפות ביחס לנכסים. במקביל, ומדי תקופה מציגים את שווי הנכסים העדכני בהתאם לשמאות שבוצעה לרוב בסמיכות למועד פרסום הדו"ח.

ירידת הריבית משפיעה ישירות על שווי הנדל"ן המוחזקים כך שירידת ריבית מעלה את שווי הנכסים המוערך, ובכך מעלה את רווחי החברות ברווח חשבונאי המכונה "רווח שערוך".

השינוי בשווי נכסי הנדל"ן המניב, המשורשר לשורת הרווח, קשור למושג הנקרא, היוון הכנסות.