לאחר דוחות ענקיות הטכנולוגיה בשבוע שעבר, השבוע הפד', הבנק המרכזי האמריקאי, צפוי שוב להעלות את הריבית כדי לנסות ולצנן את האינפלציה. השאלה היא כמובן בכמה. החוזים העתידיים על החלטת הריבית של הפד, ביום רביעי הקרוב בשעה 21:00 שעון ישראל, מצביעים כעת על עליה של 0.75% לטווח של 3.75% עד 4%. השאלה היא כמובן מה צפוי בהמשך. בינתיים להעלאות הריבית לוקח זמן להשפיע על האינפלציה ולצנן אותה וזו עדיין רושמת רמה גבוהה של 8.2%. השאלה היא האם לאחר העלאת הריבית הקרובה הפד' 'ייקח פסק זמן' כדי לראות את השפעת העלאת הריבית או שגם בדצמבר הוא ימשיך להעלאות אותה. תרחיש אפשרי הוא שתהיה העלאה נוספת אך איטית יותר בהחלטת הריבית של חודש דצמבר.

גם בבנק השוויצרי לומברד אודייר סבורים כך. סטפן מונייה, מנהל ההשקעות הראשי אומר כי: "הפד עדיין לא יכול להרשות לעצמו שינוי מדיניות. אנו צופים העלאת ריבית נוספת של 75 נקודות בסיס בנובמבר, ו-50 נקודות בסיס בדצמבר, כשבשיאה תגיע הריבית ל-4.5%. ציפיות השוק להורדת הריבית ברבעון השלישי של 2023 נראות לנו פזיזות מדי. הדו"ח החדש של קרן המטבע הבינלאומית חיזק את דעתנו, כשקרא לבנקים המרכזיים "להישאר במסלול", והזהיר מפני חזרה למצב שהיה בשנות ה-70, כשהפד הקל את המדיניות המוניטרית בטרם עת.

בהתייחסות לריבית באיחוד האירופי שעלתה ביום חמישי ל-2% - לשיא של יותר מעשור, אומרים בלומברד אודייר שהשוק לא מאמין לבנק המרכזי: "העלאת הריבית אישרה כי אנו רק בתחילת הדרך ושיהיה צורך בהידוק מדיניות נוסף בחודשים הקרובים. ה-ECB יחזור לקצב העלאות ריבית מדוד יותר בדצמבר, עם עלייה של 50 נקודות בסיס, שתוביל לריבית שיא של 2.25%, מעט מעל הטווח הנייטרלי. למרות זאת, השווקים מצפים לשיעור ריבית סופי של כמעט 3%", כך לדברי סאמי שער, הכלכלן הראשי של הבנק.

לדבריו, "תחזית האינפלציה לגוש האירו השתפרה מעט עם ירידת מחירי האנרגיה ולחץ מוגבל על שכר העבודה, אך סיכוני המיתון נותרו גבוהים עקב נתוני פעילות כלכלית חלשים במיוחד. כשה-ECB יעדכן את תחזיתו המקרו-כלכליות בדצמבר, אנו מצפים כי יוריד את תחזית הצמיחה עוד יותר ויחזיר לשולחן את ציפייתו להגעה ליעד אינפלציה של 2% עד 2025, אמירה שתטען באופן נחרץ לטובת הפסקת העלאות הריבית ב-2023. התייחסותה של הנגידה לפער בין ההידוק המוניטרי להשפעתו על הכלכלה תהיה חלק חשוב בהחלטות הידוק עתידיות. ריבית סופית של 2.25% עשויה להספיק ל-ECB כדי להתקרב ליעד האינפלציה של 2% עד 2025, שאולי אף יהיה נמוך יותר עם שימוש בהידוק כמותי מסוים."

• הבינלאומי בצמרת - דיסקונט בתחתית; לאומי ומזרחי מאכזבים
• דיסקונט מתעקש לספק ריבית נמוכה לחוסכים בפיקדונות - 3.5% בלבד לפיקדון לשנה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אל תצפו לירידת ריבית כבר ברבעון השלישי של 2023

מונייה כי ציפיות השוק להורדת ריבית ברבעון השלישי של 2023 פזיזות מדי. בבנק ממליצים להוריד בהדרגה את רמות הסיכון: "אנו מאמינים שהכלכלה העולמית עומדת בפני שלושה רבעונים קשים – אינפלציה גבוהה ומתמשכת לא מותירה הרבה ברירה לבנקים מרכזיים ברחבי העולם ובראשם הפד ואלו צפויים העלות את הריבית בצורה אגרסיבית, על כן מיתון יהיה בלתי נמנע: המדיניות המוניטרית המגבילה תאט את הצמיחה, תחליש את שוק הדיור והעבודה, ובסופו של דבר תחזיר את האינפלציה לשליטה אבל אנו רק בתחילת התהליך, זאת בזמן שהמשקיעים ממתינים בכיליון עיניים לשינוי מדיניות של הפד, שיקל את המדיניות ויוביל לעליות חזקות בנכסי סיכון".

אז מה צריך לעשות בתיק ההשקעות לדברי הבנק?