לא צפויה התאוששות אצל סין גם אחרי הורדת הסגרים
סחר הסחורות הואט עוד יותר בחודש שעבר. שיבושים בעקבות הסגרים המשיכו לגבות מחיר מכלכלת סין ובמקביל לכך הייתה היחלשות של הביקוש העולמי. כך, קצב צמיחת היצוא הואט בחדות מ-14.7% בשנה החולפת המסתיימת בחודש מרץ ל-3.9% באפריל (במונחי דולר אמריקאי). במונחים ריאליים, מדובר בירידה המוערכת בכ-3%.
ההסבר להאטה ביצוא ולירידה הריאלית מצוי בחלקו בהתפרצות המחודשת של הקורונה בסין, שהובילה למחסור בכוח אדם ולצווארי בקבוק במגזר הלוגיסטי. למרות זאת, תנועת המכולות בשמונה הנמלים הגדולים בסין נותרה כמעט ללא שינוי בחודש שעבר. גם העומס בנמלים נחלש ותעריפי ההובלה של מכולות מסין ירדו בסביבות 5% באפריל. כל זה לא עולה בקנה אחד עם פגיעה משמעותית ביכולת השילוח של סין לעולם. לכן נראה שהירידה ביצוא משקפת בעיקר ביקוש חלש יותר. הירידות החדות ביותר היו במשלוחים לאיחוד האירופי ולארה"ב, שם האינפלציה הגבוהה מכבידה על ההכנסה הריאלית של משקי הבית. הירידות בלטו במיוחד בייצוא האלקטרוניקה, מה שמצביע על ירידה נוספת של הביקוש החריג שהיה בעת המגפה לסחורות סיניות.
היבוא של סין היה יציב. עם זאת, בהינתן מחירי יבוא גבוהים יותר, נראה שחלה ירידה נוספת בהיקפי היבוא הריאלי בחודש שעבר. הפירוט של הנתונים מצביע על כך שגורם מרכזי היה ירידה ביבוא ברכיבים אלקטרוניים כמו מעגלים משולבים. זה בא לידי ביטוי בירידה חדה בהזמנות לייצוא מטאיוואן עבור מוליכים למחצה בחודש מרץ. בנוסף, מכירות כלי רכב מייצור סיני הן איטיות והדבר מצביע על מביקוש חלש יותר מאשר שיבושים בצד ההיצע.
לא צפוי שהיצוא יתאושש ברגע שמצב התחלואה והסגרים ישתפר. צפוי שנפחי הייצוא ירדו עוד יותר ברביעים הקרובים. הביקוש למוצרי צריכה ימשיך לרדת כאשר דפוסי הצריכה ישובו למצב נורמלי ככל שתמשך בעולם היציאה מן המגיפה. אינפלציה גבוהה יחסית ועליית ריבית במשקים רבים תשפיע לרעה על הביקוש לייצוא סיני, זאת עקב פגיעה בכוח הקנייה של משקי הבית. כמו כן, היקפי הייבוא צפויים להישאר מתונים, זאת משום שכשליש מהחומרים המיובאים לסין משמשים את מגזר היצוא של סין. למרות הצפי להתחזקות בהוצאות על תשתיות השנה בסין, הפעילות בענף הבנייה עתירת היבוא, עדיין צפויה להאט עוד יותר על רקע החולשה המתמשכת בשוק הדיור שם.
- סופר מיקרו צונחת ב-17%: מה זה אומר מכאן הלאה?
- "הסיכוי למיתון בארה"ב עלה מ-10% ל-30%"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 0.86% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- "זה העולם של אנבידיה, כל השאר משלמים שכר דירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
אנתרופיק קלוד (X)אנתרופיק שוקלת הנפקת ענק לפי שווי של יותר מ-300 מיליארד דולר
החברה מאחורי Claude מגייסת מיליארדים ממיקרוסופט ואנבידיה, בונה תשתיות ב-50 מיליארד דולר ומתכננת להפוך לציבורית
חברת הבינה המלאכותית אנתרופיק (Anthropic), המוכרת בעיקר בזכות הצ'טבוט Claude, נמצאת בשלבים מוקדמים של היערכות להנפקה ראשונית מהגדולות שנראו עד היום בענף הטכנולוגיה. לפי דיווח שפורסם בפייננשל טיימס, החברה כבר גייסה יועצים משפטיים ופיננסיים, ובוחנת הנפקה לפי שווי של יותר מ-300 מיליארד דולר.
מדובר בשלב ראשוני של תכנון, ועדיין לא התקבלה החלטה סופית על העיתוי , אך בשוק מדווחים כי אנתרופיק כבר שכרה את משרד עורכי הדין Wilson Sonsini, שליווה בעבר את ההנפקות של גוגל, לינקדאין וליפט. בנוסף, גובשו מגעים לא רשמיים עם בנקים להשקעות.
השקעות עתק
לצד ההיערכות להנפקה, אנתרופיק מגייסת הון פרטי חדש, ובמסגרתו כבר נרשמה התחייבות משותפת של כ-15 מיליארד דולר מצד מיקרוסופט ואנבידיה. בשוק מעריכים כי החברה הוערכה לאחרונה במסגרת הנפקות פרטיות בטווח של 350 מיליארד דולר - שווי שמתקרב ל-70% מזה של OpenAI.
במקביל, החברה הודיעה לאחרונה על השקעת ענק חסרת תקדים של כ-50 מיליארד דולר בבניית תשתיות AI - כולל הקמת דאטה סנטרים בטקסס ובניו יורק, והרחבה מסיבית של מצבת כוח האדם ברחבי העולם.
- 350 מיליארד דולר ב-4 שנים: איך אנתרופיק הביסה את ChatGPT והפכה לענקית ה-AI השלישית בעולם
- מיקרוסופט ואנבידיה ישקיעו מיליארדים באנתרופיק - מה היא תיתן בתמורה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מרוץ כפול: מול OpenAI - וגם מול ספקות השוק
ההנפקה של אנתרופיק, אם תצא לפועל, צפויה להעמיד אותה ישירות מול OpenAI - שמוערכת בשווי של חצי טריליון דולר, אך טוענת כי אינה מתכננת הנפקה בטווח הקצר. עבור אנתרופיק, מהלך כזה עשוי להקדים את המתחרה ולבסס נוכחות ציבורית מוקדמת.
