לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים
בשוק מעניקים הסתברות נמוכה להורדת ריבית נוספת בארה"ב בחצי השנה הקרובה, אולם ירידת ריבית בסוף השנה הבאה מקבלת סבירות של 75%. האנליסטים מעריכים כי אכן הריבית תישאר ללא שינוי בחודשים הקרובים, אולם לגבי סוף השנה הדעות חלוקות. בנוסף, בעוד דיווחים אודות מלחמת הסחר מזעזעים את השווקים הפיננסיים, בפסגות מצביעים על תהליכים פנימיים מהותיים יותר בסין.
אי-הוודאות והדיווחים הסותרים לגבי הסיכוי לחתימה בקרוב על הפרק הראשון של הסכם הסחר בין ארה"ב לסין העלו את אי-הוודאות בשווקים ותרמו לירידות בשוקי המניות בעולם. עם זאת, המדדים בוול סטריט ננעלו בנימה אופטימית, לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הגיב לדיווחים לפיהם יתכן שלא יושג הסכם עד השנה הבאה ואמר כי "הסכם סחר עם סין קרוב מאוד".
בעניין זה כותבים כלכלני בנק הפועלים במסגרת סקירתם השבועית כי "גורם חדש שהגביר את המתיחות הפוליטית בין הצדדים, במיוחד על רקע התגברות ההפגנות האלימות בהונג קונג, הוא העברת חוק בסנאט האמריקני הקובע שיש להטיל עונשים על גורמים סיניים שמדכאים את ההפגנות בהונג קונג תוך פגיעה בזכויות אדם. החוק החדש טרם נחתם ע"י הנשיא טראמפ, שככל הנראה חושש מתגובת הנגד של סין".
הורדת ריבית נוספת בארה"ב? אולי עוד שנה
להערכת כלכלני בנק הפועלים, הפד' צפוי להותיר את הריבית בהחלטות הקרובות ללא שינוי. ההסתברות שהשוק מעניק להפחתת ריבית במחצית הראשונה של 2020 היא נמוכה, אך לקראת סוף השנה הבאה (דצמבר 2020) השוק מעריך שהריבית תרד בהסתברות של 75%.
בניגוד להערכות בשוק, גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון מעריכים במסגרת סקירתם השבועית כי הריבית בארה"ב בכלל בדרך למעלה. "אנו צופים האטה בצמיחה בארה"ב ברביע האחרון של 2019 וברביע הראשון של 2020 וראשיתה של האצה הדרגתית מאוד בצמיחה בארה"ב החל מאמצע 2020, תוך זחילה איטית מאוד כלפי מעלה בצמיחה ובאינפלציה. בנסיבות אלו, אין זה סביר שהפד יתחיל להעלות את הריבית בזמן הקרוב, ככל הנראה שלא במהלך 12 החודשים הקרובים, אך לאחר מכן צפויה עלייה בריבית", כותבים בלאומי שוקי הון.
האטת הצמיחה בסין? אין קשר למלחמת הסחר
כלכלת סין הינה הכלכלה השניה בגודלה בעולם, ובהתאמה, האטת קצב הצמיחה של סין מטריד חלק מהמשקיעים. "עד כמה שמלחמת הסחר מעניינת ותקשורתית, ההאטה בסין של השנים האחרונות היא לא תוצאה שלה אלא תוצאה של תהליך ארוך טווח שהממשל יזם כדי לשנות את מבנה המשק ולייצר מנועי צמיחה פנימיים שאינם תלויים באשראי ו/או בביקוש חיצוני", כותב בסקירתו השבועית אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי של פסגות בית השקעות.
לדבריו, תהליך זה, שמנוהל באופן כירורגי על ידי הממשל, גורם לצמיחה בסין להאט בכל שנה בכמה עשיריות אחוז וצפוי להמשיך לעשות כן גם בעתיד. עם זאת, לתהליך זה יש כמובן השלכות שליליות גם מחוץ לסין ובפרט על הסחר העולמי ועל מדינות שחלק משמעותי מהייצוא שלהן מופנה לסין.
לקראת תוכנית תמריצים גרנדיוזית נוספת בסין?
"לאחר ה'מיני-משבר' ב-2015 סין החליטה שהיא משהה לרגע את התוכנית ארוכת הטווח שלה והוציאה לפועל שורה של צעדים על מנת לתמרץ את הפעילות במשק בטווח הזמן הקצר. לא מעט אנליסטים העריכו שגם השנה סין תפעל באותה הדרך ולאור מלחמת הסחר וההאטה סין תחזור לבצע הרחבות בסדר גודל משמעותי. בינתיים, לאורר ההבנה של הממשל הסיני שבועת האשראי בסקטור העסקי לא תעלם לבד, זה לא קרה ולכן בתרחיש המרכזי שלנו סין ממשיכה להאט גם בשנה הבאה אבל בהחלט ייתכן שבסופו של דבר הממשל הסיני יכנע ללחצים, במיוחד אם אלו יגיעו מהציבור הרחב, ויוציא לפועל תוכנית תמריצים גרנדיוזית נוספת. תרחיש כזה יביא להאצה בפעילות בסין, בסחר העולמי וכתוצאה מכך גם בשורה ארוכה של מדינות אחרות לרבות גרמניה, צרפת וברזיל", סיכם גרינפלד.
- 4.נ הלמן 25/11/2019 09:44הגב לתגובה זושעון החול אוזל להערכתי תבוא גם בועת הנדל"ן לסיומה, אןליהייצוא יקבל קצ תנופה מנסקת אך תהיה לא בעייה מול שעות המלחמה הצפויות, המלצה להתרחק מהר השקלים השוק נע בדהרה למפולת כולל הבורסה והפנסיות, בחירות טלטלה רצינית.
- 3.לבורסה אין קשר לכלום (ל"ת)יוסי 25/11/2019 06:25הגב לתגובה זו
- לרון 25/11/2019 10:44הגב לתגובה זויש קשר לכסף,הכסף זול ואין איפה להשקיעו,זה הכל וכך זה ימשך עם תיקונים!רוצה להפסיד השקע באגח" בועתי!
- 2.מנחם הרטוג 24/11/2019 23:52הגב לתגובה זויש להוסיף את ההיבט הביטחוני הרופף,וכמובן את הורדת הריבית ולהביא גם בישבון כולל את הדפסת השקלים הצפויה, פיחות קרוב מתמיד
- 1.עד מתי היא תרד. (ל"ת)טאואר 24/11/2019 22:44הגב לתגובה זו
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 0.37% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)מאנדיי צונחת 16%, פאגאיה מזנקת 22%; אנבידיה וטסלה עולות - הנאסד"ק מזנק 1.7%
התקדמות לקראת סיום ההשבתה הממשלתית מעודדת גם את וול סטריט ושבוע המסחר נפתח בטריטוריה חיובית; אנבידיה וחברות השבבים רושמים התאוששות; טסלה מטפסת בעקבות אישור חבילת השכר למאסק - הישראליות גונבות את הפוקוס כשמאנדיי צונחת 20% ואילו פאגאיה מזנקת בשיעור דומה
ברקע התוצאות הרבעוניות
וול סטריט פותחת את שבוע המסחר במגמה חיובית, על רקע התקדמות בוושינגטון לעבר הסכם שיביא לסיום ההשבתה הממשלתית שנמשכת כבר 4 שבועות ומעיבה על הכלכלה האמריקאית. הנאסד"ק מזנק כ-1.5%, ה-S&P 500 מטפס בכ-0.9%, והדאו ג'ונס מוסיף כ-0.4%.
הגורם המרכזי לאופטימיות הזאת היא ההתקדמות המשמעותית בסנאט, שאישר הלילה הצעת ביניים ברוב של 60 מול 40 קולות לקראת הסכם דו-מפלגתי שיאפשר את פתיחת הממשל מחדש. שמונה סנאטורים דמוקרטים הצטרפו להצבעה בעד, אבל התהליך עוד לא הושלם ויגיע לאישור סופי בסנאט ובבית הנבחרים. לפי הערכות, ההסכם שנרקם יאפשר תקצוב ממשלתי עד לינואר הקרוב, וגם יבטל חלק מצעדי הפיטורים האחרונים בשירות הציבורי. גורמים המעורים בנושא מציינים שלמרות שהפשרה הנוכחית אינה כוללת את דרישת הדמוקרטים המרכזית להמשך סבסוד ביטוח הבריאות, היא עשויה לסלול את הדרך לפתרון רחב יותר כבר בימים הקרובים.
השווקים מקבלים את המהלך הזה באופטימיות גם בגלל שסיום ההשבתה עשוי להחזיר את פרסום הנתונים הכלכליים, שנעצר בשבועות האחרונים. השבוע צפויים להתפרסם נתוני האינפלציה והאבטלה לחודש אוקטובר, ובהמשך גם נתוני המכירות הקמעונאיות ומדד המחירים ליצרן. המשקיעים מחפשים אינדיקציות שיסייעו להעריך את הכיוון הבא של מדיניות הריבית של הפד'. במקביל, תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים מטפסת קלות ל-4.15%, אחרי עלייה מתונה בסוף השבוע.
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאקרו
הכסף האמריקאי עובר לטוקיו: מדד הניקיי מכה את מדדי וול סטריט עם תשואה של 30% מתחילת השנה משקיעים אמריקאים נוהרים לבורסה היפנית בקצב שלא נראה מזה עשור - הין מתחזק, הממשלה מזרימה תמריצים,
ומניות יפניות הופכות לטרנד חם
