מיקרוסופט זינקה 5.7%, אלי לילי זינקה 7.2%; מניות ה'טנק' נופלות 8%

השוק בירידות קלות. מודרנה היא הכוכבת של היום עם עלייה חדה, הגבוה ביותר בין 500 מניות ה-S&P. הנהלת החברה הציגה ביום המשקיעים שלה את הפייפליין והוא נראה מבטיח - Moderna -0.52%    

 נאסד"ק -0.28%   S&P 500 -0.17%   דאו ג'ונס -0.2%  

מניות השבבים עדיין בירידות  - Micron Technology, Inc 2.3%   NVIDIA Corp. -0.06%   Tower Semiconductor 4.95%   בולטות לרעה מניות ה'טנק' - טאואר-נובה-קמטק עם נפילות של בין 7% ל-10%.

ענקיות הטק שהיו בירידות בחודשים האחרונים מתאוששות, מיקרוסופט שירדה לרמה של 350 דולר, מובילה את ההתאוששות - Microsoft Corp -0.3%   

הסיפור בישראליות אתמול היה ננוקס שצנחה ב-53%, היום היא מתקנת ב-20%. אבל אחרי שאיבדה 99% מהשיא, היא צריכה לעבור דרך ארוכה מאוד כדי להחזיר למשקיעים חלק משמעותי מההפסדים. הדוחות אתמול ממש לא תומכים בכך, ונראה שהחברה תצטרך בקרוב הזרמה כספית נוספת. דילול עשוי להיות עניין של כמה רבעונים -  מ-4.8 מיליארד ל-60 מיליון דולר; הישראלית שצנחה ב-99%  

המחסור בזיכרון נתפס בעיקר כחדשות טובות לחברות כמו מיקרון, SK הייניקס וסמסונג. המחסור אפשר להן להעלות מחירים, לשפר תחזיות וליהנות מביקוש חריג מצד דאטה סנטרים. כעת אותה תופעה מתחילה להיראות גם כבעיה: אם רכיבי הזיכרון מתייקרים מהר מדי, העלות מגיעה ללקוחות הגדולים, ומשם לצרכן הסופי.

כאשר אפל מייקרת מקבוקים ואייפדים, ומיקרוסופט מעלה מחירים לקונסולות Xbox, המשמעות היא שההתייקרות ברכיבי הזיכרון יוצאת מהעולם הסגור של שרתים ודאטה סנטרים ומגיעה למדף. זו נקודת חיכוך חשובה. אפל יכולה לספוג עלויות לזמן מוגבל, אבל כאשר היא בוחרת להעביר חלק מהעלות לצרכן, השוק מבין שהמחסור כבר משפיע על שרשרת המחשוב הרחבה.

החשש הוא מעגלי. מחירי זיכרון גבוהים מעלים את ההכנסות של יצרניות השבבים בטווח הקצר, אבל עלולים לפגוע בביקוש למחשבים, טאבלטים, קונסולות ומכשירים חכמים בהמשך. אם צרכנים ידחו רכישות, ואם חברות יאטו החלפת ציוד, יצרניות הזיכרון עשויות לפגוש האטה דווקא אחרי תקופה של ביקוש שיא. זה ההבדל בין מחסור בריא שמעלה רווחיות לבין מחסור שמתחיל לחנוק לקוחות.

התגובה באסיה היתה חריפה. מדד קוספי בדרום קוריאה נפל במהלך המסחר עד 8%, המסחר נעצר זמנית, ובסיום המדד ירד 5.8%. SK הייניקס איבדה 8.4%, סמסונג ירדה 5.3%, והסנטימנט עובר גם לוול סטריט. 

• יאנגצה ממורי עקפה את מיקרון בשבבי NAND
• "מיקרון תזנק 85%" - UBS עם מחיר יעד של 1,625 דולר

אלי לילי מזנקת בכ-7% על רקע אישור השקת תרופה לטיפול בלוקמיה באירופה. Eli Lilly and Co -2.25%  

לטור של גרינברג - רוצים לדעת מה וול סטריט חושבת על קווין וורש? תסתכלו על מחיר הזהב

הנפילה בביטקוין והנפילה בסטרטג'י - הביטקוין נופל מתחת ל-60 אלף דולר - והחברה שהימרה עליו מסתבכת

קריאה חובה - מ-4.8 מיליארד ל-60 מיליון דולר; הישראלית שצנחה ב-99%

וקריאה מעניינת - פלנטיר נפלה ב-40% מתחילת השנה - האם זו הזדמנות?

• אנבידיה מכוונת לשוק של 9 טריליון דולר - הרובוטים עשויים להיות העסק הגדול הבא שלה
• מתחרה חדשה לספייס X: מיליארד דולר לטיל שכל שלביו חוזרים לקרקע

[rising-falling-NASDAQ]

מניות בולטות

מיקרון, שזינקה אתמול בכ-16% בעקבות דוחות חזקים במיוחד, התחילה בירידות חדות ומאז הן התמתנו. בתוך פחות מיממה השוק עובר מהתלהבות מתוצאות הזיכרון לחשש שהמחירים כבר מתחילים לפגוע בלקוחות הגדולים של הענף.

אנבידיה עברה לעליות. אחרי ששברה את אזור ה-200 דולר ששימש לה תמיכה פסיכולוגית בתקופה האחרונה. אם הירידה השבועית תישמר, מדובר בירידה של יותר מ-8% בשבוע, החלשה ביותר מאז אפריל אשתקד. אנבידיה עדיין נמצאת בלב שוק ה-AI, אבל המניה כבר מתומחרת ככזו שצריכה להמשיך להציג צמיחה מרשימה עם רווחיות חזקה.

הכסף המהיר שרדף אחרי אנבידיה בשנים האחרונות מתחיל לחפש את החוליה הבאה בשרשרת - זיכרון, אחסון, מערכות קירור, ספקיות כוח ותשתיות דאטה סנטרים. אבל גם שם התנודתיות עולה. מיקרון יכולה להציג דוח חזק מאוד ועדיין לרדת למחרת, משום שהשוק כבר שואל האם החגיגה במחירי הזיכרון יוצרת סיכון חדש ללקוחות שלה.

הבעיה של אנבידיה אינה ביקוש חלש לשבבי AI. הביקוש עדיין חזק, והחברות הגדולות ממשיכות להזמין תשתיות. הבעיה היא שהתמחור בשוק המניות מקדים בהרבה את קצב ההוכחה העסקית. כל סימן לכך שהלקוחות מתחילים לבדוק הוצאות מחדש, לפרוס השקעות או לגלגל עלויות לצרכנים, עלול להוריד מכפילים בכל החברות שנתפסות כחלק ממעגל ה-AI.

במקביל, SpaceX גם עברה לעליות. מניית SpaceX יורדת לאזור 150 דולר, ובכך היא מתקרבת למחיר שבו פתחה את המסחר בהנפקה ב-12 ביוני. המניה כבר איבדה כ-24% בששת ימי המסחר האחרונים, למרות שהיא צפויה להצטרף אחרי הסגירה למדד ראסל 1000. בדרך כלל כניסה למדד גדול מייצרת ביקוש מצד קרנות פסיביות, אבל בשלב הזה המשקיעים מתמקדים יותר בשווי הגבוה ובחשש שההתלהבות סביב הנפקות ענק מתקררת.

החולשה ב-SpaceX חשובה גם מחוץ למניה עצמה. היא הפכה לאחד הסמלים של גל ההנפקות החדש: חברה עצומה, מותג חזק, קשר עמוק לעולמות חלל, תקשורת ו-AI, ושווי שמניח צמיחה ארוכה מאוד. כאשר מניה כזאת מתקשה להחזיק את מחיר ההנפקה זמן קצר אחרי היציאה לשוק, חברות פרטיות גדולות אחרות מקבלות מסר ברור. הדיווחים שלפיהם OpenAI שוקלת לדחות הנפקה ל-2027 משתלבים באותה אווירה.

ON צונחת אחרי שהודיעה על רכישת סינפטיקס בעסקת מניות בשווי ארגוני של כ-7 מיליארד דולר. בעלי מניות סינפטיקס יקבלו 1.35 מניות ON על כל מניה שברשותם. ON רוצה להשתמש בעסקה כדי להיכנס חזק יותר לשוק ה-Edge AI - עיבוד בינה מלאכותית במכשירים עצמם, ולא רק בענן.

הרעיון מאחורי Edge AI פשוט: יותר יכולות חישוב צריכות לעבור מהרשת אל המכשיר עצמו. רכב אוטונומי, רובוט במפעל, מצלמה חכמה או מערכת תעשייתית אינם יכולים להמתין תמיד לעיבוד בענן. הם צריכים לחוש, להחליט ולהגיב בזמן אמת. סינפטיקס מביאה ל-ON מעבדים, קישוריות ופלטפורמת תוכנה שמתאימים בדיוק לאזור הזה. ON מעריכה שהמהלך יכול להרחיב את שוק היעד שלה בעשרות עד מאות מיליארדי דולרים עד 2030, ולהוסיף לרווח המתואם למניה בתוך 18 חודשים מהשלמת העסקה באמצע 2027.

ON עלתה השנה בחדות, גם בלי צמיחה חזקה במיוחד בהכנסות, בגלל התרחבות המכפילים בענף השבבים. כאשר חברה כזאת מבצעת רכישה גדולה במניות, השוק בוחן את הדילול, את מחיר העסקה, את סיכון האינטגרציה ואת השאלה האם ההבטחה של Edge AI תתורגם להכנסות בזמן סביר. זה כבר אינו שוק שבו כל עסקת AI מתקבלת בהתלהבות.

דאוויטה יורדת ומצטרפת לרשימת היורדות הבולטות, בעוד מניות קטנות ובינוניות מציגות צד חיובי: אימונובנט עולה בכ-9.1%, קונסטרקשן פרטנרס מטפסת בכ-6.6%, ביו-ראד וצייטוקינטיקס עולות ביותר מ-5%.