מניית אוויס זינקה יותר מ-500% בחודש: שורט סקוויז דוחף את העליות

מניית חברת השכרת הרכב אוויס באדג'ט Avis Budget Group 1.66%  ממשיכה בעליות, ועולה גם היום ב-11%, לאחר זינוק של כ־23% ביום הקודם. המהלך האחרון מצטרף לראלי חריג בהיקפו: בתוך חודש אחד בלבד זינקה המניה ביותר מ־500%, ומתחילת השנה רשמה עלייה של מאות אחוזים נוספים. העליות אינן מלוות בשינוי מהותי בפעילות העסקית של החברה.

ברקע התנועה החדה עומדת תופעה מוכרת בשוק ההון - "שורט סקוויז". מדובר במצב שבו משקיעים שהימרו על ירידת המניה נאלצים לסגור פוזיציות, ובכך יוצרים ביקוש נוסף שמאיץ את העלייה במחיר. נתוני השורט באוויס מצביעים על רמות גבוהות במיוחד. לפי מקורות שונים, שיעור השורט נע בין כ־25% מכלל המניות ועד יותר מ־50% מההיצע הסחיר, כאשר חלק מההערכות מצביעות אף על רמות גבוהות יותר. רמות כאלה נחשבות חריגות בשוק, שכן שיעור שורט של מעל 10% כבר נתפס כגבוה, ומעל 20% כמסמן פוטנציאל לסקוויז. כאשר השיעור עולה מעבר לכך, התנודתיות במניה עשויה לגדול משמעותית.

מבנה הבעלות 

לצד השורט הגבוה, מבנה הבעלות במניה תורם גם הוא ללחץ כלפי מעלה. לפי ניתוחים של גופים פיננסיים, שני משקיעים מרכזיים - קרנות הגידור SRS ו-Pentwater - מחזיקים יחד בכ־71% מהמניות. כאשר מביאים בחשבון גם חשיפה כלכלית דרך עסקאות נגזרים, השליטה האפקטיבית של אותם משקיעים עשויה להגיע אף לרמות העולות על 100% מהון המניות, מצב שמגביל את היצע המניות הזמין למסחר.

המשמעות היא שברגע שבו הביקוש למניה עולה, אין מספיק מוכרים טבעיים שיאזנו את השוק. מצב כזה מוביל לתנועות חדות ומהירות במחיר. אנליסטים מצביעים על חוסר איזון בין היצע לביקוש כגורם מרכזי למהלך. כאשר חלק גדול מהמניות מוחזק בידי מספר מצומצם של גופים, השוק הופך לרגיש יותר לכניסת משקיעים חדשים.

במקביל, בתי השקעות מתחילים להביע הסתייגות מהתמחור הנוכחי. בברקליס, למשל, הורידו את ההמלצה למניה, תוך ציון כי העליות האחרונות אינן משקפות בהכרח את מצבה הפונדמנטלי של החברה. עם זאת, גם האנליסטים הסקפטיים מציינים כי קשה להעריך את משך הראלי. תנאים טכניים כמו היקף השורט ומבנה הבעלות יכולים להמשיך ולתמוך בעליות בטווח הקצר.

הנתונים העסקיים של החברה מציגים תמונה מורכבת 

אוויס רשמה הפסדים משמעותיים, בין היתר בשל ירידת ערך בצי רכבים חשמליים, והכנסותיה השנתיות רשמו ירידה. בנוסף, החברה נושאת חוב גבוה והון עצמי שלילי, נתונים שמעלים סימני שאלה לגבי התמחור הנוכחי של המניה ביחס לביצועים הפיננסיים

לצד זאת, קיימת אפשרות כי החברה תנצל את העלייה במחיר המניה להנפקת מניות נוספת, צעד שעשוי להגדיל את ההיצע ולמתן את הלחץ כלפי מעלה. בשלב זה, המסחר במניית אוויס משקף בעיקר דינמיקה טכנית של שוק ההון ולא שינוי יסודי בפעילות החברה, כאשר המשך המגמה תלוי בהתפתחויות בשוק ובצעדים מצד בעלי המניות והנהלת החברה.