שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.

מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.

אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.

ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.

• "רנסנס" תעשייתי - מתכוננים לגל הבא
• המתיחות בין ארה"ב לסין משפיעה על שוק הסחורות והקדמה הטכנולוגית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים

בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.

גורם נוסף שמניע את המחירים הוא חוסר הוודאות סביב מדיניות הסחר של ארה״ב. החשש כי ממשל טראמפ ישקול הטלת מכסים חדשים על יבוא נחושת עודד סוחרים להזרים כמויות גדולות של מתכת לשוק האמריקאי, גם אם נכון לעכשיו נחושת קתודית אינה כלולה במכסים הקיימים. הזרימה המוגברת לארה״ב יצרה הצטברות משמעותית של מלאים במדינה, אך במקביל העלתה חשש למחסור באזורים אחרים. אנליסטים מזהירים כי המשך מגמה זו עלול לצמצם את ההיצע המקומי בסין ובשווקים נוספים, ולדחוף את המחירים כלפי מעלה.

המגמה ניכרת גם מחוץ ללונדון. בשנחאי זינקו מחירי החוזים על נחושת לשיא של קרוב ל־100 אלף יואן לטון, רמה שנרשמה לראשונה. העליות משקפות הן ביקוש מקומי והן תגובה לראלי העולמי במתכת. גם בניו יורק נרשמו עליות חדות, כאשר החוזים על הנחושת טיפסו לרמות שלא נראו מאז אירועי סקוויז חריגים בעבר. הנחושת נסחרה שם ברמות שיא, והמשיכה להוסיף לערכה גם בימי המסחר האחרונים של השנה.

• וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
• קופאנג מזנקת בכ־9% לאחר שהרגיעה את החששות מגניבת מידע
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

היחלשות הדולר סיפקה רוח גבית נוספת. מדדי הדולר מצביעים על הירידה השבועית החדה ביותר מאז יוני, מה שהופך את חומרי הגלם הנקובים בדולרים לזולים יותר עבור רוכשים מחוץ לארה״ב ומגביר את הביקוש.

מחירי הנחושת עלו ביותר מ־40% מתחילת השנה, ובשווקים מסוימים אף מתקרבים לעלייה של מעל 40%. מדובר בזינוק השנתי החד ביותר מאז 2009, שנה שהתאפיינה גם היא בתנודות חריפות ובשיבושי שוק.