בנק דיסקונט דיווח אמש על מיזוג פעילות חברת הבת בנק דיסקונט למשכנתאות לתוך הבנק במסגרתו יועברו נכסי דיסקונט למשכנתאות ללא תמורה.

בבנק דיסקונט מוסרים כי המיזוג אינו מהותי ואין לו כל השפעה על מצבת הנכסים או ההתחייבויות של הבנק בדוחותיו הכספיים המאוחדים. הנימוקים העיקריים לאישור המיזוג הם כי לא קיים חשש סביר כי עקב המיזוג לא יהיה ביכולתו לקיים את התחייבויותיו לנושיו, איחוד פעילות בנקאות המשכנתאות והמוניטין של דיסקונט משכנתאות עם הבנק עשוי להביא תועלת לקבוצת דיסקונט, איחוד הפעילות יביא לייעול הקצאת המשאבים, שיפור השליטה וזמני התגובה ועשוי להוביל לגידול בנתח השוק של הבנק בתחום המשכנתאות.

דן הרווארד, אנליסט הבנקים של דויטשה בנק פרסם היום (ה') סקירה בעקבות החלטת המיזוג. בסקירתו כותב הרווארד, כי הרציונל מאחורי המיזוג הוא לחסוך בעלויות, ואגב כך לאפשר מכירות משולבות של משכנתאות ומוצרים אחרים, מה שפוטנציאלית יכול להעלות את נתח השוק בתחום המשכנתאות.

הבנק לא כימת את העלויות שייחסכו בעקבות המהלך, אך בדויטשה מעריכים כי אלה עשויות להיות משמעותיות למדי, בהתחשב בפוטנציאל לפעילות באמצעות פלטפורמת IT אחת, ואינטגרציה בין פעילויות תומכות. בנק דיסקונט למשכנתאות פועל באמצעות 71 יועצי משכנתאות היושבים בתוך סניפי בנק האם, ו-4 סניפים עצמאיים נוספים. מיזוגים דומים שבוצעו בבנק המזרחי ובבנק הפועלים בעשור האחרון הובילו לשיפור יחסי היעילות.

הודעת המיזוג היא החדשה בסדרה של צעדי התייעלות שיזמה ההנהלה החדשה של הבנק השנה, ובדויטשה סבורים כי היא לא תהיה האחרונה. הצעדים המשמעותיים ביותר עד כה היו הסכמי שכר עם ועד העובדים, הצפויים לחסוך 160-180 מיליון שקל בעלויות השנתיות, ותכנית לפרישה מוקדמת מרצון בעלות של 400-500 מיליון שקל הנמצאת כרגע בשלב ההטמעה.

לדעת דויטשה בנק, מעודד לראות את הנהלת הבנק תוקפת בצורה מתודולוגית את הבעיות השונות העומדות מאחורי יחסי היעילות הגרועים שהציג הבנק בעבר (מעל 70% יחס עלויות/הכנסות בעשור האחרון). עם זאת, אומרים בדויטשה, נרצה לראות כיצד ישפיעו הצעדים הנוכחיים על התוצאות הפיננסיות של הבנק לפני שננקוט בהמלצה חיובית יותר. בדויטשה בנק מעניקים למניית החברה מחיר יעד 6.4 שקל למניה עם המלצת החזק, גבוה בכ-27% ממחירה הנוכחי העומד על 5.03 שקל.