פסגות מכה במליסרון: מוריד את המלצתו לתשואת שוק לאור הירידות בהכנסות החברה
חברת מליסרון פרסמה לפני שבועיים את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של שנת 2010, לפיהן רשמה
לדברי פסגות, תוצאות הרבעון הראשון של החברה היו נמוכות מהציפיות כאשר החברה רשמה ירידה של כ 4% ב NOI מנכסים זהים לעומת הרבעון הקודם, הן לאור העובדה שברבעון הקודם נרשמו הכנסות מפדיון והן בשל ירידה בשכר דירה בקריון.
"החברה מציינת כי נרשמה ירידה של כ-1% בפדיונות השוכרים בארבעת החודשים הראשונים של השנה לעומת התקופה המקבילה" מציינים בפסגות ומוסיפים כי היא רשמה ירידות ערך של 43 מיליון שקל בגין הקריון וקניון רננים.
"מעבר לכך", אומרים בפסגות, "הושפע הדו"ח מהמדד השלילי שיצר הכנסות מימון גבוהות. ה FFO הסתכם בכ-44 מיליון שקל, מתחת לציפיותינו לכ-51 מיליון שקל, בעיקר בגלל הירידה ב NOI. עם זאת ברבעון נרשמו הוצאות מס גבוהות מהרגיל שהובילו לפגיעה של כ-4 מיליון שקל ב- FFO".
בפסגות מציינים כי מליסרון היא חברה טובה בעלת נכסים איכותיים המושכרים בתפוסות גבוהות (97%-100%). "החברה בוחנת הכנסת הרשתות הבינלאומיות החדשות לקניונים שבבעלותה במהלך שעשוי לשדרגם (ברעננה כבר נחתם הסכם עם GAP) ומתנהל משא ומתן עם ענקית הרהיטים קיקה במהלך שעשוי לשדרג את קניון חוצות המפרץ".
בפסדות משבחים את תשואת הדיבידנד של החברה שעומדת על כ-6%, אולם לאור התוצאות מעדכנים למטה את תחזית ה NOI לשנת 2010 מ-380 מיליון שקל לכ-354 מיליון שקל, ואת תחזית ה FFO מ-223 מיליון שקל לכ-200 מיליון שקל.
פסגות מעדכנים את התחזית ומורידים את המלצתם מקניה לתשואת שוק הואיל ובשקלול 2 השיטות בהן פסגות משתמשים, NAV ומכפיל FFO מגיעים למחיר יעד של 94 שקל הגבוה בכ-12.5% בלבד ממחיר המניה בשוק ולאור מחירים אטרקטיביים יותר ותוצאות טובות יותר בחברות הנדל"ן המניב האחרות שפסגות מסקרים.
