ניתוח טכני: המעו"ף - ממשיך לגמגם

שבוע המסחר האחרון לא הביא עימו רוחות של שינוי. על פניו, נותר מדד המעו"ף בתחום המושב אותו הגדרתי בסקירה האחרונה, כלומר בין 1,141 הנקודות כרמת התנגדות לבין 1,078 הנקודות כרמת תמיכה. בטווח הקצר, אלו הן הרמות המאפשרות להגדיר ביתר דיוק את מיקומם של הקונים מחד והמוכרים מאידך. אלא שחוסר מעש זה הוא רק למראית עין, משום שמתחת לפני השטח עולה הסבירות ולפיה הפריצה הולכת וקרבה. לא רק בגלל העובדה שבטווח הקצר תקופות דשדוש אינן נוטות להימשך ללא סוף, אלא בעיקר בשל העובדה שהתנודתיות בשוק הולכת ודועכת.

הנחת העבודה

בטווח הבינוני והארוך נותרת הנחת העבודה חיובית וזאת לאור המגמה הראשית והמשנית שמצביעות מעלה. בטווח הקצר המגמה היא דשדוש כאשר רק פריצה של אחד מהגבולות תוביל למהלך כלשהוא.

הפרמטרים המרכזיים

1. מבט על גרף העמודות היומי של מדד המעו"ף מגלה מיד שמחזורי המסחר ממאנים להתרחב ולא בכדי. למעשה, מאז ה-24 למאי השנה, מחזורי המסחר הפכו לבינוניים ומטה ומייצגים נאמנה את התהליך בו שרוי מדד המעו"ף. מטבע הדברים מדובר בשילוב מוצלח בין התנהגות השוק למחזורי המסחר. תהליך דשדוש המלווה במחזורים נמוכים מעיד על אתנחתא ואין בו דבר חריג.

2. מבחינת המומנטום הרי שבתחתית הגרף המצורף אפשר לראות את מדד העוצמה היחסית שנמצא בירידה מתמדת ולראשונה מאז תחילת גל העליות המינורי האחרון, כשל נסוג מתחת לרמת 50 אחוז. אם נביט על מספר מדדי עוצמה נוספים נוכל לראות שכולם מתכנסים לנקודות האמצע שלהם ולמעשה מבטאים גם הם דשדוש והמתנה.

3. הבשורה המעניינת של השבוע מגיעה מכיוונו של כלי שנקרא "רצועות בולינגר". אחד מתפקידיו של כלי זה היא לאמוד את התנודתיות בשוק. כפי שאפשר לראות על גרף העמודות היומי המצורף, המרחק בין שתי הרצועות הולך וקטן והן הופכות אופקיות ככשל שהזמן חולף. כיווץ המרחק בין הרצועות מעיד על ירידה בתנודתיות ובמרבית המקרים, תקדים זה מופיע טרם מהלך חד.

4. לכן, בטווח הזמן הקצר, תחום מדד המעו"ף בין רמת 1,141 הנקודות כרמת התנגדות. בשלב הנוכחי המשוואה מאוזנת ואין נטייה לאחד מהכיוונים. במצבים מסוג זה, הישיבה על הגדר היא ההחלטה הנכונה והזאת עד לפריצת אחד מהגבולות או לפחות עד למתן סימן שיטה את המשוואה לכיוון זה או אחר.

סיכום

תקופת ההמתנה בה שרוי מדד המעו"ף לא תארך עוד זמן רק. הירידה בתנודתיות מעלה את הסבירות ולפיה פריצת אחד מהגבולות הולכת ומתקרבת.

מאת: אייל גורביץ'

הכותב מלמד ניתוח טכני במסגרת "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.