איפקס על הכשרת הישוב: נסחרת בדיסקאונט של 45%
המלצה אופטימית למניית הכשרת הישוב. בבית ההשקעות איפקס מעניקים היום המלצת קניה עם מחיר יעד של 42 שקל ל- 12 החודשים הקרובים, המשקף פרמיה של כ- 45% על מחירה בשוק כיום.
הנקודות העיקריות שצפויות להערכתם להציף לחברה ערך בשנים הקרובות:
1. מכירת מעריב - טומנת בחובה רווחים מהותיים ותזרים מזומנים גבוה שישרת את החברה ויתן לה דחיפה משמעותית לקידום האסטרטגיה שלה קרי, התמקדות בנדל"ן. בכך תהפוך הכשרה בבת אחת לחברת נדל"ן ותהנה מהצמיחה של מניות הנדל"ן.
2. נכסים מניבים בקנדה – החברה רכשה הן ישירות והן באמצעות חברה כלולה, נכסים בתשואות גבוהות בהם טמונים עודפי שווי, עדות לכך ניתן למצוא במכירת הנכס Yorkgate ברווח הון של 35 מיליון שקל.
3. פרויקטים למגורים ברומניה ובפולין – החברה בונה כ- 3,000 יח"ד, רווח גולמי צפוי של כ- 600 מיליון שקל ל- 5 שנים הקרובות.
4. מרכזיים לוגיסטיים בפולין - החברה זיהתה את הביקושים ההולכים והגוברים ואת הפוטנציאל הטמון בכך ולכן רכשה שטחים להקמת פורטפוליו של מרכזים לוגיסטיים בפולין אשר יניבו לה בעתיד תשואות גבוהות.
5. נכסים מניבים בישראל – לחברה נכסים בישראל הרשומים בדוחותיה בערכים הסטורים ובהם גולמים עודפי שווי מהותיים, כדוגמת קניון שבעת הכוכבים הרשום בספרים בכ- 300 מיליון ₪ ושוויו נאמד בכ- 650 מיליון שקל.
6. מצבור קרקעות - וזכויות הבניה בישראל, המצוי בידי החברה ורשום לפי עלות הסטורית, אשר מקנה לחברה תמרון רב להצפת הערך בהם הן על ידי מכירה והן ביזום על אותם שטחים.
לסיכום אומרים בבית ההשקעות, כי חברת הכשרת היישוב הינה חברת נדל"ן וכך צריך להסתכל עליה, עיקר שוויה נגזר מנכסי הנדל"ן שברשותה. ובאשר למעריב, הנהלת החברה איננה מסתירה את כוונותיה למכור את אחזקותיה בה. לאור הפוטנציאל הגבוה של הפרויקטים בהקמה ושל הנכסים הקיימים מאמינים באיפקס שהרווחים הצפויים יתבטאו בדוחותיה הכספיים של החברה במהלך השנים הקרובות וישתקפו בסופו של דבר גם במחיר המניה. בנוסף מציינים בבית ההשקעות כי בהערכת השווי שביצענו נקטנו בגישה שמרנית לכל אורכה הן מההיבט של שיעורי ההיוון בהערכת הנכסים והן מההיבט של הורדה מלאה של מס רווחי הון והוצאות הנהלה וכלליות, והגיעו לשווי חברה של כ- 1.2 מיליארד שקל.
