IBI: ה"במבה" יפגוש את התינוק של גרבר כבר השנה
חברת נסטלה העולמית הודיעה כי תרכוש את הבעלות על יצרנית מזון התינוקות גרבר מידי נוברטיס, וזאת בתמורה ל-5.5 מיליארד דולר. בבית ההשקעות IBI חושבים שהעסקה תפשיע על משקיעה של אסם ועל הפעילות של החברה הישראלית הנמצאת בשליטתה של נסטלה.
מכירותיה של גרבר בשנת 2007 צפויות לעמוד על 1.95 מיליארד שקל והחברה צפויה לייצר EBITDA בסך 350 מיליון דולר. נסטלה, בעלת השליטה באסם, החזיקה עוד טרם עסקת גרבר בעמדה מובילה בתחום תחליפי חלב אם ובתחום התזונה לתינוקות. העסקה האחרונה מחזקת את מעמדה של נסטלה בתחום ומרחיבה משמעותית את טווח הגילאים להם היא מציעה פתרונות תזונה.
כמה מילים על תמחור
העסקה מתבצעת לפי מכפיל של 2.8 על המכירות החזויות ל- 07' ולפי מכפיל של 15.7 על ה-EBITDA החזוי ל- 2007. נציין, כי יחסי תמחור דומים התקיימו בעסקאות אחרונות בחברות גדולות בענף המזון ובעסקאות בתת ענף התזונה.
אם היינו מאמצים את יחסי התמחור האמורים לחברת אסם עצמה, הרי שהחברה הייתה אמורה להיסחר לפי שווי של כ-7.9 מיליארד שקל, גבוה בלמעלה מ-80% ביחס לשווי השוק הנוכחי של החברה. אמנם איננו מציעים לגזור גזירה שווה בין עסקאות הכוללות מרכיב של העברת שליטה לבין השקעה פיננסית, אך לא ניתן להתעלם מיחסי התמחור הקיימים בעסקאות אלו.
האם העסקה תאיץ את כניסת אסם לתחום המזון לתינוקות?
ב-IBI אומרים היום, כי אין זה סוד שאסם סימנה לעצמה את תחום המזון לתינוקות כאחד התחומים האטרקטיביים שאליהם תרצה להיכנס. מדובר בתחום שבו בעלת השליטה, נסטלה, נהנית ממעמד של מובילה עולמית ושבו נוצר חלל ריק בשוק המקומי בעקבות קריסת רמדיה.
ההסתמכות על נסטלה מעניקה לאסם יתרון משמעותי בתחום הידע והטכנולוגיה, לצד חיסכון בעלויות הנובע מניצול כושר הייצור של נסטלה. העסקה האחרונה אף מגדילה את האטרקטיביות של התחום, זאת מכיוון שכניסה אליו פותחת פתח הן לתחום תחליפי חלב אם, והן לתחום המזון הדייסתי והמוצק לתינוקות בגילאים מתקדמים יותר. נציין כי מוצרי גרבר מיובאים לארץ בשלב זה ע"י חברת "גורי".
לדעתנו, כותבים כלכלני בית ההשקעות - "העיכובים בכניסה לתחום נבעו מהצורך לקבל את אישור משרד הבריאות לתחליף החלב ומבדיקות מפרכות בשאלת הכדאיות הכלכלית של המהלך שערכה הנהלת אסם. אנו מעריכים, כי הנהלת אסם התלבטה ומתלבטת בשאלה האם לפעול באופן עצמאי או לחבור לגוף קיים במתכונת כזו או אחרת של שיתוף פעולה".
משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים תפסו אותם
תושב חולון, תושב באר שבע ותושב נצרת נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים
במסגרת מבצע חקירות כלל ארצי: תושב נצרת, תושב באר שבע ותושב חולון נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים. לא ברור איך אנשים חושבים שרשות המס לא תעלה עליהם. בסוף יש עקבות דיגיטליות ועקבות בכלל ששמים את כל המעלימים בסיכון גדול. השיטה הבסיסית היא מודיעין מהשטח והלשנות. השיטה השנייה היא מעקב דיגיטלי. רשות המסים מתקדמת טכנולוגית וחוקרים שלה יכולים לעלות על כתובות IP מישראל שמשתתפים ונמצאים בפלטפורמות דיגיטליות.
החוקרים גם נמצאים בפורומים, ברשתות ומזהים גורמים חשודים ואז מרחיבים את החקירה גם במישורים נוספים. חוץ מזה, בסוף אנשים רוצים להשתמש בכסף שהרוויחו. זה מחלחל לחשבון הבנק, זה נמשך דרך כרטיסי אשראי, יש סימנים.
יש עוד הרבה דרכי פעולה, כשהיום מדווחת רשות המסים כי במסגרת החקירה התגלה כי לחשוד ששמו איגור שרגורודסקי, תושב חולון, שנחקר על ידי פקיד שומה חקירות מרכז יש דירות ונכסים שלא מוסברים דרך השכר השוטף שלו. מחומר החקירה עולה חשד כי לפיו הוא פעל בזירות מסחר למטבעות וירטואליים בחו"ל בהיקפים גבוהים בשנים 2020 - 2024 ולא דיווח לרשויות המס. כמו כן עולה חשד כי הוא לא דיווח על הכנסות שהיו לו מחברות בחו"ל ובסך הכל התחמק מדיווח על הכנסות בסך עשרות מיליוני שקלים.
שרגורודסקי שגר בחולון מחזיק מספר דירות בבעלותו, ששוויין עולה פי כמה וכמה על פוטנציאל הנכסים שלו בהינתן הכנסותיו המדוחות. נבדק חשד לעבירות על חוק איסור הלבנת הון, בכך שרשם נכס שבו עשה שימוש בעלים על שם אדם אחר. הוא חשוד שהרוויח עשרות מיליונים בקריפטו בלי לדווח לרשות המס.
- טלפון של חשוד יישאר בידי החוקרים לעוד 180 יום
- החשד: העלמת הכנסות משיפוצים ובנייה בסכום של כ-1.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קרנות פרייבט אקוויטי, לוגואיםשנת הקציר של קרנות הפרייבט אקוויטי: מי הציפו ערך ומי עדיין מחכים?
הגאות ההיסטורית בשווקים לא פסחה גם על עולם הפרייבט אקוויטי. אחרי תקופה של ריבית גבוהה, אי-ודאות ובלימת עסקאות, חלק מקרנות ההשקעה הפרטיות מצאו את עצמן שוב בסביבה נוחה יותר למימושים ולהנפקות.
לצד הזינוקים במדדים, והפתיחה המחודשת של שוק ההנפקות, חלק מקרנות ההשקעה הפרטיות נהנו גם הן משנה חריגה במיוחד. 4 קרנות פרייבט אקוויטי רשמו תשואות דו-ספרתיות, ובמקרים מסוימים גם הצליחו לתרגם את העליות למימושים בפועל, דרך אקזיטים והנפקות ברווחים נאים.
קרנות ההשקעה הפרטיות לא מדווחות על הרווחים שלהן, אבל אם נסתכל בתוצאות המצוינות של הבנקים - פועלים אקוויטי, לאומי פרטנרס ודיסקונט קפיטל, שעוסקות באותם תחומים - נבין שהייתה זו בהחלט שנה מדהימה. במקביל, קרנות ההשקעה המשיכו בהשקעות חדשות בחברות מקומיות בתחומים שונים כשהן נערכות גם להמשך הדרך.
פימי
קרן פימי, שנוסדה בשנת 1996 על ידי ישי דוידי, היא הגדולה והמובילה בישראל. הקרן מנהלת נכסים בשווי כולל של כ-8 מיליארד דולר.
- בצל מירוץ החימוש העולמי: הושקה קרן אורליוס וגוייסו 50 מיליון דולר להשקעות בדיפנס-טק
- האם כספי הפנסיה של האמריקאים בדרך להשקעות בשווקים פרטיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפני חודש הודיעה פימי על תחילת הגיוס של קרן פימי 8, לגיוס של 1.5 מיליארד דולר, ארבע שנים לאחר סיום הגיוס של קרן פימי 7, שבה גייסה 1.25 מיליארד דולר.
עד כה רכשה הקרן שליטה ב-108 חברות ומימשה 76 מהן, בהיקף עסקאות של למעלה מ-9 מיליארד דולר.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")