בבנק הבינלאומי מפרסמים היום סקירה מיוחדת מהמחקלה הכלכלית לגבי השפעת האירועים האחרונים במישור הפוליטי על הבורסה ושוק ההון. מנהלת מחלקת הייעוץ והמחקר לשוק ההון בבנק, מירב קליין מוסרת כי האירועים אכן טרפו את הקלפים על כל התחזיות והערכות לגבי הבחירות הקרובות, תוצאותיהן והשלכותיהן.

"מצב זה, יחד עם אווירה שלילית כתוצאה ממצבו של ראש הממשלה, יצרו תחושת אי וודאות גדולה שהובילה למסחר סוער בסוף השבוע שעבר, לירידות שערים חדות ולזינוק חד בשערו של הדולר", אומרת קליין ומוסיפה כי "התגובה הראשונית של השווקים לאשפוזו הבלתי צפוי של שרון נבעה מאמוציונליות ולפיכך היא היתה כה חדה.

"אנו מעריכים כי אירוע מצער זה יביא לטלטלות ולתנודות נוספות בשווקים על רקע אי הוודאות שהוא יצר. מבחינת השווקים נראה כי השלב האמוציונלי כבר מאחורינו וכעת, למרות הצער הרב על מצבו של ראש הממשלה, ניתן לנתח בצורה רציונלית יותר את המצב החדש שנוצר".

בבנק הבינלאומי סבורים כי עזיבתו הפתאומית והטראגית של שרון את הזירה הפוליטית אינה משנה באופן עקרוני את הפרמטרים הכלכליים הבסיסים. "אך צריך לזכור שגם אילולא מצבו של שרון אנו נמצאים בשוק שעולה כבר שלוש שנים ברציפות וכדי שמגמה זו תמשך נדרש מידע חיובי חדש ש"יתדלק" את השווקים. בשלב זה, אין להערכתנו מידע חדש כאמור שאינו מגולם כבר במחירי המניות".

בבינלאומי הוסיפו כי שני פרמטרים מובילים ימשיכו להיות מקור ההשפעה העיקרי על המגמה בשוק ההון: הראשון הוא התפתחויות כלכליות - המשך תהליך הצמיחה, הירידה בגירעון, סביבת אינפלציה מערבית, ריבית נמוכה יחסית, שיפור נמשך ברווחיות החברות - כל אלה ממשיכים להתקיים ותומכים במגמה החיובית שהיתה עד כה.

כמו כן, תשפענה ההתפתחויות המדיניות-ביטחוניות - רגיעה ביטחונית יחסית שתרמה ליציבות ולאופטימיות בשוק. יחד עם זאת במישור זה ההערכות לעתיד הקרוב פחות אופטימיות כאשר המשך ירי הקאסמים, השתלטות קיצוניים על הבחירות ברשות והסלמה בגיזרה האיראנית עלולים לפגום באווירה האופטימית שנשבה באזורנו בתקופה האחרונה לאחר ההתנתקות.

הפרמטר השני, להערכתן, נמצא בסיכון גבוה ביותר משתי סיבות: השינויים הפרסונליים במפה הפוליטית ואי היציבות הפוליטית שעלולה להתקיים בתקופה הקרובה עשויים לעודד גורמים קיצוניים לעורר הסלמה ביטחונית באזור.

הסלמה באירועים הביטחוניים האחרונים כפי שציינו עלולה להוביל את המשקיעים הזרים להקטין את חשיפתם לשוק המקומי.

אנו סבורים כי שוק ההון יסבול בתקופה הקרובה מתנודתיות גדולה. בכל מקרה התבהרות במישור הפוליטי לא צפויה להערכתנו לפני מועד הבחירות (דהיינו עוד כחודשיים וחצי)

בבנק הבינלאומי ממליצים לנקוט במספר פעולות: להקטין את החשיפה לשוק המניות המקומי או לחילופין לרכוש הגנות מחוץ לכסף; להמשיך ולהסיט חלק מהמרכיב המנייתי להשקעות בשווקים הבינלאומיים; להשקיע באפיק השקלי באמצעות מק"מים הנסחרים בתשואות אטרקטיביות יחסית למח"מ.

לאור מבנה עקום התשואה הצמוד מומלץ להשקיע באפיק הצמוד בטווחים הקצרים (עד 3 שנים) כהחזקה לפדיון או בטווחים הארוכים כחלק ממרכיב סיכון גבוה יותר; לאור אי הודאות בשוק המטבע הבינלאומי, ממליצים בבינלאומי לפזר את המרכיב המט"חי בין מס' מטבעות אשר המתאם בין מגמותיהם ביחס לשקל נמוך יחסית וזאת על מנת להקטין את הסיכון הנובע מחשיפה למטבע אחד.