שוק הקנאביס המקומי - המספרים נחשפים
לא הרבה יודעים את המספרים האמיתיים העומדים מאחורי שוק הקנאביס הרפואי בישראל. טווח המחירים לצרכן הסופי בבית המרקחת עומדים על בין 23 ל-40 שקל לגרם, בעוד שממוצע המחירים עומד על בין 25 ל-27 שקל לגרם. לפי ההערכות האחרונות של משרד הבריאות הצריכה בשנת 2020 תהיה באיזור ה-25 טון, כלומר היקף המכירות השנתי רק בשוק הקנאביס הרפואי המקומי עומד על לפחות 600 מיליון שקל בשנה - לא צחוק בכלל.
אבל עד שהקנאביס מגיע לצרכן הסופי הוא עובר דרך מספר חוליות בשרשרת הערך. ראשית יש לגדל קנאביס. עלות הגידול שלו נעה בין 2 ל-2.5 שקל - הגידול כולל לא רק את הגידול עצמו, אלא גם את ייבוש הצמח והעיבוד שלו (חשוב להדגיש שהעלות המדוברת נכונה לגבי גידולי חממה - גידולי אינדור הינם גידולים יקרים יותר אך בעלי יתרונות אחרים). לאחר מכן החומר נמכר במחיר ממוצע של 5 עד 6 שקל למפעל.
המפעל מייצר ממנו תפרחות המיועדות לעישון או שמנים המיועדים ללקיחה מתחת ללשון. ההערכות הלא רשמיות היום בשוק אומרות ש-85% מהמכירות אלו מכירות של תפרחות ו-15% מהמכירות אלו מכירות של שמנים בשוק הישראלי.
לאחר מכן, המפעל מעביר את הסחורה שלו דרך בית מסחר שזה בעצם סוג של מרכז לוגיסטי. בית המסחר גובה לרוב עמלה של שקל לגרם. משם בית המרקחת קונה את החומר ב-17-18 שקל לגרם. חשוב להדגיש בייצור יש עלויות נוספות כך שעלות הקנאביס למפעל כוללת את חומר הגלם (5-6 שקלים) ואת עלות הייצור.
- הדולר לאן, הביטקוין לאן?
- סיוה מקבלת המלצת קנייה - מחיר יעד של 60 דולר, אפסייד של 71% על המחיר בשוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בית המרקחת מרוויח בין 25% ל-30%, מוסיף מע"מ וכך המחיר הסופי לצרכן עומד על 25 שקל בערך. אם תרצו - מסתבר שחלק גדול מאוד מהרווחים בתחום נשאר בבתי המרקחת (לא דווקא בשיעור הרווח אלא ברווח האבסולוטי).
השינוי באסדרה החדשה הוא שבחדשה התוצרת נמכרת לבתי המרקחת ובכך בעצם החברות עובדות מול בתי המרקחת, זאת בין היתר אחת הסיבות לכך שהמחירים באסדרה החדשה יקרים משמעותית יותר מהאסדרה הישנה - שכן עכשיו התווספה עוד חוליה לשרשרת הערך.
לסיכום: שרשרת הערך בתחום הקנאביס היא כזו:
1. מגדל - עלות של 2-2.5 שקל לגרם, מוכר ב-5-6 שקל לגרם למפעל.
2. מפעל - עלות חומר גלם של 5-6 שקל לגרם בנוסף יש עלות ייצור נוספות והמפעל מוכר ב-16-17 שקל לגרם.
3. בית מסחר - מקבל עמלה של 1 שקל לגרם.
4. בית מרקחת - קונה מהמפעל אחרי שזה עבר בבית מסחר ב-17-18 שקל, לוקח 25%-30% רווח, מוסיף מע"מ ומוכר לצרכן הסופי ב-25-27 שקל בממוצע.
- 20.גלעד 10/07/2020 00:28הגב לתגובה זוטווח המחירים לצרכן הסופי בבית המרקחת עומדים על בין 23 ל-40 שקל לגרם, בעוד שממוצע המחירים עומד על בין 25 ל-27 שקל לגרם. ואז הכתבה נגמרת במשפט: בית מרקחת... מוסיף מע"מ ומוכר לצרכן הסופי ב-25-27 שקל בממוצע. אז 23-40 או 25-27 ? באמת לא הבנתי
- גלעד מנדל 11/07/2020 21:14הגב לתגובה זושבוע טוב.הטווח מחירים הוא בין 23 ל-40 כאשר מעט מאוד מוצרים נמכרים במחירים של מעל ל-30 והרוב המוחלט של המחירים נמכר בין 25 ל-27 (ורק יחידי סגולה נמכרים ביותר, כמו PK של חברת בטר).
- 19.קנבולוג 06/07/2020 13:41הגב לתגובה זולגדל גרם עולה 0.7 לארוז אותו עולה 0.5 למכור אותו עולה 1שקל ! תפסיקו לשקר לאנשים . תתנו לצמח לגדול יעלה 3.90 בסופר למאה גרם ! מושחטים נמאסתם !
- 18.קנה 05/07/2020 22:18הגב לתגובה זוחברה, זה הזמן לרכוש מניות של חברות קנאביס!!!! ממליץ על כאלה עם תו תקן אירופאי לייצוא
- 17.נתי 05/07/2020 20:48הגב לתגובה זוחלילה שיאשרו להנאה. גם כך הכבישים מלאים במסוממים
- 16.שי לוזון 05/07/2020 18:39הגב לתגובה זולבעלי רדיון ליצרוך אפשרות לגידול ביתי וכך להוזיל עליות גם ככה 70% מאוכלסיה מגדלת באופן לא חוקי בבית יש פה חוק שנועד לקדם בעליאיטרסיםובעלי הון
- 15.מישאל מור 05/07/2020 17:20הגב לתגובה זואנו מדינה שמאבדת את השפיות! ואת מוסריותה לא די בפיצול חברתי גם נהיה עם מסומם "אור לגוים!" למען בצע כסף מתחולל בליץ תקשורתי ע"י גורמים רבים, כולל אנשי תקשורת, פוליטיקאים, שרי ממשלה, חברי כנסת מכל קשט הפוליטית ועוד. פעילים בתחום ראשי ממשלה לשעבר כמו אהוד ברק ואהוד אולמרט, ועוד בכירים רביים, ביניהם ראשי שב”כ, ראש מוסד, רמטכ”לים, מפכ”לים ושאר בכירים מהפוליטיקה והתעשייה, אנשי תקשורת, רופאים, חוקרים, מעשנים, מגדלים, ובעיקר משקיעים וחברות בורסאיות הסוחרות במניות קנאביס. למעשה, מילות הקסם "קנאביס רפואי", ו"אי-הפללה" משמשות כסוס טרויאני ללגליזציה של הסם, תוך התעלמות מהסכנות ומחוות דעת מקצועיות המגובות באלפי מחקרים בתחום זה - לשם כך כל הדרכים כשרות. מבוצעים תרגילים מניפולטיביים, תוך זריעת דיסאינפורמציה רבה בנושא מורכב זה, וההיצמדות לאמת המדעית שולית! לדעתי, אלה מהלכים אסימטריים, מתוקשרים ואגרסיביים קלאסיים של מציאות מדומה ומדומיינת - כך ניתן לחולל מניפולציה בדעת הקהל. אפילו מגדפת הקורנה לא עוצר את חברי הכנסת להעביר חוק לאי הפללה של מעשני סמים.
- YOYO 06/07/2020 11:47הגב לתגובה זוואתה? עדיין מנופף בססמאות חלולות, שבינן ובין אמת מדעית אין דבר. מעניין שאינך מוטרד כלל מכך שרעל טהור כמו אלכוהול זורם כאן כמו מים. כמה מתים משימוש באלכוהול יש וכמה משימוש בקנאביס?
- ישראלי 05/07/2020 18:19הגב לתגובה זוארצות הברית, בריטניה, ספרד, צרפת הולנד ועוד ועוד.מה כולם איבדו את השפיות ?
- דודי 05/07/2020 18:16הגב לתגובה זושמעת שכסף מניע את העולם ?
- 14.מויש 05/07/2020 15:53הגב לתגובה זוהרוקח ה''רפואי'' (בלדר הסמים) מוכר למסומם עוד קצת צינגל'ה, נהיה מדינה של סחים. מעניין אם אתם מוכנים שמשתמשי הקנאביס יסעו ברכב שלידכם, או שיהיו לידכם שהם בקריז...
- למויש 05/07/2020 16:40הגב לתגובה זורואים שאתה לא מבין
- 13.יואב 05/07/2020 14:33הגב לתגובה זועשו נזק בלתי הפיך לכלכלת מדינת ישראל. חבל שאנשים אינטרסנטים עם העדפת דרישות בעל הבית של ישראל ביום במקום טובת האינטרסים של המדינה ,חבל שאנשים כאלה מנהלים המדינה.
- 12.דוד 05/07/2020 14:31הגב לתגובה זובאיזה חברות / מניות שלקנאביס מומלץ להשקיע ?
- יוני 05/07/2020 16:15הגב לתגובה זומידיו
- 11.דיי לפמפם (ל"ת)שמואל כהן 05/07/2020 14:12הגב לתגובה זו
- 10.קרונה 05/07/2020 13:47הגב לתגובה זובזכות הקנאביס יש פחות חולים קשה ?
- לא. אין קשר (ל"ת)משכך כאבים ותו לא 05/07/2020 16:16הגב לתגובה זו
- 9.חלל 05/07/2020 13:47הגב לתגובה זובמחיר של במבה .. עובדים עלינו בעניים
- 8.בזיון 05/07/2020 13:46הגב לתגובה זואין צדק במדינת ביבי .... עד מתי ביבי ... ימאוס
- 7.חולה סוחר 05/07/2020 13:44הגב לתגובה זוובית מרקחת ביחד ... מסכנים החולים שמעשנים ..
- 6.שוק 05/07/2020 13:43הגב לתגובה זומחיר לגרם בין 60 ל 120 איכות לפי מחיר .
- 5.קונה 05/07/2020 13:42הגב לתגובה זועד סוף השנה יכנס שוק של פנאי גם לקנאביס
- 4.גולש 05/07/2020 13:29הגב לתגובה זוהיום המטופלים משלמים אלפים לעומת 370 ש"ח מחיר קבוע שהיה להם על כל כמות. פשוט מסחרה ועשיית כסף על גב המטופלים. למה צריך את סופר פארם? למה צריך את הבית אריזה? לצערי העסקים האלה רואים רק ירוק כספי בעיניים לא רואים את רווחת המטופלים שזקוקים לצמח הזה. משרד הבריאות והיקר תודה אבל לא תודה לכם. מקווה שהמטופלים יחזרו לימים שהיו משלמים מחיר קבוע ומקבלים הכל מהמגדל למטופל.
- 3.המחיר של מניות הקאנביס על הפנים אולי זה היזדמנות ? (ל"ת)שלמה 05/07/2020 13:16הגב לתגובה זו
- דוד 05/07/2020 14:28הגב לתגובה זובאיזה חברות / מניות , מומלץ להשקיע ?
- גם יוניבו (ל"ת)מוטי 05/07/2020 16:06
- אינטרקיור וטוגדר במחיר מציאה!!! (ל"ת)Gr29r 05/07/2020 15:04
- אנונימי 05/07/2020 14:25הגב לתגובה זובאיזה חברות מומלץ להשקיע ?
- 2.ג'ק 05/07/2020 13:11הגב לתגובה זומעניין כמה כסף משלמים לכם על מנת לקדם פגר מת,מי ששם כסף בקנביס שם את כספו על קרן הצבי ,עדיף להמר בקזינו יש יותר סיכוי...
- ציון 05/07/2020 13:50הגב לתגובה זואוהבים את האנשים בחברות הקנאביס אני מתאר לעצמי ומפרסמים יחד איתם (פיפלביז). יש לביזפורטל אינטרס בחלק מהחברות
- גאון 05/07/2020 13:41הגב לתגובה זוהזמן עושה את שלו ...
- 1.אחלה נתונים. מקצועי (ל"ת)Omer 05/07/2020 12:56הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.66% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
