איך לקנות את אנתרופיק לפני כולם? שתי אפשרויות

אפשרות 1: ANTW מציעה חשיפה לאקוסיסטם

אנתרופיק עדיין חברה פרטית, אבל וול סטריט כבר יצרה דרך סחירה לקבל חשיפה לחברות שמרוויחות מהצמיחה שלה. ANTW , קרן סל שנבנתה סביב האקוסיסטם של אנתרופיק, הושקה לפני כחודש וחצי ומחזיקה בחברות שמספקות לה הון, ענן, שבבים, חשמל, דאטה סנטרים ותשתיות. זו חשיפה עקיפה: המשקיע קונה את הספקים, השותפים והמשקיעים הציבוריים שסביב קלוד, בעוד מניית אנתרופיק עצמה אמורה להגיע לבורסה במסגרת ההנפקה המתוכננת לאמצע עד סוף נובמבר. החברה מכוונת לשווי של יותר מ-2 טריליון דולר, פי יותר משניים מהשווי של 965 מיליארד דולר שנקבע בגיוס הגדול שלה במאי.

ההרכב של ANTW מסביר היטב מה המשמעות של אקוסיסטם. בסוף השבוע האחרון אלפאביתAlphabet -0.53%    הייתה סביב 8.5%-9% מהקרן, אמזון Amazon.com Inc. 0.21%    סביב 6.5%, AMDAdvanced Micro Devices -0.05%    סביב 6%-7%, מיקרוסופטMicrosoft Corp -0.05%    וברודקום Broadcom 1.58%    סביב 5% כל אחת, ולצדן חברות תשתית כמו טרה-וולףTeraWulf -0.2%   , האט 8Hut 8 Mining 0.16%   , ריוטRiot Platforms -1.06%   , מיקרון Micron Technology, Inc 1.05%   ואסטרה לאבס. טרה-וולף הייתה אחת האחזקות הגדולות ביותר, סביב 9%, ביטוי לכך שהמרוץ ב-AI כבר מזמן חורג ממודלים ותוכנה ונשען גם על חשמל, קירור, שרתים ומרכזי נתונים. עשר האחזקות הגדולות תופסות בערך 58% מהקרן.

הקרן מנוהלת באופן אקטיבי וגובה דמי ניהול שנתיים של 0.59%. היקף הנכסים שלה הגיע לכ-19 מיליון דולר בתוך שבועות ספורים, עדיין סכום קטן יחסית לקרנות טכנולוגיה ותיקות. עבור משקיע, המשמעות היא חשיפה ממוקדת מאוד לנושא אחד והיסטוריית מסחר קצרה, כאשר גם מרווחי הקנייה והמכירה והיקפי המסחר דורשים תשומת לב. הקרן מציגה את S&P 500 כבנצ'מרק, אבל בניית התיק מבוססת על קשרים עסקיים וכלכליים לאנתרופיק במקום שכפול של מדד קיים.

אפשרות 2: VCX מאפשרת חשיפה ישירה

דרך נוספת לקבל חשיפה לאנתרופיק לפני הנפקתה היא באמצעות קרנות ציבוריות המשקיעות בחברות טכנולוגיה, ובהן VCX של Fundrise Innovation Fund ו-DXYZ* של Destiny Tech100.

VCX מתמקדת בהשקעות בחברות טכנולוגיה פרטיות, וחלק מהחשיפות שלה נעשות באמצעות כלי השקעה ייעודיים, חברות ייעודיות ושותפויות משותפות. נכון ל־30 ביוני 2026, אנתרופיק הייתה ההחזקה הגדולה ביותר בקרן, עם יותר מ־20% מנכסי הקרן, לצד חשיפות משמעותיות ל־OpenAI ולדאטהבריקס. VCX החזיקה גם ב־SpaceX, שהפכה מאז לחברה ציבורית. הקרן מציינת כי האסטרטגיה שלה מאפשרת לה להמשיך להחזיק בחברות גם לאחר הנפקתן.

גם DXYZ מספקת חשיפה לאנתרופיק, אך באמצעות מבנה שונה. הקרן מחזיקה בחשיפה לאנתרופיק באמצעות כלי השקעה ייעודי בשם Magnitude ANC III, המחזיק במניות בכורה של החברה. לצד אנתרופיק, DXYZ מנהלת פורטפוליו המשלב חשיפות לחברות פרטיות ולחברות שהפכו לציבוריות, כאשר חלק מההשקעות נעשות באמצעות חברות וכלי השקעה ייעודיים ולא באמצעות החזקה ישירה במניות החברה עצמה.

היתרון עבור משקיע פרטי הוא שהקרנות עצמן נסחרות בבורסה ומאפשרות לקבל חשיפה עקיפה לחברות פרטיות שאינן זמינות בדרך כלל לרכישה ישירה. עם זאת, רכישת מניה של VCX או DXYZ אינה שקולה לרכישה ישירה של מניית אנתרופיק. המשקיע רוכש מניה בקרן שמחזיקה סל של נכסים, ולכן מחיר השוק של הקרן עשוי להיות שונה משווי הנכסים שהיא מחזיקה.

לקראת הנפקה היסטורית

העניין בקרן מגיע בדיוק כשהמספרים של אנתרופיק מתחילים להיראות כמו חברה שיכולה להפוך לאחת הגדולות בעולם. קצב ההכנסות השנתי עבר 65 מיליארד דולר בסוף יולי, לעומת 47 מיליארד דולר במאי וכ-9 מיליארד דולר בסוף השנה שעברה, והציפיות בשוק מדברות על קצב של 100-120 מיליארד דולר עד סוף השנה. בתוך התשקיף מופיעים גם המספרים שמסבירים את המחיר של הצמיחה: הכנסות של 4.6 מיליארד דולר ב-2025, הפסד תפעולי של כ-8 מיליארד דולר, הפסד חשבונאי עמוק יותר שהושפע משיערוך התחייבויות להמרה, והתחייבויות עתידיות לענן ולתשתיות שמגיעות למאות מיליארדי דולרים.

• טראמפ וענקיות הטכנולוגיה חתמו על אמנת בטיחות לבינה מלאכותית
• כלל ברווח של 700 מיליון דולר על השקעתה באנתרופיק

הפער בין הצמיחה לבין עלויות המחשוב הוא גם הסיבה שההנפקה מעניינת כל כך. מצד אחד, אנתרופיק צומחת בקצב חריג, בעיקר בשוק הארגוני, ומצליחה להפוך את קלוד לכלי עבודה בקוד, פיתוח, ניתוח מסמכים וסוכני AI. מצד שני, כל דולר הכנסה דורש מאחוריו יותר שבבים, יותר חשמל ויותר קיבולת ענן. כאן נכנס ההיגיון של ANTW: פיזור החשיפה על השרשרת כולה. צמיחה בשימוש בקלוד יכולה להגיע גם לחברות שמוכרות לאנתרופיק תשתית וגם לענקיות שהשקיעו בה. [הדרך של אנתרופיק להכנסות של 200 מיליארד דולר ולשווי של 2 טריליון דולר] ממחישה עד כמה השוק כבר מתמחר קדימה את קצב ההתרחבות.

גם מבנה ההון מסביר למה אלפאבית ואמזון תופסות מקום משמעותי בקרן. שתיהן השקיעו באנרופיק ומספקות לה שירותי ענן ותשתית, כך שהקשר הוא גם פיננסי וגם תפעולי. במקביל, ההון הפרטי שהוזרם לחברה יצר רווחים חריגים למשקיעים מוקדמים, כפי שעולה מ-[ההשקעה של מנלו שהפכה לאחזקה הגדולה בתולדות הקרן]. הצמיחה של קלוד עצמו, לרבות המעבר לשימושים ארגוניים ולפיתוח קוד, מקבלת הרחבה ב-[סקירה על דגמי קלוד, המחירים והשימושים המרכזיים].

לקראת נובמבר, כלי השקעה כמו ANTW ו-VCX הופכים למד חום מעניין לקראת ההנפקה. בעוד שמכשיר כמו VCX מאפשר לעקוב ישירות אחר אחזקות בחברה עצמה, עלייה במניות של קרן ה-ANTW עשויה לשקף ציפייה לצמיחה רחבה יותר סביב תעשיית התשתיות שתומכת באנתרופיק. תנודתיות בכלים הללו עשויה להעיד שהשוק דורש הוכחות נוספות לרווחיות ולתשואה על מיליארדי הדולרים שזורמים לתחום. ההנפקה עצמה תהיה המבחן הישיר; עד אז, וול סטריט כבר יצרה למשקיעים מסלולים מגוונים כדי לקחת חלק בסיפור.