גפן מגורים מתרחבת: תרכוש פרויקטים ב-107 מיליון עם רווח פרויקטלי של 910 מיליון שקל

חברת גפן מגורים והתחדשות גפן מגורים 1.09% , שבשליטת צחי אבו, הודיעה היום על עסקה משמעותית מול בעל השליטה: רכישת זכויות מלאות בשישה פרויקטים של התחדשות עירונית באשדוד, שצפויים לכלול יחד כ-6,300 יחידות דיור חדשות. מדובר בקפיצת מדרגה בפורטפוליו של גפן מגורים, שעד כה ניהלה כ-24 פרויקטים בהיקף כולל של כ-10,000 יח"ד ברחבי הארץ.

על פי הדיווח, שלושה מתוך ששת הפרויקטים כבר מצויים בשלבים מתקדמים של בקשות להיתרי בנייה או ממתינים לקבלת היתר. שניים מהפרויקטים, מתחם פלדות הכולל כ-1,400 יח"ד ושטחי מסחר ומתחם נאות ספיר הכולל כ-900 יח"ד ושטחי מסחר, יבוצעו בשותפות עם קבוצת תדהר, שמקדמת עם גפן גם את מתחם פאר בחדרה (כ-2,400 יח"ד), שהוא אחד הפרויקטים המרכזיים של החברה כיום.

שווי העסקה נקבע על כ-107 מיליון שקל, שישולמו בשתי דרכים: כ-67 מיליון שקל באמצעות הקצאת מניות חדשות של גפן מגורים, כך שבעל השליטה יקבל כ-33% מהון המניות של החברה לאחר העסקה, והיתרה, כ-40 מיליון שקל במזומן, תשולם בפריסה לרבעונים בתוך 24 חודשים.

גפן ציינה כי העסקה נבחנה ואושרה על ידי ועדה בלתי תלויה של דירקטורים חיצוניים. ככל שתאושר באסיפה הכללית, צפוי ההון העצמי של החברה לגדול בכ-67 מיליון שקל.

• "המיזוג ימקם אותנו בין המובילים בתחום ההתחדשות העירונית בישראל"
• צחי אבו הצליח לגייס חוב לאבו פמילי; גייסה 200 מיליון שקל בהנפקה

קצת מספרים

על פי הערכות שמאי שהוצגו לדירקטוריון, סך הרווח הפרויקטלי הצפוי לחלק שתרכוש גפן עומד על כ-910 מיליון שקל לפני מס. מדובר ברווח גולמי ברמה הפרויקטלית, כלומר לפני ניכוי הוצאות מימון, הוצאות הנהלה וכלליות ומיסים. כפי שהצהיר בעבר מנכ"ל גפן מגורים, משה קורן, בריאיון לביזפורטל בדצמבר האחרון, החברה שואפת להגיע לרווחיות גולמית של כ-20% וצפונה בפרויקטים, אולם הוא עצמו הודה כי הרווחיות המקובלת בענף עומדת נמוך יותר, סביב 17%, שהיא גם הרמה המינימלית לקבלת ליווי בנקאי. כלומר בפועל, יתכן והרווחיות תהיה אף נמוכה יותר.

לראיון המלא - "המיזוג ימקם אותנו בין המובילים בתחום ההתחדשות העירונית בישראל"

בחברה ציינו כי נכון להיום פורטפוליו הפרויקטים שלה כולל כ-24 פרויקטים בהיקף של כ-10,000 יח"ד חדשות, מתוכן כ-7,800 לשיווק, וחלקה של גפן עצמו עומד על כ-4,050 יח"ד. ההכנסות הצפויות מפרויקטים שיוצאים לשיווק בשלוש השנים הקרובות מוערכות בכ-1.5 מיליארד שקל, כאשר הרווח הגולמי הצפוי (לפני מס) עומד על כ-383 מיליון שקל, מתוכם כ-200 מיליון שקל חלק החברה.

• עוטף עזה מתרחב: תוכנית חדשה ל-24 אלף תושבים
• במקום 80 דירות ישנות - 240 חדשות: גבעתיים מאיצה התחדשות עירונית
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

במידה והעסקה תאושר, צפויה גפן מגורים להוסיף לפורטפוליו שלה כ-6,300 יח"ד נוספות באשדוד, מתוכן כ-5,000 לשיווק, ובכך להכפיל כמעט את פעילותה. מדובר במהלך אסטרטגי שנועד לקדם את החברה לקבוצת המובילות בתחום ההתחדשות העירונית בישראל, אולם הוא גם מציב אתגר ביצוע לשנים הקרובות, הן במימון והן ביכולת לממש את הפרויקטים ואת הרווחיות שהוצגה לשוק. 

גפן מגורים והתחדשות פועלת בתחום ההתחדשות העירונית בפריסה ארצית רחבת היקף. בכדי ליצור צמיחה מהירה ופורטפוליו גדול ורחב של נכסים, חתמה גפן על הסכמי שיתוף פעולה עם חברות אשר קידמו פרויקטים משמעותיים במיקומים אסטרטגיים בעלי פוטנציאל עסקי רב. במקביל, מקדמת החברה בעצמה וללא שותפים פרויקטים נוספים מסוג "פינוי בינוי" במתחמים עירוניים גדולים או פרויקטים מסוג תמ"א 38/2. הפיזור הגאוגרפי של הפרויקטים הנו במיקומים אטרקטיביים במרכז הארץ בעיקר בתל אביב ובגוש דן.

שווי השוק של החברה עומד על כ-141 מיליון שקל, לאחר שהמניה עלתה בכ-55% ב-12 החודשים האחרונים, אך הציגה תשואה שלילית של כ-5% מתחילת השנה. החברה עדיין רושמת הכנסות זניחות והפסד בשורה התחתונה.