לקראת דוחות מיקרון: האם הביקוש לשבבי AI יצעיד את המניה קדימה?
מיקרון MICRON TECHNOLOGY תדווח מחר אחרי המסחר את תוצאות הרבעון השלישי של השנה. החברה, המתמחה בייצור זיכרונות DRAM לשרתים ומחשבים אישיים וזיכרונות פלאש לסמארטפונים, הפכה לאחרונה לשחקנית מפתח גם בתחום זיכרונות HBM המשמשים בשרתי בינה מלאכותית.
עמדתה המובילה בשוק הופכת אותה לחיונית עבור האינטרסים האסטרטגיים של ארה"ב. האנליסטים מצפים להכנסות של 8.71 מיליארד דולר ורווח של 1.77 דולר למניה, שיפור לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
במוקד הביקוש - שבבי זיכרון במרכזי נתונים ובינה מלאכותית
אחד המניעים המרכזיים להצלחתה של מיקרון בשנים האחרונות הוא הביקוש הגובר לשבבי זיכרון במרכזי נתונים וביישומי בינה מלאכותית. ככל שיותר חברות משקיעות בתשתיות AI ובאחסון בענן, הצורך בזיכרונות DRAM וב-NAND Flash מתרחב במהירות.
מרכזי הנתונים של ענקיות כמו אמזון, מיקרוסופט וגוגל ממשיכים להוות מקור הכנסה מרכזי למיקרון, כשהשבבים שלה מספקים ביצועים גבוהים במיוחד. בתחום הבינה המלאכותית, הדרישה לשבבי זיכרון מתקדמים הופכת לקריטית ככל שהיישומים הופכים מורכבים יותר. משקיעים יעקבו מקרוב אחר תרומת מגזר ה-AI לתוצאות הרבעון, לצד עדכונים על מהלכים אסטרטגיים של החברה בתחום.
האתגרים התפעוליים
- שלושת האסים שבלעדיהם אנבידיה אבודה
- מיקרון מזנקת ב-7% - בוול-סטריט סבורים שזו רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקשיים בשרשרת האספקה שהעיבו על ענף השבבים בשנים האחרונות ממשיכים להשפיע על שוק זה. ניהול מלאי נכון הוא אחד הנושאים המרכזיים שמיקרון תיבחן בהם: מלאים גבוהים עלולים להעיד על האטה בביקושים או על הצטברות עודפים. איזון בין היצע לביקוש יהווה מפתח לשמירה על רווחיות החברה. בנוסף, השפעות עלויות הייצור והתנודתיות במחירי חומרי הגלם יעמדו במוקד. ניהול נכון של עלויות תפעוליות והיכולת להבטיח יציבות במחירים יאפשרו למיקרון לשמור על רווחיות בשוק תחרותי.
התחרות בתחום שבבי הזיכרון ממשיכה להתחזק עם מתחרים דוגמת סמסונג ו-SK Hynix. תנודתיות במחירי ה-DRAM וה-NAND מהווה אתגר מרכזי למיקרון, במיוחד כאשר המתחרים לוחצים את המחירים מטה. המשקיעים מחפשים סימנים ליציבות או להתאוששות בשוק, וכן את היכולת של מיקרון לגבות מחירים פרמיום על מוצרים מתקדמים.
האתגר התחרותי אינו מתמצה רק במחירים. מעמדה של מיקרון בשוק והיכולת שלה לחדש טכנולוגית יהיו קריטיים לשמירה על נתח שוק מול המתחרים.
סיכונים גיאופוליטיים והשפעות הרגולציה
- השוק האינדונזי על סף זינוק - צפי ל-10% ב-2026
- סופטבנק מוכרת את כל החזקתה באנבידיה תמורת 5.83 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
מתיחות הסחר בין ארה"ב לסין ממשיכה להטיל צל כבד על מיקרון. כספקית מרכזית לסין, החברה עלולה להתמודד עם מגבלות ייצוא או מכסים חדשים, מה שיפגע בפעילותה באזור. בנוסף, סוגיות גיאופוליטיות סביב טייוואן, מרכז ייצור השבבים העולמי, עשויות להשפיע על שרשרת האספקה של מיקרון ועל הגישה שלה לשוק הגלובלי.
דוחות הרבעון השלישי יספקו הצצה לאופן שבו מיקרון מתמודדת עם האתגרים הללו, לצד היכולת שלה להגדיל את הרווחיות ולהתמודד עם התחרות הקשה בענף. בעוד החברה פועלת בשוק רווי אתגרים, הביקוש הגובר לשבבי זיכרון והעמדה החזקה שלה ב-AI עשויים להוות מנועי צמיחה משמעותיים בשנה הקרובה.
מענק ממשלתי בסך 6.2 מיליארד דולר
לאחרונה, משרד המסחר האמריקאי הודיע היום על הענקת מענק משמעותי בסך 6.165 מיליארד דולר לחברת מיקרון. המענק, שמגיע במסגרת חוק השבבים והמדע (CHIPS Act), נועד לחזק את עצמאותה הטכנולוגית של ארה"ב. ההשקעה הממשלתית צפויה לתמוך ביצירת 20,000 משרות חדשות במתקני החברה בניו יורק ואיידהו, ומהווה צעד משמעותי בניסיון האמריקאי להשיב הביתה את תעשיית השבבים האסטרטגית.
שרת המסחר האמריקאית, ג'ינה ריימונדו, הדגישה את החשיבות האסטרטגית של ההשקעה: "המימון למיקרון מממש את אחת המטרות המרכזיות של תוכנית CHIPS - השבת פיתוח וייצור טכנולוגיות הזיכרון המתקדמות ביותר לאדמת ארה"ב, צעד חיוני להבטחת המובילות שלנו בתחום הבינה המלאכותית והגנה על הביטחון הכלכלי והלאומי שלנו".
חוק השבבים, שאושר בקונגרס ב-2022, הקצה עשרות מיליארדי דולרים לחיזוק תעשיית השבבים האמריקאית. המהלך נתפס כחיוני נוכח התלות הגוברת בייצור שבבים במזרח אסיה והחשש מהשפעות גיאופוליטיות על שרשרת האספקה העולמית.
מה חושבים בג'יי פי מורגן?
בנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן עם תחזית אופטימית להתאוששות במחצית השנייה של 2025, חזר השבוע על המלצת "Overweight" למניית מיקרון, עם מחיר יעד של 180 דולר, כשהוא מצפה לביצועים חזקים בטווח הארוך. למרות האתגרים בשוק זיכרונות DRAM המסורתיים, הבנק מעריך כי הדוחות הקרובים של מיקרון יפתיעו לטובה, בזכות שיפור בתמהיל המוצרים ועלייה בביקוש לשירותי אחסון לשרתים מבוססי בינה מלאכותית. בתחום זיכרונות HBM (High Bandwidth Memory), מיקרון מצליחה לתפוס נתח שוק משמעותי, במיוחד בשירותי אנבידיה, מה שמחזק את מעמדה מול התחרות הגוברת מצד סמסונג ו-SK hynix.
עם זאת, החולשה בשווקים כמו PC, וסמארטפונים עלולה להכביד על תוצאות הרבעון הבא, אך בטווח הארוך המומנטום בשוק ה-HBM צפוי לקזז את ההשפעה השלילית. במבט קדימה, הבנק צופה התאוששות ברווחיות של מיקרון במחצית השנייה של 2025. מגמות עולמיות כמו העלייה בדרישות זיכרון עבור יישומי AI צפויות להוביל לעליית מחירים ב-DRAM, לצד המשך ביקוש חזק לזיכרונות HBM.
תחום זה צפוי לצמוח במהירות ולהגיע לכ-25% מתפוקת ה-DRAM העולמית עד 2025, ומיקרון מכוונת לתפוס נתח של 20% בשוק זה. בנוסף, החברה נהנית מתמיכה ממשלתית בארה"ב עם מענקים בהיקף של 6.2 מיליארד דולר להקמת מפעלי ייצור חדשים.
מיקרון נסחרת לפי שווי שוק של 120.6 מיליארד דולר. מניית החברה עלתה מתחילת השנה 27%, ו-33% ב-12 החודשים האחרונים. לצד זאת, בחצי שנה האחרונה המניה ירדה כ-23%.
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
אינדונזיה. צילום: Dio Hasbi Saniskoro, Pexelsשוק המניות האינדונזי על סף זינוק - צפי ל-10% ב-2026
לפי תחזית שפרסם בנק סיטי גרופ, מדד הבורסה האינדונזית עשוי להגיע לשיא חדש של כ-9,250 נקודות בשנה הבאה, בזכות הוצאות ממשלתיות, ריבית נוחה ופעילות צרכנית מחודשת. השנה המדד זינק בינתיים בכ-18%, אבל חולשת המטבע והרפיון ביצוא ממשיכים להטריד את המשקיעים הזרים
שמעוניינים להיכנס למדינה האסיאתית
הבורסה האינדונזית נמצאת כיום בנקודת מפנה: תחזיות של בנק ההשקעות סיטי גרופ מצביעות על כך ש-Indonesia Stock Exchange (IDX) עשויה לעלות עד לרמת 9,250 נקודות בשנה הקרובה, לעומת רמה נוכחית של כ-8,350 נקודות. התחזית מבוססת על כמה מגמות תומכות, ובראשן ההוצאה הממשלתית המתוכננת שתעודד את הצמיחה, וכן צפי להפחתות ריבית שיאפשרו נזילות זולה יותר ובנקאות חופשית יחסית.
האנליסטים הלמי ארמן ורוהיט גארג מסיטי ציינו בסקירה שפרסם הבנק כי, “הוצאות ממשלתיות מואצות ותמיכות חברתיות מתרחבות עשויות להמריץ את הצריכה הביתית, ומהלך שכזה יתרום במיוחד לתחומים כמו קמעונות וצריכה פרטית, כמו החברות Sumber Alfaria Trijaya ו-Mayora Indah”. הם גם ציינו כי הבנקים הגדולים כמו Bank Syariah Indonesia, Bank Negara Indonesia ו-Bank Rakyat Indonesia יכולים להיהנות מסביבת ריבית נוחה יותר שתאפשר צמיחה באשראי ושימור מרווחי רווח.
השוק האינדונזי כבר זינק השנה בכ-18% והמדד הקומפוזיטי נסגר באחרונה בשיא של 8,394.59 נקודות. התחזיות מדגישות שלמרות האתגרים המבניים, “שילוב של נזילות טובה יותר, מכפיל פיסקלי גבוה יותר וביקוש פנימי עמיד” מספק רקע לתמיכה במניות האינדונזיות.
המטבע נחלש השנה ב-3.5%
ואולם לא הכל ורוד: המטבע המקומי, הרופיה, נחלש השנה בכ-3.5% לעומת הדולר - המדד החלש ביותר מבין המטבעות באזור אסיה, וזאת בין היתר משום שהבנק המרכזי של המדינה האסיאתית העדיף להתמקד בצמיחה על פני שמירה על שער החליפין. כמו כן, מאזן הסחר של אינדונזיה נתון ללחצים, בין היתר בעקבות אסון במכרה של Freeport‑McMoRan.. האנליסטים של סיטי גרופ ציינו שהרופיה צפויה להישאר נתונה ללחצים בטווח הקרוב.
- נורמליזציה עם אינדונזיה: הפוטנציאל הכלכלי ענק, אבל יש משוכות לעבור
- המדינה שפנתה לסיוע לאחר פיחות של 70% במטבע ומה קרה היום לפני 77 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה המרכזית באינדונזיה היא Indonesia Stock Exchange (IDX), שנוסדה בעקבות מיזוג בין הבורסה ה־Jakarta Stock Exchange וה-Surabaya Stock Exchange ב-2007. שורשיה של הבורסה אף מגיעים לתחילת המאה ה-20, בתקופת שלטון הקולוניאלי ההולנדי, אז היא הוקמה לפני הכרזת העצמאות של אינדונזיה. היקף שוק ההון באינדונזיה הוא משמעותי: לפי הערכות, שווי שוק החברות הרשומות ב-IDX הגיע לכ-862.7 מיליארד דולר (או יותר מ-14 אלף טריליון רופיה אינדונזית), נכון לאוגוסט 2025 - הרבה פחות מ-38.98 טריליון דולר של השוק האמריקאי, וזה מעיד גם על פוטנציאל צמיחה וגם על רמת סיכון גבוהה יותר.. מ-2015 השוק המקומי צמח בקצב ממוצע של כ-12% בשנה.
