מיקרון  MICRON TECHNOLOGY תדווח מחר אחרי המסחר את תוצאות הרבעון השלישי של השנה. החברה, המתמחה בייצור זיכרונות DRAM לשרתים ומחשבים אישיים וזיכרונות פלאש לסמארטפונים, הפכה לאחרונה לשחקנית מפתח גם בתחום זיכרונות HBM המשמשים בשרתי בינה מלאכותית.

עמדתה המובילה בשוק הופכת אותה לחיונית עבור האינטרסים האסטרטגיים של ארה"ב. האנליסטים מצפים להכנסות של 8.71 מיליארד דולר ורווח של 1.77 דולר למניה, שיפור לעומת התקופה המקבילה אשתקד. 

במוקד הביקוש - שבבי זיכרון במרכזי נתונים ובינה מלאכותית

אחד המניעים המרכזיים להצלחתה של מיקרון בשנים האחרונות הוא הביקוש הגובר לשבבי זיכרון במרכזי נתונים וביישומי בינה מלאכותית. ככל שיותר חברות משקיעות בתשתיות AI ובאחסון בענן, הצורך בזיכרונות DRAM וב-NAND Flash מתרחב במהירות.

מרכזי הנתונים של ענקיות כמו אמזון, מיקרוסופט וגוגל ממשיכים להוות מקור הכנסה מרכזי למיקרון, כשהשבבים שלה מספקים ביצועים גבוהים במיוחד. בתחום הבינה המלאכותית, הדרישה לשבבי זיכרון מתקדמים הופכת לקריטית ככל שהיישומים הופכים מורכבים יותר. משקיעים יעקבו מקרוב אחר תרומת מגזר ה-AI לתוצאות הרבעון, לצד עדכונים על מהלכים אסטרטגיים של החברה בתחום.

האתגרים התפעוליים

• מיקרון מעלה תחזיות על רקע ביקוש חזק ל־DRAM ו־HBM
• נייקי זינקה ב-15%, בואינג ב-6%; קוינבייס ירדה ב-4.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הקשיים בשרשרת האספקה שהעיבו על ענף השבבים בשנים האחרונות ממשיכים להשפיע על שוק זה. ניהול מלאי נכון הוא אחד הנושאים המרכזיים שמיקרון תיבחן בהם: מלאים גבוהים עלולים להעיד על האטה בביקושים או על הצטברות עודפים. איזון בין היצע לביקוש יהווה מפתח לשמירה על רווחיות החברה. בנוסף, השפעות עלויות הייצור והתנודתיות במחירי חומרי הגלם יעמדו במוקד. ניהול נכון של עלויות תפעוליות והיכולת להבטיח יציבות במחירים יאפשרו למיקרון לשמור על רווחיות בשוק תחרותי.

התחרות בתחום שבבי הזיכרון ממשיכה להתחזק עם מתחרים דוגמת סמסונג ו-SK Hynix. תנודתיות במחירי ה-DRAM וה-NAND מהווה אתגר מרכזי למיקרון, במיוחד כאשר המתחרים לוחצים את המחירים מטה. המשקיעים מחפשים סימנים ליציבות או להתאוששות בשוק, וכן את היכולת של מיקרון לגבות מחירים פרמיום על מוצרים מתקדמים.

האתגר התחרותי אינו מתמצה רק במחירים. מעמדה של מיקרון בשוק והיכולת שלה לחדש טכנולוגית יהיו קריטיים לשמירה על נתח שוק מול המתחרים.

סיכונים גיאופוליטיים והשפעות הרגולציה

• ה-AI כבר מחליף עובדים וזה הולך ומתעצם - נתונים מדוח התעסוקה בארה"ב
• סטנלי דרוקנמילר - "הטריק הוא להיות אגרסיבי כשאתה צודק"
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר

מתיחות הסחר בין ארה"ב לסין ממשיכה להטיל צל כבד על מיקרון. כספקית מרכזית לסין, החברה עלולה להתמודד עם מגבלות ייצוא או מכסים חדשים, מה שיפגע בפעילותה באזור. בנוסף, סוגיות גיאופוליטיות סביב טייוואן, מרכז ייצור השבבים העולמי, עשויות להשפיע על שרשרת האספקה של מיקרון ועל הגישה שלה לשוק הגלובלי.

דוחות הרבעון השלישי יספקו הצצה לאופן שבו מיקרון מתמודדת עם האתגרים הללו, לצד היכולת שלה להגדיל את הרווחיות ולהתמודד עם התחרות הקשה בענף. בעוד החברה פועלת בשוק רווי אתגרים, הביקוש הגובר לשבבי זיכרון והעמדה החזקה שלה ב-AI עשויים להוות מנועי צמיחה משמעותיים בשנה הקרובה.

מענק ממשלתי בסך 6.2 מיליארד דולר

לאחרונה, משרד המסחר האמריקאי הודיע היום על הענקת מענק משמעותי בסך 6.165 מיליארד דולר לחברת מיקרון. המענק, שמגיע במסגרת חוק השבבים והמדע (CHIPS Act), נועד לחזק את עצמאותה הטכנולוגית של ארה"ב. ההשקעה הממשלתית צפויה לתמוך ביצירת 20,000 משרות חדשות במתקני החברה בניו יורק ואיידהו, ומהווה צעד משמעותי בניסיון האמריקאי להשיב הביתה את תעשיית השבבים האסטרטגית.

שרת המסחר האמריקאית, ג'ינה ריימונדו, הדגישה את החשיבות האסטרטגית של ההשקעה: "המימון למיקרון מממש את אחת המטרות המרכזיות של תוכנית CHIPS - השבת פיתוח וייצור טכנולוגיות הזיכרון המתקדמות ביותר לאדמת ארה"ב, צעד חיוני להבטחת המובילות שלנו בתחום הבינה המלאכותית והגנה על הביטחון הכלכלי והלאומי שלנו".

חוק השבבים, שאושר בקונגרס ב-2022, הקצה עשרות מיליארדי דולרים לחיזוק תעשיית השבבים האמריקאית. המהלך נתפס כחיוני נוכח התלות הגוברת בייצור שבבים במזרח אסיה והחשש מהשפעות גיאופוליטיות על שרשרת האספקה העולמית.

מה חושבים בג'יי פי מורגן?

בנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן עם תחזית אופטימית להתאוששות במחצית השנייה של 2025, חזר השבוע על המלצת "Overweight" למניית מיקרון, עם מחיר יעד של 180 דולר, כשהוא מצפה לביצועים חזקים בטווח הארוך. למרות האתגרים בשוק זיכרונות DRAM המסורתיים, הבנק מעריך כי הדוחות הקרובים של מיקרון יפתיעו לטובה, בזכות שיפור בתמהיל המוצרים ועלייה בביקוש לשירותי אחסון לשרתים מבוססי בינה מלאכותית. בתחום זיכרונות HBM (High Bandwidth Memory), מיקרון מצליחה לתפוס נתח שוק משמעותי, במיוחד בשירותי אנבידיה, מה שמחזק את מעמדה מול התחרות הגוברת מצד סמסונג ו-SK hynix.

עם זאת, החולשה בשווקים כמו PC, וסמארטפונים עלולה להכביד על תוצאות הרבעון הבא, אך בטווח הארוך המומנטום בשוק ה-HBM צפוי לקזז את ההשפעה השלילית. במבט קדימה, הבנק צופה התאוששות ברווחיות של מיקרון במחצית השנייה של 2025. מגמות עולמיות כמו העלייה בדרישות זיכרון עבור יישומי AI צפויות להוביל לעליית מחירים ב-DRAM, לצד המשך ביקוש חזק לזיכרונות HBM.

תחום זה צפוי לצמוח במהירות ולהגיע לכ-25% מתפוקת ה-DRAM העולמית עד 2025, ומיקרון מכוונת לתפוס נתח של 20% בשוק זה. בנוסף, החברה נהנית מתמיכה ממשלתית בארה"ב עם מענקים בהיקף של 6.2 מיליארד דולר להקמת מפעלי ייצור חדשים.

מיקרון נסחרת לפי שווי שוק של 120.6 מיליארד דולר. מניית החברה עלתה מתחילת השנה 27%, ו-33% ב-12 החודשים האחרונים. לצד זאת, בחצי שנה האחרונה המניה ירדה כ-23%.