איך פולימרקט משפיעה על שיחות הוועידה של דוחות וול סטריט? ומי מרוויח מזה?

עונת הדוחות הכספיים היא עונת שיא עבור שוקי ההון. שיחות הוועידה, המתוזמנות לפרטי פרטים, עם שאלות מוכנות ומסרים שעברו ליטוש של קשרי משקיעים, מנותחות מילה במילה על ידי אנליסטים וסוחרים וכל משפט שנאמר נבחן בזכוכית מגדלת, כשלעיתים אמירה אגבית אחת של מנכ"ל מספיקה כדי להזיז מניות באחוזים חדים למעלה או למטה. אלא שבשנים האחרונות מצטרף למשחק שחקן חדש, שוקי החיזוי, שמציעים דרך שונה לחלוטין "לשחק" את עונת הדוחות והופכים את הטון והטרמינולוגיה לנכס סחיר. במקום להמר רק על כיוון המניה אחרי הפרסום, סוחרים קונים "כן/לא" על אירוע מוגדר ומקבלים תשלום אם הוא מתקיים.

הימורים על מילים, מספרים ואירועים

הטרנד הבולט נקרא Mention Markets (שווקי איזכור), שבהם מהמרים על מילים ספציפיות שמנכ"ל או סמנכ"ל יאמר בשיחה. הדוגמה שממחישה את זה מגיעה מקוסטקו: אחד הסוחרים הימר שהמנכ"ל יאמר “הוט דוג” (נקניקיה). בסוף השיחה המנכ"ל אכן הזכיר את קומבו הנקניקיות האגדי שנמכר ב-1.5 דולר, ואותו סוחר הרוויח כמה עשרות אלפי דולר, אפילו שמניית קוסטקו ירדה ביום שאחרי.

לצד המילים, יש חוזים על נתונים “קשים”: מספר המסירות של רכבי טסלה, כמה משתמשים פעילים שעליהם תדווח ספוטיפיי, ועוד מדדים תפעוליים בפלטפורמות דיגיטליות. ויש גם שווקים שמנסים לתמחר תרחישים תאגידיים, כמו זהות המנכ"ל הבא של אפל ומספקים גרף הסתברויות שמתקתק בזמן אמת.

להמר על עמידה בתחזיות מבלי להיחשף לתנודת המנייה

"עקיפת תחזיות" לא תמיד מייצרת זינוק במניה: לעיתים הציפיות כבר מגולמות, ולעיתים התחזית קדימה מאכזבת. לכן חוזי דוחות מהסוג "האם ג'יי.פי.מורגן יכה את תחזיות הרווח?" מאפשרים להמר על התוצאה החשבונאית עצמה, בלי לנחש את תגובת השוק בדקות שאחרי ולהסתכן בתנודתיות הלא צפויה של המניה ביום שאחרי הדוח.

• גם פורטוגל סוגרת גישה לפולימרקט, לאחר חשד למידע פנים
• פולימרקט מסתבכת עם החוק: סנאטורים נגד "המרת אלימות לכסף"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשלב הזה, שווקי הדוחות עדיין קטנים ביחס ללהיטים. חוזים על פספוס תחזיות של אחת החברות יכולים להסתכם בעשרות אלפי דולרים, בעוד ששוקי ספורט ופוליטיקה מושכים סכומי עתק, כולל חוזים סביב הסופרבול, למשל, שמגיעים לנפחים של מאות מיליוני דולרים. הפער הזה חשוב: ככל שהשוק עמוק יותר, כך המחיר (כלומר ההסתברות) נוטה להיות יציב יותר.

כלומר, הדיוק של שוקי חיזוי תלוי בכמות המשתתפים. כשחוזה מסוים נסחר בהיקף נמוך, פעולה אחת של סוחר בודד יכולה לשנות את ההסתברות באופן דרמטי, ללא שום קשר למציאות הכלכלית. לכן, משקיעים שבוחנים את הסיכוי שמציג השוק צריכים להסתכל לא רק על המספר עצמו, אלא גם על היקף המסחר: ככל שיותר כסף ויותר סוחרים מעורבים, כך ההסתברות משקפת טוב יותר קונצנזוס רחב ולא דעה נקודתית.

הכסף הגדול נכנס

חדירתם של שוקי החיזוי לב המיינסטרים הפיננסי היא לא אירוע תיאורטי, אלא מתרחש, בחודשים האחרונים, הלכה למעשה. באוקטובר הודיעה ICE, הבעלים של הבורסה בניו יורק, על השקעה של עד 2 מיליארד דולר בפולימרקט, וסימנה הכרה רשמית ראשונה של גוף בורסאי מוביל בשוקי החיזוי ככלי מידע פיננסי לגיטימי. כמה חודשים קודם לכן, במהלך הרבעון הראשון של 2025, החלה רובינהוד לשלב את שוקי החיזוי של קאלשי ישירות באפליקציית המסחר שלה. ובתחילת החודש, גם הדאו ג'ונס הצטרף, עם שותפות תוכן שמביאה נתוני הסתברויות של פולימרקט לאתרים כמו וול סטריט ג’ורנל ובארונ'ס. וכך, שוקי החיזוי עוברים בשנה האחרונה משוליים ספקולטיביים למקור סנטימנט שנכנס בהדרגה לארגז הכלים של המשקיע המוסדי.

• מורגן סטנלי: "המניות האלו יעלו מעל 100%; הזדמנות במרכזי נתונים"
• אלפאבית מגייסת 20 מיליארד דולר באג"ח כדי לממן את מירוץ ה-AI
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ירידות מסביב לגלובוס - גל מכירות באסיה, הביטקוין ממשיך לצנוח

המחקרים אקדמיים אוהבים את שוקי החיזוי, כמופע מרתק של חוכמת ההמונים, ומתייחסים אליהם ככלי מדויק ואף מכנים אותם "כלי לגילוי האמת". מנגד, בשווקים דלי נזילות קל יותר להזיז הסתברויות באופן נקודתי, ולכן משקיעים מקצועיים מתייחסים אליהם כאיתות משלים, ולא כתחליף לדוח עצמו.

ועדיין, השוק לא חסין מטעויות. למשל, רוב הסוחרים בפולימרקט תימחרו הסתברות גבוהה שחברת WD-40 תכה את תחזיות הרווח, אך החברה פספסה את התחזיות והמניה ירדה. בנוסף לאי דיוקים, מתווסף מימד של השפעת שוקי החיזוי על השיחות. בשיחת המשקיעים של קוינבייס באוקטובר, המנכ"ל בריאן ארמסטרונג הוסיף בסיום רשימת מילות מפתח מעולם הקריפטו, והדבר איפשר למהמרים בשוקי האזכורים "לסגור" חוזים.

בשורה התחתונה, שוקי החיזוי לא מחליפים ניתוח פונדמנטלי, אבל הם מוסיפים שכבת מידע הסתברותית אמיתי לשאלה "מה השוק חושב שיקרה?". נשאלת השאלה, עד כמה הנדבך הזה יהפוך לכלי עזר לגיטימי בעונת הדוחות, או שיהיה מסך עשן שמפתה את המשקיעים להמר על כותרות במקום על ערך.