הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן

הום דיפו The Home Depot, Inc 0.72%  , אחת מרשתות שיפוץ הבית הגדולות בארצות הברית, מצננת את הציפיות לשנה הבאה. החברה עדכנה כי היא מעריכה שמכירות חנויות זהות יסתובבו סביב צמיחה כמעט אפסית, צעד שמשקף את הזהירות של האמריקאים מול הוצאות גדולות בבית בתקופה של ריביות גבוהות ועלויות מחיה שממשיכות ללחוץ.

לפי התחזית, הום דיפו מצפה שבמהלך השנה הבאה המכירות בחנויות זהות ינועו בין יציבות לבין עלייה של עד 2%. זהו טווח שנמוך מהממוצע של תחזיות האנליסטים, וגם התחזית לצמיחה במכירות הכוללות של החברה נמצאת מתחת לציפיות השוק.

המניה של הום דיפו ירדה מאז תחילת השנה בערך ב-10% עד לנעילת המסחר ביום שני, בעוד מדד S&P 500 עלה בתקופה הזו בכ-16%. במסחר המוקדם ביום שלישי נוספה ירידה של כ-0.8%. במקביל, החברה בחרה להשאיר ללא שינוי את ההכוונה שלה לשנת הכספים הנוכחית.

מכירות בחנויות זהות נחשבות מדד מרכזי בענף, מפני שהן בודקות את הביצועים של אותן חנויות ללא השפעה של פתיחה או סגירה של סניפים. במקרה של הום דיפו, המסר הוא שהחברה לא מניחה שהתאוששות בביקוש לשיפוץ הבית תגיע כבר בשנה הקרובה. בפרסום תוצאות קודם היא כבר ציינה כי העלייה בביקוש שאותה ציפתה לראות לא התרחשה, והדבר תרם לירידות במניה. בשביל צלילה יותר עמוקה לתמונה על הצרכן האמריקאי והלחץ הכלכלי שגובר עליו: הצרכן האמריקאי מתפצל לשניים: העשירים ממשיכים להוציא והאחרים סופרים כל דולר

• בגלל הרוח: הום דיפו יורדת על רקע רבעון חלש ומחסור בסופות
• הנאסד״ק ירד ב-0.7%; טארגט נפלה ב-6%, דל איבדה 5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ריביות משכנתא, מחירי בתים והאמריקאי שנשאר על הגדר

שוק הנדל״ן בארצות הברית מכביד על הום דיפו, וכי הריביות הגבוהות גורמות לצרכנים להישאר על הקווים בכל מה שקשור לרכישות גדולות ולפרויקטים שדורשים מימון. גם אם ריביות המשכנתאות נמוכות יותר בהשוואה לשנה שעברה, האמריקאים נזהרים יותר בגלל עלויות גבוהות בכלכלה.

מחירי הבתים עצמם עדיין גבוהים, ולכן רכישת בית או שדרוג משמעותי שלו נראים רחוקים עבור חלק גדול מהאוכלוסייה. המציאות הזו דוחפת פרויקטים גדולים לבית, כמו שיפוץ מקיף או עבודות שדורשות הלוואה, לתחתית סדר העדיפויות. מבחינת הום דיפו, זה בדיוק סוג ההוצאה שעליה היא בנויה, ולכן השפעת המצב מורגשת ישירות.

כאן נוצר פיצול בצריכה האמריקאית. ברשתות שמוכרות מוצרים יומיומיים, כמו וולמארט, הצמיחה נמשכת, בעוד אצל הום דיפו, שנשענת על החלטות כבדות יותר כמו שדרוג המטבח או חידוש חדר הרחצה, הביקוש רגיש הרבה יותר לסביבת הריבית ולמחירי הבתים. התוצאות של הום דיפו שונות מאלה של רשתות כמו וולמארט, שהצליחו לשמור על צמיחה למרות האתגרים בארצות הברית.

• המשקפיים של נשיא צרפת הזניקו מניה איטלקית ב-67%
• הבנק של הבנקים: הסיפור של ה-BIS משווייץ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

כשפעילות סביב בתים תעלה, הצמיחה יכולה להאיץ

לצד התרחיש הזהיר, הום דיפו מציגה גם תרחיש התאוששות שבו הפעילות סביב בתים וההוצאה עליהם מתחזקות. בתרחיש הזה החברה מעריכה שמכירות בחנויות זהות יכולות לעלות בקצב מהיר יותר, באזור הטווח של 4% עד 5%.

החברה מתארת זאת כתרחיש שבו הפעילות בתחום הדיור וההוצאות על הבית מתגברות. במצב כזה, היא רואה מקום לצמיחה גבוהה יותר בעסק הליבה שלה. סמנכ"ל הכספים, ריצ'רד מקפייל, אמר כי לדעת החברה הלחצים בתחום הדיור יתוקנו בעתיד, וכי תיקון כזה עשוי לתת לשוק שיפוץ הבית תמיכה לצמיחה מהירה יותר מהקצב של הכלכלה האמריקאית בכללותה. הוא הוסיף שהום דיפו מצפה להמשיך לצמוח מהר יותר מהשוק שבו היא פועלת.

החברה מציבה קו בסיס של צמיחה מתונה מאוד, אבל משרטטת גם מסלול חלופי, שמותנה בהתאוששות בפעילות הקשורה לדיור. עד שתרחיש כזה יתממש, היא פועלת לפי ההנחה שהצרכן ימשיך להיזהר מהתחייבויות גדולות.

הזזה לכיוון קבלנים מקצועיים ואונליין

במהלך ההאטה בתוצאות, הום דיפו מנסה לחזק חלקים אחרים בעסק. החברה הרחיבה את ההיצע המקוון שלה והרחיבה את הפעילות מול קבלנים מקצועיים. לקוחות מקצועיים כאלה נוטים להוציא סכומים גדולים יותר מלקוחות "עשה זאת בעצמך", ולכן הם מהווים בסיס פעילות חשוב בתקופה שבה לקוחות פרטיים דוחים פרויקטים גדולים.

החברה צפויה להציג את התמונה הזו ואת העדכונים האסטרטגיים במפגש משקיעים שייערך היום (שלישי). כך היא מנסה לשלב בין ניהול זהיר של המציאות הנוכחית לבין בנייה של תשתית שתאפשר לה ליהנות מקצב צמיחה מהיר יותר ביום שבו הלחצים בתחום הדיור ייחלשו והאמריקאים יחזרו להשקיע מחדש בבית.