הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
בורסת הונג קונג; קרדיט: טוויטרבורסת הונג קונג; קרדיט: טוויטר

אסיה מזנקת; הניקיי ממריא 8%, מה קורה בסין?

הכרזתו של נשיא ארה"ב על הקפאת מכסים למשך 90 יום, למעט מול סין, שלחה את וול סטריט לעליות חדות - והשווקים באסיה לא נשארו אדישים

אביחי טדסה |
נושאים בכתבה כלכלת סין

המסחר בבורסות אסיה מתנהל בעליות חדות, בהמשך לגל ההתאוששות בוול סטריט. העליות נרשמו לאחר הכרזת נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על הפסקת העלאת מכסים נגד רוב מדינות העולם לתקופה של שלושה חודשים, למעט סין. הצעד הפתאומי הוביל לרוח אופטימית בשווקים, במיוחד במדינות שנפגעו ממלחמות הסחר האחרונות.  וול סטריט רשמה את אחת מימי המסחר הסוערים והחיוביים ביותר מאז המשבר של 2008. מדד S&P 500 זינק ב-9.5%, העלייה היומית השלישית בגובהה מאז מלחמת העולם השנייה. הדאו ג'ונס טיפס כמעט 3,000 נקודות, עלייה של 7.8%, והנאסד"ק זינק ב-12%, העלייה היומית השנייה בגובהה מאז ומעולם.


הבורסה בטוקיו סיפקה את ההפתעה הגדולה של היום: מדד הניקיי מזנק ב-8.35% - העלייה החדה ביותר מזה שנים, בעוד שמדד הטופיקס הוסיף 7.5%. גם דרום קוריאה לא נותרה מאחור, כאשר מדד הקוספי קפץ ב-5.8% והקוסדאק, שמתמקד בחברות טכנולוגיה קטנות, התחזק ב-5.9%. אוסטרליה רשמה עלייה של 4.7%, ובסין עצמה העליות היו מתונות יותר, מדד CSI 300 הוסיף 1%, וההאנג סנג מהונג קונג התחזק ב-1.6%. כל זאת ברקע להחמרה ביחסים בין וושינגטון לבייג'ין, לאחר שארה"ב העלתה את המכסים על יבוא מסין לרמה של 125%, והתגובה הסינית לא איחרה להגיע עם מכסים בגובה 84% על מוצרים אמריקאיים.


אחת המנצחות הגדולות של היום הייתה חברת השבבים הדרום קוריאנית SK hynix, שמנייתה קפצה ביותר מ-10%. לפי דו"ח של חברת Counterpoint Research, החברה עקפה לראשונה את סמסונג בתחום הזיכרונות מסוג DRAM, עם נתח שוק של 36% לעומת 34% לסמסונג. המנוע המרכזי לצמיחה של SK hynix הוא ההובלה שלה בתחום זיכרונות HBM, רכיבי זיכרון מהירים במיוחד, קריטיים לשרתים שמריצים יישומי בינה מלאכותית. החברה מחזיקה בכ-70% מהשוק העולמי של רכיבים אלו. "זהו ציון דרך משמעותי עבור SK hynix", אמר ג'ונגקו צ'וי, אנליסט בכיר ב-Counterpoint. "היא מצליחה לענות על הביקוש המתמשך לזיכרון HBM בעידן של בינה מלאכותית".



על רקע העליות בבורסות אסיה, פרסום נתוני האינפלציה בסין חושף תמונה מדאיגה על מצבה של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם. בחודש מרץ רשם מדד המחירים לצרכן בסין ירידה שנתית של 0.1%, לאחר ירידה חדה יותר של 0.7% בפברואר. מדובר בנתון חלש מהציפיות המוקדמות, והוא שומר את הכלכלה הסינית בתוך סביבה דפלציונית, עם המשך מגמת ירידת מחירים שמאפיינת את החודשים האחרונים.. במקביל, מדד המחירים ליצרן (PPI) צנח ב-2.5% לעומת מרץ אשתקד, הירידה החדה ביותר מאז נובמבר, וזו כבר הפעם ה-29 ברציפות בה נרשמת ירידת מחירים בסקטור הייצור. 


מדד הליבה, שמנטרל השפעות תנודתיות של מחירי מזון ואנרגיה, דווקא רשם התאוששות קלה עם עלייה של 0.5%, לאחר ירידה של 0.1% בפברואר – אך עדיין מדובר בקצב נמוך בהשוואה ל-0.6% שנמדד בינואר. הפער ההולך ומתרחב בין המחירים לצרכן לבין מחירי היצרן מדגיש את עומק האתגר של בייג'ין: מצד אחד, סימנים ראשונים להתייצבות בצריכה הפרטית, אך מצד שני, שחיקה מתמשכת במרווחי הרווח של התעשייה המקומית, שמתקשה להתמודד עם קריסת הביקוש העולמי. על רקע העלאות המכסים מצד ארה"ב והתגובה התקיפה מצד סין, החשש הוא שיצואני הענק של סין יתקשו לשמור על נתחי השוק שלהם. לכך מצטרפת מגמה כללית של ירידת מחירים שמכבידה על הרווחיות, ומאלצת את הממשלה הסינית למהר ולהשיק תוכניות עידוד נוספות לצריכה פנימית, בתקווה שהשוק המקומי יוכל למלא את החלל שהותירו לקוחות מעבר לים.

כעת, עיני השווקים נשואות לא רק למלחמת הסחר, אלא גם ליכולתה של סין לאזן את הכלכלה, לשקם את הביקושים המקומיים ולמנוע גל נוסף של האטה, שעלול לגלוש אל הכלכלות הסובבות אותה ולהכביד על הצמיחה העולמית.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותאגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיות

למה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?

מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה איטליה

איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.

מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח,  מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.

ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו. 

ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים. 


השקעה בנדל"ן באיטליה

למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.

המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חאבייר מיליי נשיא ארגנטינה
צילום: טוויטר

מיילי ניצח בבחירות האמצע בארגנטינה - השווקים עולים

מפלגתו של מיילי רושמת הישג פוליטי משמעותי בבחירות האמצע, ומקבלת רוח גבית לקידום הרפורמות הכלכליות. עם תמיכה חזקה מצד ארצות הברית ומומנטום שוק חיובי, המשקיעים נערכים לעלייה מחודשת של המטבע והאג"ח.



אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חאבייר מיליי ארגנטינה

עם ספירת למעלה מ-90% מהקולות, מפלגת "חירות מקדימה" של מיילי קיבלה 41% מהקולות, מעל כל התחזיות, וזכתה ב-64 מושבים מתוך 127 בבית התחתון וב-13 מושבים מתוך 24 בסנאט. משמעות הנתון: בסיס תמיכה רחב שיאפשר למיילי להגן על זכות הווטו הנשיאותית שלו, ואף לדחוף חוקים מרכזיים בתחומי המיסוי, העבודה והפנסיה.

מדובר בתפנית חדה לעומת תבוסה שספגה מפלגת השלטון בבחירות מקומיות בבואנוס איירס לפני כחודש, אז נשחק הביטחון של המשקיעים בנשיא והפזו צלל. הפעם, חזרתו של מיילי לזירה מחוזקת גם בזכייה באותו מחוז ,ליבת התמיכה המסורתית של הפרוניסטים.

תגובת השווקים: הפזו מזנק והאג"ח צפויות לעלות

הפזו הארגנטינאי נסחר ב-1,435 פזו לדולר – התחזקות של כ-4.8% לעומת השער הרשמי שעמד על 1,492 פזו לדולר ביום שישי. סוחרים צופים המשך התחזקות גם במסחר הפורמלי. באג"ח הדולריות של המדינה נרשמה בשנה האחרונה תשואה מצטברת של 144% – בין הגבוהות בשווקים המתעוררים, כשארגנטינה רק מאחורי לבנון ואקוודור.

מומחי שוק מציינים שהשוק היה "ארוך דולר" מדי לקראת הבחירות – כלומר משקיעים החזיקו פוזיציות חזקות שליליות לפזו – ועשויים כעת למהר לסגור אותן, מה שיחזק את המטבע הלאומי עוד יותר. אנליסטים מבתי השקעות גלובליים מעריכים שצפויה עלייה ניכרת בעקומת האג"ח המקומית.


אחד האלמנטים המשמעותיים שהביאו ליציבות יחסית לקראת הבחירות הייתה התגייסות אמריקאית: הממשל האמריקאי בהובלת דונלד טראמפ חתם על קו אשראי בהיקף של 20 מיליארד דולר עם הבנק המרכזי הארגנטינאי והוביל מהלך לגיוס חבילת מימון נוספת מול בנקים בוול סטריט. בנוסף, ארה"ב רכשה פזואים ישירות בשוק כדי לבלום את ההידרדרות המטבעית.

להמשך הכתבה לחץ כאן