מגדל על שוק התקשורת: "ערעור האיזון הקיים במגרש הוא עניין של זמן"

"נכונו לחברת התקשורת עוד טלטלות לא מעטות", כך מעריך האליסט אמיר אדר ממגדל שוקי הון, אשר מעריך כי התערבות משרד התקשורת תוציא אותן מאיזון ותביא לכניסתן של חברות חדשות לשוק, כמו גם לדריסת רגל של כל אחת מהחברות למגזרה של השניה.

"אנחנו מודעים לכך שהאמרה 'מה שהיה הוא שיהיה' הנה המחשבה הראשונה שעולה לראש כאשר עוסקים בעתיד החברות בשוק התקשורת", כותב אדר, אך לדבריו, "מהלכי הרגולציה האחרונים צפויים לזרז כניסתן של שחקניות קיימות וכן חדשות זו למגרשה של זו".

אדר מסמן שתי מניות בתחום התקשורת, אשר לטענתו ממצבות כך שיש להן יתרון בהתמודדות עם האתגרים העתידיים, בזק וסלקום. באשר לפרטנר, למרות הירידות האחרונות אדר עדיין רואה בתמחור המניה גבוה מדי.

אדר מאמין כי החברות יצליחו לפצות על הירידה בדמי הקישוריות, אך דאגתן היא אחרת. "בעוד שהפחתת דמי הקישוריות שלעצמה אינה צריכה להטריד יתר על המידה את מנוחת חברות הסלולר או משקיעיהן", כותב אדר, אך מוסיף כי "כאשר מסתכלים על התמונה הכוללת המצב נעשה מורכב ומאתגר וזאת בלשון המעטה".

אדר רואה 5 מיליארד שקל משווי חברות הסלולר מתאדים בשל כניסת המתחרים. אדר רואה את החברות חוות עצירה צמיחה במנויים בשנת 2012, מנתח שוק כולל של 95% ל-85%, שחיקה חדה בתעריף לדקת שיחה לרמה הנמוכה ב-20% מזו שנרשמה בשנת 2009 והפחתת שיעור הצמיחה ב-0.5% ל-1%.

אדר מעלה המלצתו לבזק ל-'קנייה' מ-'החזק' ונוקב במחיר יעד של 9.6 שקל. אדר חוזר על המלצת 'קניה' לסלקום עם מחיר יעד של 122 שקל למניה.