תאוריית הקשר: יצחקי מתמחר את תדיראן קשר ב-190 ש'
האנליסט שי יצחקי מבית ההשקעות מיטב פרסם היום (ב') את המלצתו על מניית תדיראן קשר. יצחקי הותיר את ההמלצה על "קניה" ואף הותיר את מחיר היעד על 190 שקל - גבוה בכ-27% ממחיר הפתיחה של המניה הבוקר בתל אביב. מניות החברה קופצות בשעה זו ב-5.5% ל-157.6 שקל תוך שהן מרכזות מחזור של 12.4 מיליון שקל.
במיטב מאמינים, כי לאחר שנת 2005 שהייתה מאכזבת מבחינת ביצועי המניה, בשנת 2006, מחיר המניה עשוי להתקרב לערכה הכלכלי של החברה. כמו כן, סביר כי אלביט מערכות תרצה בסופו של יום לאחד את תדיראן באופן מלא בדוחותיה (כיום היא מחזיקה 40%), מה שעשוי לזרז את הצפת הערך לבעלי המניות בתדיראן קשר, טוען יצחקי. בבית ההשקעות מספרים לנו, כי יש הסכם קיבוצי חדש המסדיר פרישת עד 100 מעובדי החברה בחולון בהסדרי פרישה מוקדמת שעלותם הכוללת היא עד 20 מיליון דולר, להערכת האנליסט, "ההסכם נותן להנהלת החברה את הגמישות הנדרשת כדי לשמר מרווחים תפעוליים גבוהים גם ברמת פעילות נמוכה במידת מה מרמת הפעילות שאפיינה את 2003-4. עם זאת מציין יצחקי, כי לשביתה תהיה השפעה שלילית של ממש על תוצאות הרבעון הרביעי של השנה (לא במודל).
בבית ההשקעות מזכירים לנו את "ההזמנה ממשרד הביטחון בהיקף של 19.6 מיליון דולר לפיתוח הדור הבא של מערכות קשר לצה"ל. מדובר על הזמנה לטווח ארוך, שלא צפויה להשפיע על 2006, אך חשיבותה רבה לצמיחה העתידית של החברה". יצחקי מעריך, כי "בעקבות ההבנות עם אלביט ומשרד הביטחון צפויות הזמנות נוספות בהיקף ניכר ממשרד הביטחון, כבר בטווח הקרוב".
ובל נשכח, אומרים לנו במיטב את ההזמנה בהיקף של 55 מיליון דולר מאתמול. החברה הודיעה אתמול על הזמנה מלקוח חדש במרכז אסיה, לשנים 2006-7. 5.5 מיליון דולר שבגינם נתקבלה תמורה צפויים להיכנס לצבר ההזמנות כבר ברבעון הרביעי.
בבית ההשקעות אומרים, כי בהתחשב בהזמנה זאת + צבר ההזמנות הקיים של החברה, החברה מתקרבת "לסגור" את הכנסותיה לשנת 2006 על רמה של 250-270 מיליון דולר.
במיטב מפנים את תשומת הלב לכך, ש"לא שינינו את המודל שלהם לשנת 2006 - הכנסות של כ-250 מיליון דולר ומרווח תפעולי של 16%, עקב ההתפתחויות האחרונות, בחברה". עם זאת רמת הנראות הן מצד ההכנסות והן מצד התייעלות בצד ההוצאות, השתפרה, לאחרונה, באופן ניכר.
