אקסלנס: גם 2006 תהיה חיובית אך פחות מקודמותיה
פחות מחודש לסיום שנת הכספים של שנת 2005 ופעילי השוק מתחילים לסכם שנה נוספת חיובית בשוק ההון הישראלי. לאחר שלוש שנים חיוביות ביותר, בהם זינקה הבורסה המקומית במאות אחוזים, תלויה השנה הבאה במספר גורמים - כלכליים, פוליטיים ובשווקים מעבר לים.
בשנת 2006 נצפה בשוק הון שונה מבשנים עברו. השינוי הגדול והמשמעותי ביותר הפרדות ניהול כספי קופות הגמל וקרנות הנאמנות מידי הבנקים. במצגת שערך היום בית ההשקעות, אקסלנס נשואה, סקרו את השנה החולפת והציגו את הערכתם לשנה הבאה.
מנהל ההשקעות הראשי של אקסלנס נשואה, גילי כהן, העריך כי הגל העולה של שוק המניות לא הסתיים. לדבריו, שווקי המניות לא יקרים מספיק בכדי להצביע על סיום גל זה ונתוני המשק תומכים בכך גם הן. אך לדבריו, כל זאת לא מספיק על מנת שנצפה בעוד שנה חיובית בדומה לקודמותיה בשוק המקומי.
כאמור, סבור כהן כי התשואה ב-2006 תהיה חיובית, אך פחות מקודמותיה. לדבריו, כבר בתקופה זו מרגישים בעצבות יתרה בשווקים וצפויה שנה תנודיתית במיוחד. כהן מציין כי כל עוד הסנטימנט החיובי בעולם ימשך, ישראל הינה אופציית השקעה מעניינת. לדבריו, רמתה הגבוהה של הבורסה הישראלית מבחינת יקר או זול, הינה יחסית ותלויה בסנטימנט בשווקים מעבר לים. כהן מציין, שכיום המתאם של השוק הישראלי לנעשה בשווקים הזרים, גבוה ומשמעותי יותר מהאירועים הפנימיים, וככל הנראה מה שיכתיב את הקצב בשוק המקומי תהיה זרימת הכספיים לשוק.
אי אפשר להפריד בין פוליטיקה לכלכלה. כהן מסביר כי השינויים הפוליטיים עשויים להשפיע במידה ניכרת על השווקים המקומיים. לדבריו, שוק ההון תומך ב"קדימה" שתשמר את הרפורמות שנעשו. מציין, כי בחירה של עמיר פרץ לראשות הממשלה תגרום לעצבנות יתרה בשווקים מכיוון שלא ניתן לבטל את הרפורמות שנעשו בשנים האחרונות. על פי הסקרים והערכות נראה כי את הממשלה הבאה תרכיב מפלגתו של אריאל שרון, אך לא ניתן יהיה לבטל את כוחה של מפלגת העבודה.
העליות בשלוש השנים האחרונות, תחרות מוגברת בשוק ההון והעדר אלטרנטיבה, יגבירו את רמת הסיכון בשנת 2006. לדברי כהן, לא יהיה בשנה הבאה מקום לשחקנים בינוניים בשוק. הציפיות לתשואות, יביאו את מנהלי ההשקעות להגדיל את רמת הסיכון הן ברמת הנכס הבודד והן ברמת תיק ההשקעות.
