5 סיבות לפיהן ה-ECB צריך לחכות עם הורדת הריבית
לקובעי המדיניות של הבנק המרכזי האירופי יש המון סיבות לחכות עד ספטמבר לפני שהם מקבלים החלטה מחייבת כגון הורדת ריבית.
לקראת פגישתם היום (ד'), אמרו חברי המועצה כי במידת הצורך, קיימים אמצעי תמיכה נוספים כדי לשפר את הכלכלה החולה בגוש היורו, במה שמסתמן כיישור קו עם מספר הקלות שנראו לאחרונה ברחבי העולם.
נשיא ה-ECB, מריו דראגי, עשוי להתפתות ולהציג חבילה של שינויים כבר ביום חמישי הקרוב, כאשר הלך הרוח בשווקים מתמחר כיום סיכוי של 30% בערך להורדה של 10 נקודת בסיס בשיעור הריבית.
עם זאת, רוב הכלכלנים צופים כי ה-ECB יתאים תחילה את "שפת המדיניות" שלו וירמוז על ריביות נמוכות יותר, לפני שיעברו לדון בכך בישיבה בספטמבר שעשויה להוביל הן להורדת ריבית והן לצעדים כמו חידוש הרכישות. הנה הסיבות לפיהן אולי כדאי לבנק המרכזי של אירופה לחכות עם הרמיזה על כיוון עד אחרי הקיץ.
1. המתנה לפדרל ריזרב
מקבילו של ה-ECB בארצות הברית נראה נחוש בדעתו להוריד את הריבית ברבע אחוז בשבוע הבא, במה שמסתמן כהורדת ריבית ראשונה מזה למעלה מעשור. אם הפד' יפתיע בצעד אגרסיבי או יסמל על תחילת מחזור ההקלות, גוש האירו יוכל להעריך את צעדיו בהתאם. אולי כדאי לחכות ולראות מה קובעי המדיניות בארה"ב עושים כדי לנסח תגובה, במיוחד מכיוון שכרגע ל-ECB יש פחות מקום לתמרון.
- סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
- ג'יימי דיימון: "כלכלת אירופה בבעיה אמיתית - ואם היא תיפול, כולנו נשלם את המחיר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2. נתונים כלכליים
נתוני מפתח הממחישים את מצב כלכלת גוש האירו אמורים להיחשף לאחר ישיבת ה-ECB ביולי, כולל נתוני הצמיחה ברבעון השני וקריאות אינפלציה חדשות. בעוד שלקובעי המדיניות בדרך כלל יש גישה לסטטיסטיקה יותר פרטנית מאשר למשתתפים בשוק הפיננסי, כל מידע נוסף על משך ההאטה בהובלת התעשייה באזור עשוי להועיל בכיול תגובה - במיוחד עם נתונים עדכניים יותר המראים תמונה מעורבת.
3. תחזיות חדשות
ה-ECB נוטה להכריז על שינויי מדיניות גדולים כאשר הוא חושף תחזיות כלכליות חדשות, שכן התחזית המתוקנת תומכת ברציונל להוסיף או להקטין גירוי. העדכון הבא צפוי בספטמבר.
הסבב הקודם ביוני, צפה אינפלציה של 1.3% בממוצע השנה ושל 1.6% בלבד בשנת 2021, אך עם זאת הניח צמיחת מחירים מעט חזקה יותר ברבעון השני מזו שהתרחשה בסופו של דבר. לכן יתכן שיבצע עדכונים של התחזיות.
4. ציפיות השוק
בעוד שקובעי המדיניות אומרים כי הם לא פועלים על מנת לספק את ציפיות השוק, קשה להתעלם מהן לחלוטין.
המשקיעים לא מתמחרים לגמרי הורדת ריבית של 10 נקודות בסיס עד ספטמבר, ומעבר מוקדם יכול לאותת על מצב כלכלי גרוע ממה שרואים כיום. כמה מפקידי ה-ECB כבר סיווגו את משתתפי השוק כפסימיים מדי בישיבת החודש שעבר, והם עשויים לרצות להימנע מציור השקפה שלילית מדי.
5. מורכבות החבילה
טראמפ: "אם שי לא יפגש איתי ב-G20 אטיל את המכסים במיידי"
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ איים להטיל את המכסים על סין באופן מיידי אם הנשיא שי ג'ינפינג לא ייפגש אתו בפסגת G20 הקרובה ביפן.
טראמפ אמר לכתבים בבית הלבן כי הוא יכול להטיל מכסים של 25%, או "הרבה יותר מ-25%" על 300 מיליארד דולר של סחורה סינית, כשלדבריו: "אנחנו מעולם לא קיבלנו אפילו 10 סנט מסין ועכשיו אנחנו מקבלים הרבה כסף מסין".
נשיא ארה"ב נשאל בראיון אם המכסים הנוספים יבוצעו מיד במידה ולא תתקיים פגישה בפסגה מאוחר יותר החודש, וענה: "כן, זה בדיוק מה שיהיה. אני חושב שהוא יבוא ואני חושב שאנחנו אמורים לקיים פגישה. אני חושב שהוא יבוא, ויש לי יחסים מצוינים איתו. הוא באמת בחור מדהים, הוא איש נהדר. הוא חזק מאוד, חכם מאוד, אבל בצד של סין ואני בצד של ארצות הברית".
שיחות הסחר עם סין הגיעו למבוי סתום בחודש שעבר, לאחר שהנשיא האשים את בייג'ינג בנסיגה מהסכם הסחר הטנטטיבי עליו סיכמו. שתי המדינות הגבירו מאז את צעדיהן במלחמת הסחר ביניהן.
"סין עומדת לעשות עסקה כי הם יצטרכו לעשות עסקה", אמר טראמפ.
המוצרים עליהם ארה"ב עדיין לא הטילה מכסים
וואווי
טראמפ שוב רמז כי עסקת סחר תוכל בסופו של דבר לכלול את וואווי, וזאת כאשר ברקע הממשל האמריקאי מנהל קמפיין אגרסיבי במטרה לחסום את החברה מרשתות הדור החמישי אשר נבנות ברחבי העולם, ופעל לניתוק וואוויי מהספקים האמריקאים שלה בטענה לסכנה לביטחון הלאומי.
"אני רואה בזה איום", אמר אתמול. "באותו נשימה זה יכול להיות טוב מאוד שנעשה משהו ביחס לוואוויי כחלק מהמשא ומתן שלנו עם סין. סין מאוד רוצה לעשות עסקה. הם רוצים לעשות עסקה הרבה יותר ממני, אבל נראה מה יקרה".
כאשר נשאל האם הפעולות נגד וואוויי יכולות לפגוע בפריסת הדור החמישי בארה"ב, אמר טראמפ "לא".
"ארה"ב הולכת להוביל בקרוב מאוד. אתה יודע, אנחנו מובילים בכל דבר, "אמר טראמפ, והוסיף "כמה שהם גדולים - והם גדולים - אך לא משתווים לגאונים שלנו בעמק הסיליקון שמסתובבים בגופייה ושווים שני מיליארד דולר".
אבל על ידי קישור עקבי של החברה לשיחות המסחר, טראמפ הבהיר כי מטרתו היא להכות בצמיחה של סין כיריבה כלכלית של ארה"ב.
"וואוויי חזקה מאוד", אמר בראיון, והוסיף כי הוא רוצה שסין תצליח, אבל "אני לא רוצה שהם יצליחו כמונו".
חזרתו של טראמפ מאיומי המכס על מקסיקו השרתה מצב רוח חיובי לקראת פסגת שרי האוצר של ה-G20 שתערך בפוקואוקה, יפן, בסוף השבוע, אבל המשלחת האמריקאית עדיין נמצאת במצב שבו אין לה שום פריצת דרך משמעותית עם סין. טראמפ צפוי להיפגש גם עם נשיא רוסיה, ולדימיר פוטין, בפסגת מנהיגי מדינות ה-G20 באוסקה.
לקראת הפגישה הטנטטיבית עם שי ג'ינפנג, אמר טראמפ: "אנחנו אמורים להיפגש ואם זה יקרה זה בסדר, ואם לא, מבחינתנו העסקה הטובה ביותר שיש לנו היא 25% מכס על 600 מיליארד דולר של סחורה".
טראמפ הוסיף: "אם לא תהיה לנו עסקה, נעלה את המכסים. אנחנו כרגע ממסים 35% עד 40% ממה שהם אמרו, אז עוד 60% יהיו חייבים במס".
עבור כמה מומחים סינים, זה נשמע שוב כמו איום וטריק. "טראמפ רוצה להפעיל לחץ מקסימלי כדי לאלץ את סין לחזור לשולחן המשא ומתן, ואם אין פגישה בין שני המנהיגים, טראמפ יטיל את האחריות על סין", אמר ג'ואו שיאומינג, לשעבר פקיד ודיפלומט של מופקום. משרד החוץ של סין לא הגיב.
אם טראמפ יממש את האיום שלו להטיל מכס של 25% על כל היבוא מסין, הוא יכה קודם כל בכלי התקשורת הבסיסיים ובמוצרי הצריכה היומיומים, כך על פי הערכות.
מקסיקו
טראמפ רמז בינתיים כי חלק מהעסקה אליה הגיע עם מקסיקו עדיין אינה יכולה להחשף לציבור.
הוא טען כי המדינה הסכימה לרכוש כמויות גדולות של מוצרים חקלאיים מארה"ב כחלק מההסכם, אבל הנציגים המקסיקנים אומרים שאין הוראה כזו. טראמפ אמר כי ארה"ב בכוונה לא דנה באחד מן ההיבטים של ההסכם עדיין, בטענה כי זה עוד "כלי חזק מאוד" עבורה.
הוא צייץ מוקדם יותר בטוויטר ואמר כי "חתמנו לחלוטין ותיעדנו חלק חשוב נוסף בעסקת ההגירה והביטחון עם מקסיקו, כזו שארה"ב מבקשת לקבל במשך שנים רבות. היא תתגלה בעתיד הלא רחוק ותעמוד להצבעה על ידי הגוף המחוקק של מקסיקו".
