5 סיבות לפיהן ה-ECB צריך לחכות עם הורדת הריבית
לקובעי המדיניות של הבנק המרכזי האירופי יש המון סיבות לחכות עד ספטמבר לפני שהם מקבלים החלטה מחייבת כגון הורדת ריבית.
לקראת פגישתם היום (ד'), אמרו חברי המועצה כי במידת הצורך, קיימים אמצעי תמיכה נוספים כדי לשפר את הכלכלה החולה בגוש היורו, במה שמסתמן כיישור קו עם מספר הקלות שנראו לאחרונה ברחבי העולם.
נשיא ה-ECB, מריו דראגי, עשוי להתפתות ולהציג חבילה של שינויים כבר ביום חמישי הקרוב, כאשר הלך הרוח בשווקים מתמחר כיום סיכוי של 30% בערך להורדה של 10 נקודת בסיס בשיעור הריבית.
עם זאת, רוב הכלכלנים צופים כי ה-ECB יתאים תחילה את "שפת המדיניות" שלו וירמוז על ריביות נמוכות יותר, לפני שיעברו לדון בכך בישיבה בספטמבר שעשויה להוביל הן להורדת ריבית והן לצעדים כמו חידוש הרכישות. הנה הסיבות לפיהן אולי כדאי לבנק המרכזי של אירופה לחכות עם הרמיזה על כיוון עד אחרי הקיץ.
1. המתנה לפדרל ריזרב
מקבילו של ה-ECB בארצות הברית נראה נחוש בדעתו להוריד את הריבית ברבע אחוז בשבוע הבא, במה שמסתמן כהורדת ריבית ראשונה מזה למעלה מעשור. אם הפד' יפתיע בצעד אגרסיבי או יסמל על תחילת מחזור ההקלות, גוש האירו יוכל להעריך את צעדיו בהתאם. אולי כדאי לחכות ולראות מה קובעי המדיניות בארה"ב עושים כדי לנסח תגובה, במיוחד מכיוון שכרגע ל-ECB יש פחות מקום לתמרון.
- אירופה בעליות, החוזים בוול סטריט בירוק בוהק
- החוזים מצביעים על פתיחה שלילית, ומה קורה בקריפטו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2. נתונים כלכליים
נתוני מפתח הממחישים את מצב כלכלת גוש האירו אמורים להיחשף לאחר ישיבת ה-ECB ביולי, כולל נתוני הצמיחה ברבעון השני וקריאות אינפלציה חדשות. בעוד שלקובעי המדיניות בדרך כלל יש גישה לסטטיסטיקה יותר פרטנית מאשר למשתתפים בשוק הפיננסי, כל מידע נוסף על משך ההאטה בהובלת התעשייה באזור עשוי להועיל בכיול תגובה - במיוחד עם נתונים עדכניים יותר המראים תמונה מעורבת.
3. תחזיות חדשות
ה-ECB נוטה להכריז על שינויי מדיניות גדולים כאשר הוא חושף תחזיות כלכליות חדשות, שכן התחזית המתוקנת תומכת ברציונל להוסיף או להקטין גירוי. העדכון הבא צפוי בספטמבר.
הסבב הקודם ביוני, צפה אינפלציה של 1.3% בממוצע השנה ושל 1.6% בלבד בשנת 2021, אך עם זאת הניח צמיחת מחירים מעט חזקה יותר ברבעון השני מזו שהתרחשה בסופו של דבר. לכן יתכן שיבצע עדכונים של התחזיות.
4. ציפיות השוק
בעוד שקובעי המדיניות אומרים כי הם לא פועלים על מנת לספק את ציפיות השוק, קשה להתעלם מהן לחלוטין.
המשקיעים לא מתמחרים לגמרי הורדת ריבית של 10 נקודות בסיס עד ספטמבר, ומעבר מוקדם יכול לאותת על מצב כלכלי גרוע ממה שרואים כיום. כמה מפקידי ה-ECB כבר סיווגו את משתתפי השוק כפסימיים מדי בישיבת החודש שעבר, והם עשויים לרצות להימנע מציור השקפה שלילית מדי.
5. מורכבות החבילה
בוריס ג'ונסון הוא ראש ממשלה החדש של בריטניה
בוריס ג'ונסון, הפנים הציבוריות של קמפיין הברקזיט, זכה במרוץ לנשיאות ויחליף את תרזה מיי כראש ממשלת בריטניה, כשהוא משתלט על מדינה שנמצאת במשבר וממשלה על סף התפרקות. לאחר מרוץ לנשיאות בן שישה שבועות, בו הוביל כבר מההתחלה, ג'ונסון בן ה-55 ניצח את יריבו שר החוץ ג'רמי האנט בצורה מוחצת בעזרתה של המפלגה השמרנית המונה כ-160 אלף חברים. "אני אומר לכל הספקנים... אנחנו הולכים להפיח רוח חיים במדינה, ואנחנו הולכים לעשות את הברקזיט ב-31 באוקטובר. אנחנו הולכים לנצל את כל ההזדמנויות כדי להביא לרוח חדשה של עשייה", אמר ג'ונסון בנאום זכייתו. "כמו איזו ענקית נרדמת, אנחנו הולכים לקום ולנער מעלינו את חבלי הספקנות והשליליות". על רקע זכייתו של ג'ונסון, הלירה הבריטית מחקה את כל הירידות מול הדולר האמריקאי. נצחונו של ג'ונסון מסמן סיום של קרב עיקש על התפקיד הגדול ביותר בפוליטיקה הבריטית ואת תחילתו של מה שמאיים להיות שלב חדש ואכזרי לא פחות במלחמת האזרחים הפנימית בתוך הממשלה על סוגיית הברקזיט. לראש הממשלה הנכנס יש רק מאה ימים לנהל משא ומתן על עסקת עזיבה חדשה עם האיחוד האירופי לפני שבריטניה אמורה לעזוב את הגוש בסוף אוקטובר. עליו לעשות זאת למרות התנגדות האיחוד האירופי ומרידה הולכת וגוברת מצד עמיתיו שלו, כולל קבוצת שרים הפורשת מהממשלה מכיוון שהם לא מוכנים לעבוד בשבילו. תוך דקות אחדות מהניצחון של ג'ונסון אישר שר המשפטים דייוויד גאוק כי הוא מתפטר מהממשלה. שעה לאחר מכן הודיע גם שר הפיתוח הבינלאומי רורי סטיוארט כי הוא פורש מתפקידו. הניצחון הוא ניצחון אישי עבור ג'ונסון, שהתפטר לפני כשנה מהתפקיד היוקרתי של מזכיר החוץ והושמץ על ידי עמיתים רבים, כולל כמה מתומכיו שלו, ככישלון שעבר זמנו. ג'ונסון ניסה להתמודד על ראשות הממשלה בשנת 2016, כאשר דיוויד קמרון, לפני שיצא מהמירוץ לנשיאות לאחר שחברו מייקל גוב התפטר מראשות הקמפיין שלו והחליט להתמודד כמתחרה מכיוון שהוא לא האמין שג'ונסון יצליח לעמוד בתפקיד. מזכיר החוץ לשעבר קיבלה הזדמנות שנייה כשמיי סוף סוף הודתה בתבוסה בניסיונה ליישם את משאל העם, כאשר עסקת הברקזיט עליה עמלה במשך שנתיים במשא ומתן עם האיחוד האירופי נדחתה שלוש פעמים בפרלמנט. כעת ג'ונסון יצטרך למצוא את הדרך להצליח איפה שמיי נכשלה. לדבריו של ג'ונסון, הסכם הברקזיט של מיי "מת", והוא מתחייב להבטיח תנאי עזיבה טובים יותר עד למועד האחרון של ה-31 באוקטובר, בו תעזוב בריטניה את הגוש.
