המשבר הכלכלי בסין מעמיק; האם המדינה תצטרך לחלץ את הבנקים?
המשבר הכלכלי בסין מעמיק, והכלכלנים מזהירים שהמדינה עלולה להיכנס למיתון ואף תזדקק למהלך בו המדינה מחלצת את הבנקים, בדומה למהלך שבוצע בארצות הברית במשבר של 2008. "מעולם לא היינו מודאגים יותר מצמיחת סין", אמרה הכלכלנית הראשית של חברת TS Lombard, פריה בימיש.
האנליסטים בחברת Gavekal התריעו כי הדפלציה בסין ממשיכה ואין כל סימן לכך שהמאמצים של הממשל לייצב את שוק הנדל"ן ולשפר את תחושת הצרכנים והעסקים מניבים תוצאות. מייסד חברת Bridgewater, ריי דאליו, תיאר את המצב הכלכלי בסין כ"יותר מאתגר ממה שהיה ביפן ב-1990".
האנליסטים צופים האטה בצמיחה הסינית לצד קשיים נוסים במחצית הראשונה של השנה הבאה. אחד המדדים המדאיגים ביותר הוא הירידה בכמות הכסף בסין, שבעבר צמחה בקצב דו-ספרתי. הירידות האלו מעידות שהמאמצים של סין לעודד את הכלכלה, כמו הפחתות ריבית, אינם מצליחים.
משקי הבית הסיניים, שנפגעו מהמשך הירידה במחירי הנדל"ן, שמייצגים את עיקר עושרם, עדיין מהססים להוציא כסף ואינם ששים לקחת הלוואות. עם ירידת הריביות, התשואה שהם מקבלים על חסכונותיהם פוחתת, מה שמוביל אותם לחסוך אפילו יותר. גם הבנקים עצמם נמצאים במצב של שמרנות. הם מנסים להנפיק אג"ח כדי להתחזק מבחינת הון עצמי ולהתמודד עם הלוואות גרועות שמצטברות – דבר שממשיך להכביד על היצע הכסף.
- טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
- טראמפ מדבר – והמניות עפות: זינוק במניות יצרניות הרכב המעופף ג'ובי וארצ'ר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השינויים בכמות הכסף נראים בדרך כלל בתוצר כשלושה רבעונים מאוחר יותר, וזו הסיבה שבימיש צופה קשיים נוספים במחצית הראשונה של 2025. למרות שהממשל אולי לא יודה בכך ותמשיך לדבוק ביעד צמיחה של 5% לשנה הנוכחית, היא מעריכה שהתוצר בפועל יצמח בכ-4%, דבר שמקביל למיתון בסין, אשר צמחה בשיעורים דו-ספרתיים עד לא מזמן. בשנה הבאה, הצמיחה עשויה לרדת לכדי 1%-2%, היא מזהירה.
המגזר היצרני, אחד מנקודות האור הבודדות בכלכלה, גם כן מראה סימנים של היחלשות בנתונים האחרונים. הדפלציה גם פוגעת בעסקים, כאשר הרווחים יורדים ומספר החברות ההפסדיות עולה מחדש לאחר תקופה קצרה של התייצבות בזמן הקורונה.
מדד שעוקב אחר עלויות העבודה מראה גם לחץ על עליות השכר, מה שיוצר בעיות נוספות עבור אלו התלויים בצרכנים הסיניים, ומגביר את הלחץ במשקי הבית הסיניים. "אם התחזיות האלו יתממשו, נראה עלייה בחוסר שביעות הרצון החברתי בשנה הבאה", אומרת בימיש.
- כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
- אמזון מתכננת כיסוי אינטרנט לווייני עולמי עד 2028
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
ההססנות של הממשל הסיני לבצע צעדים גדולים יותר תורמת להידרדרות הכלכלית, יחד עם מטרות מדיניות סותרות. סין מנסה לשמור על היואן חזק כדי ליצור מערכת בינלאומית שלא תלויה בדולר ועל מנת לא לעורר את זעמו של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ, שהתלונן על יואן חלש והציע מכסים של 60% על כל הסחורות הסיניות.
עם זאת, במקביל, המאמצים של הממשל לעודד את הצמיחה באמצעות השקעה בייצור וייצוא מוגבר לעולם גורמים להחלשת היואן.
הפעם האחרונה שבה היואן היה במוקד הייתה ב-2015, כאשר הבעיות בשוק הנדל"ן בשילוב עם מדיניות כלכלית כושלת הובילו אנשים לנסות ולהוציא את כספם מסין, מה שהביא את השלטון להטיל מגבלות על ההון. אולם הפעם סין מתמודדת עם בעיה מורכבת יותר: חוב גדול יותר, גיאופוליטיקה סבוכה יותר ואי-שוויון חברתי שהולך וגדל.
המצב עלול להחמיר עד כדי כך שסין תשקול מהלכים של חילוץ הבנקים, בדומה לחבילת החילוץ של 750 מיליארד דולר שבוצעה בארה"ב במהלך המשבר הכלכלי העולמי של 2008.
- 2.העזרה הכלכלית והצבאית בפוטין גרמה לסין פשיטת רגל..... (ל"ת)itzhak 22/09/2024 21:05הגב לתגובה זו
- 1.דש 22/09/2024 16:12הגב לתגובה זויפן שהייתה מעצמה כלכלית בשנות ה-80 שלטה בתחומים רבים מתעשיית הרכב והאלקטרוניקה ועד תעשיות על .כמובן שזה בא על חשבון מדינות המערב והם החליטו לעשות לזה סוף הניקי טיפס עד 40000 נק' ומחירי הנדל"ן הגיעו לרקיע ואז הגיעה המפולת וריסקה את הכלכלה היפנית במשך עשרות שנים
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטרטראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים - איך זה יכול לפגוע במשקיעים
נשיא ארה״ב דוחף לביטול חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות, מהלך שעשוי לגרום לפגיעה בשקיפות, להעמקת פערי מידע בין משקיעים ולתנודתיות גבוהה יותר בשווקים
דונלד טראמפ נשיא ארה״ב דונלד טראמפ חוזר לרעיון ישן שלו: ביטול החובה על חברות ציבוריות לפרסם דוחות כספיים מדי רבעון והסתפקות בדיווח חצי־שנתי. השבוע טראמפ חזר והעלה את ההצעה ברשתות החברתיות, והפעם ייתכן שיש לו יותר כוח לקדם שינוי רגולטורי. למרות זאת, נראה שהמשקיעים לא מתלהבים. אין לחץ מצד השוק על הרשות לניירות ערך האמריקנית לשנות את דרישות הדיווח, כשהמשמעות של מהלך כזה היא פחות מידע למשקיעים ויותר חוסר־וודאות.
הרבה סיבות למה זה רעיון גרוע
דיווח כספי סדיר ושקוף מפחית לחברות את עלויות הגיוס. ככל שהמידע אמין ונגיש יותר, כך קל וזול לחברה לגייס הון או ליטול אשראי. איש לא רוצה להמתין שלושה חודשים נוספים כדי לגלות התפתחויות שליליות, כמו מעבר של חברה מרווח להפסד. באותה מידה, איש אינו מעוניין להחמיץ שינוי פתאומי לטובה, כפי שקרה באנבידיה. זו גם אחת הסיבות לכך שעלות ההון של חברות אמריקניות נחשבת לאורך שנים לנמוכה יחסית לעולם.
פחות דוחות כספיים עלולים להוביל לתנודתיות גבוהה יותר במניות. מרווחי זמן ארוכים בין פרסומים יוצרים "קפיצות" חדות כאשר סוף־סוף מתפרסם המידע. יתרה מכך, העובדה שמידע אינו מדווח לציבור אינה אומרת שאינו קיים. מנהלים ובעלי תפקידים עדיין מחזיקים בו ועלולים להשתמש בו לפני כולם.
הפחתת תדירות הדיווח תחזק במיוחד את היתרון של משקיעים מוסדיים עם תקציבי מחקר גדולים וגישה ישירה להנהלות, ותפגע במשקיעים פרטיים. דיווח קבוע מסייע לאזן את תנאי השוק. גם מנקודת מבט עסקית רחבה הצעד אינו מתיישב עם המציאות. מחזורי העסקים מתקצרים, לא מתארכים.
- טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
- טראמפ מדבר – והמניות עפות: זינוק במניות יצרניות הרכב המעופף ג'ובי וארצ'ר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הבינה המלאכותית ממחיש את זה היטב, כאשר לפני שלוש שנים כמעט שלא הוזכר, וכיום הוא משנה ענפים שלמים. המתנה של חצי שנה בין דוחות כספיים עלולה להיחשב נצח בתעשיות דינמיות כאלה.
