רון אייכל על האירו הנחלש: "הפגיעה בייצוא האמריקני תהיה מוגבלת, לא דרמטית"
יוון עושה צעדים בכיוון הנכון, כך רואה רון אייכל ממיטב את הפרסומים האחרונים מהמדינה, אך עם זאת מוסיף כי היא עדיין רחוקה מלחזור ליציבות. בנוסף, אייכל התייחס גם להשפעה שמעריך שתהיה לאירו הנחלש על כלכלת ארצות הברית.
יוון דיווחה בשבוע שעבר על ביצוע התקציב לחודש מאי, המעיד על שיפור בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2009. בשנה שעברה הסתכם הגירעון הממשלתי של יוון בחמשת החודשים הראשונים ב-15.3 מיליארד אירו. השנה, הצליחה הממשלה להביא לקיצוץ של כ-45% בגירעון לרמה של 8.2 מיליארד אירו.
"במידה וביוון ימשיכו כך, המדינה בהחלט תצליח לעמוד ביעד הגירעון לשנה זו", כתב רון אייכל, הכלכלן והאסטרטג הראשי במיטב, בסקירה. יעד הגירעון הממשלתי לשנת 2010 של יוון עומד על 24 מיליארד אירו.
אייכל רואה בשיפור זה יותר הצהרת כוונות מצידה של הממשלה. "ברור כי גם גירעון של 24 מיליארד אירו הוא לא דבר המצביע על חזרת היציבות למערכת באופן מוחלט... גם בהתחשב בכך שנתונים אלו מאוד מעודדים, על יוון יהיה לעבור עוד תקופה ארוכה עד אשר יהיה ניתן לומר כי חלפה הסכנה לחדלות פירעון".
פדיון הקרן המהותי הקרוב של יוון, בהיקף של כ-9 מיליארד אירו, צפוי להתרחש בחודש מארס 2011. "עד אז צפוי בזווית היוונית שקט, באופן יחסי", מעריך אייכל, שאף מפגין אופטימיות זהירה. "אם יוון תתנהל בצורה אחראית עד אז, צפוי כי השוק יתעלם מאירוע זה".
בתוך כך, אייכל לא ממהר להספיד את החברות האמריקניות לאור הדולר המתחזק מול האירו הקורס. בעוד שמעריך שהיצוא לאירופה אכן יפגע, אייכל לא ממהר להכריז על אובדן חוזים של חברות אמריקניות לטובת אירופיות.
"קשה לדעת, מהי גמישות הביקוש ביחס למחיר למוצרים האמריקנים, האם היבואנים מתעניינים רק במחיר או שמא במוצר ואז המחיר פחות רלוונטי", כותב אייכל, "עם זאת, לאור המגמות בתחום היצוא האמריקני והתפלגות היצוא, ניתן להניח כי הפגיעה ביצוא הכולל לא תהיה דרמטית ותתרכז בעיקר ביצוא לאירופה".
בנוסף, אייכל מציין כי נתח היצוא מסך המשק האמריקני הוא נמוך, בהיקף של כ-11% מהתוצר, לכן, "הפגיעה המסתמנת ביצוא על המשק בכללותו, תהיה מוגבלת למדי ולא תביא לשינוי של מחזור העסקים".
