מידרוג משיקה דירוג חדש: מתחילה לדרג חברות המנהלות תעודות סל

עד כה סוכנויות הדירוג היו מדרגות את דירוג החוב של חברות קונצרניות. היום, משיקה חברת הדירוג מידרוג דירוג חדש: דירוג של חברות המנהלות תעודות סל.

סקלת הדירוג של דירוג תעודות הסל כוללת 5 דרגות: MQ1 היא הדרגה הגבוהה ביותר ולאחריה MQ2, MQ3,MQ4 ו-MQ5. צמד האותיות MQ הוא ראשי תיבות של Management Quality, כלומר איכות הניהול.

הדירוג משמש, בין השאר, לבחינת השפעת הסיכון הכרוך בפעולות אלו על יכולת החברה לעמוד בהתחייבויות התשקיפיות למחזיקים בתעודות הסל ולכן עשוי להיות בעל השפעה על דירוג תעודות הסל. דירוג ה-MQ אינו מהווה דירוג לעמידה בהתחייבות של תעודה/תעודות סל של החברה.

גיל גזית, מנכ"ל חברת הדירוג מידרוג בירך היום על השקת הדירוג החדש ואמר כי, "דירוג החברות המנהלות תעודות הסל יספק למשקיעים שקיפות רבה יותר. המתודולוגיה שעומדת מאחורי דירוגי ה-MQ שפותחה במידרוג, הינה נדבך נוסף בהפיכתה של מידרוג לחברת הדירוג הגדולה, המובילה והחדשנית בישראל".

הסקירה הראשונה אותה הוציאה מידרוג היא לתכלית תעודות סל, שזכתה לדירוג +MQ2, רמה אחת פחות מהדירוג הגבוה ביותר. תכלית הנשלטת על ידי סוחר המעו"ף מייקל דיוויס (65%) פועלת משנת 2004 ומנהלת כ-70 תעודות סל. הארגומנט "+" מציין שאיכות הגוף המדורג נמצאת בקצה העליון של קטגוריות הדירוג שאליה הוא משתייך.

מקור ההכנסות העיקרי של הקבוצה (50%-70%) הינו מדמי הניהול והכנסות מפערי ריבית בתעודות פיקדון. התמקדות בהכנסות מדמי ניהול והכנסות מפערי ריבית בתעודות פיקדון, כמקור הכנסות עיקרי אינה כרוכה בנטילת סיכון, זאת, בניגוד לרווח ממסחר.

בנוסף, הקבוצה מרוויחה מהשאלות, ריביות, שיערוך ני"ע, גלגולי חוזים, ובמקרים מסוימים גם מארביטראז'. הרווח מגלגולי חוזים נשחק מתחילת שנת 2009 כמעט באופן מלא (כחלק ממגמה בשוק) וזאת לעומת שנת 2007. הכנסות מהשאלות מהווים כ- 7% מהכנסות הקבוצה, והגיעו לכ- 3.4 מיליון שקל בשנת 2009.

הסקירה של מידרוג חושפות את נתוניה הכספיים של תכלית הכוללות רווח נקי של 16.1 מיליון שקל בשנת 2009, זאת בהשוואה לרווח של 20.5 מיליון שקל בשנת 2008.