הנגיד מודאג מחרם על תוצרת ישראלית, סיום המלחמה לא מבטיח הורדת ריבית

בנק ישראל החליט בפעם ה־14 ברציפות להשאיר את הריבית ללא שינוי, בניגוד למגמה העולמית שבה בנקים מרכזיים החלו כבר להפחית את הריבית. הנגיד, פרופ' אמיר ירון, מבהיר: המדיניות המקומית אינה יכולה להישען על צעדים שננקטים בארה"ב, היא חייבת לשקף את המצב הייחודי של המשק הישראלי.  להרחבה: הנגיד בחר בדרך הקלה - ואז מה אם לעם קשה

לדבריו, גם אם תסתיים הלחימה בעזה ותיחתם הפסקת אש שתפחית את רמת אי-הוודאות, אין לראות בכך בהכרח להביא להפחתת ריבית. לגישתו, השפעות המלחמה ניכרות הן בצד ההיצע והן בצד הביקוש. במצב כזה, השאלה המרכזית אינה מה יקרה מחר או בעוד חודש, אלא מהן המגמות שיתפתחו לאורך זמן, והאם הן יאפשרו לאינפלציה להתכנס בצורה עקבית אל היעד.

הנגיד תיאר מציאות שבה המשק הישראלי מתמודד במקביל עם שני כוחות מנוגדים: מצד אחד, גיוסי מילואים והגבלות היצע שיוצרים לחצי מחירים; מצד שני, סימנים ראשוניים של התמתנות ביקושים וחזרה הדרגתית לשגרה כלכלית. השילוב הזה מייצר רמת אי-וודאות גבוהה, מה שהופך את המדיניות המוניטרית לרגישה ביותר.

בבנק ישראל מסבירים כי תחזיות האינפלציה הפכו קשות במיוחד בחודשים האחרונים. נתוני מדד המחירים הפתיעו הן כלפי מעלה והן כלפי מטה, ולכן יש להיזהר מקבלת החלטות על בסיס נתון יחיד. האינפלציה אכן ירדה אל מתחת ל־3%, אך הנגיד מזכיר שמדובר בתוצאה של סביבת ריבית גבוהה,  ולא בהכרח סימן לכך שהמשק יצא מסכנה אינפלציונית. יתרה מכך, השכר במגזר העסקי ממשיך לעלות. זה נתון שמצביע על חוסן מסוים, אך גם עלול להקשות על המשך ירידת האינפלציה – במיוחד אם יתלווה אליו שחרור ביקושים עם סיום הלחימה.

• מה גרם לנגיד לצאת משיווי משקל ולמה הקבלנים צריכים להמשיך לדאוג - ראיון
• תן וקח - שחיתות מובנית בקשר בין בנק ישראל לבנקים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנק ישראל לא צועד בעקבות הפד

בעוד הפד' החל להוריד את הריבית, בנק ישראל מעדיף להמתין. הנגיד מסביר שהמשק הישראלי אינו נמצא באותו מצב כמו כלכלות גדולות אחרות: בישראל מתקיימת מלחמה שמייצרת סיכון להתפרצות אינפלציונית, בעוד בארה״ב ההאטה הכלכלית היא זו שמדאיגה את קובעי המדיניות.

בנק ישראל סופג ביקורת גדולה על כך שהריבית לא ירדה, למרות שהנתונים הכלכליים תומכים בהפחתת ריבית, כך לפחות טוענים רוב הכלכלנים. הוא סופג ביקורת מקצועית, מאנשי מקצוע ובמקביל גם מפוליטיקאים. שר האוצר בצלאל סמוטריץ' אמר כי אם בנק ישראל לא יפעל להורדת ריבית, הממשלה תוריד מסים. מעבר לפתרון האווילי והלא קשור, זה ממש כנראה לא מפחיד את הנגיד שאמר שזה כמו לשתות אספרסו אחרי כדור שינה. 

ובעוד ג'רום פאוואל מתייחס לשוק המניות האמריקאי ואומר שהוא יקר, הנגיד שלנו אומר במפורש שזה לא תפקידו. ירון מציין שפרמיית הסיכון ירדה מאוד, מה שהוביל לעליות שערים חדות. עם זאת, הוא מדגיש כי בנק ישראל אינו מתערב בשוק ובשאלות על תמחור השוק. 

• אחיו של ראש השב״כ במרכז כתב אישום כלכלי ביטחוני
• הראל ויזל לוקח לג'ורג חורש את הזיכיון לייבוא מוצרי דייסון ויוצר רעידת אדמה בתחום שואבי האבק
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ​הכנסת ביטלה את הדרישה לייפוי כוח נוטיוריוני לצורך רישום...

ירון התייחס גם לנאומו של ראש הממשלה, שבו הוזכרה האפשרות שישראל תפעל במודל של משק אוטרקי, כלומר, משק סגור יחסית. הנגיד הבהיר כי המציאות שונה לחלוטין: ישראל היא משק קטן ופתוח, התלוי במידה רבה ביצוא ובמגזר ההייטק, אך גם ביבוא רכיבים חיוניים. לכן אין אפשרות אמיתית לנתק את הכלכלה המקומית מהעולם. לדבריו, הסנטימנט כלפי ישראל הפך שלילי יותר בתקופה האחרונה, ועל כן חשוב במיוחד לחזק את מעמדה הבינלאומי ולשמור על קשרים כלכליים גלובליים. הנגיד הביע דאגה מחרמות של מדינות ומקשיים פוטנציאליים במסחר בין ישראל למדינות שונות.